洪偉文

在總統(tǒng)特朗普的強烈施壓下，美國聯(lián)邦儲備委員會周三仍決定維持基準利率不變，但內部意見明顯分歧，兩位高級官員投下“反對票”，呼吁盡早降息。這是自1993年以來，首次有多位美聯(lián)儲理事在利率決策中表達異議。

聯(lián)邦公開市場委員會以9票贊成、2票反對的結果，決定將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在4.25%至4.5%的區(qū)間不變。支持降息的兩位理事分別是米歇爾·鮑曼和克里斯托弗·沃勒，他們認為通脹已得到控制，且勞動力市場可能很快轉弱，因此應適時啟動降息周期。

此次會議聲明稱，盡管凈出口的波動影響了整體數(shù)據(jù)，“上半年經濟活動的增長有所放緩”，而失業(yè)率依然處于低位，勞動力市場狀況穩(wěn)定。通脹“仍略高于目標”，但沒有進一步惡化。與6月會議相比，美聯(lián)儲對經濟的不確定性描述從“有所緩解”轉為“依然高企”，措辭略顯謹慎。

盡管市場此前普遍預期本次會議不會調整利率，投資者對9月政策方向高度關注。主席鮑威爾在會后記者會上表示：“我們尚未對9月會議做出任何決定?！彼麖娬{將依據(jù)最新經濟數(shù)據(jù)和貿易政策影響進行評估，特別關注關稅可能對通脹造成的推動效應。

市場對9月降息的預期在鮑威爾講話后有所降溫。據(jù)CME的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，9月降息25個基點的概率從會議前的64%降至46%。6月點陣圖則顯示，今年可能仍有兩次降息空間。

BrandywineGlobal投資組合經理JackMcIntyre指出，兩位理事的異議雖罕見，但其實早有預期，關鍵分歧在于“何時降息”，而非是否降息。他認為，這一異議反而迫使鮑威爾在政策上更偏“鴿派”。

盡管美聯(lián)儲在政治上保持中立，總統(tǒng)特朗普近來頻頻施壓。他不僅公開批評鮑威爾“行動太慢”，還一度考慮解除其職務，并要求將利率下調300個基點，以緩解債務負擔、提振低迷的房地產市場。此外，特朗普政府還批評美聯(lián)儲位于華盛頓兩棟大樓的翻新工程預算失控。

然而，美聯(lián)儲在數(shù)據(jù)面上獲得支撐。美國商務部最新數(shù)據(jù)顯示，第二季度GDP年化增長率為3%，遠超預期。雖然這一增長部分反映了第一季度進口激增后基數(shù)回落，但仍表明經濟基本面強勁。與此同時，第二季度整體通脹年率為2.1%，核心通脹為2.5%，均較第一季度大幅回落，接近美聯(lián)儲2%的目標。

白宮國家經濟委員會主任哈塞特對此回應稱：“我們百分之百尊重美聯(lián)儲的獨立性，同時也希望他們尊重數(shù)據(jù)的判斷。”他相信美聯(lián)儲“很快會跟上數(shù)據(jù)表現(xiàn)”。

下一場關鍵政策信號預計將出現(xiàn)在8月下旬的懷俄明州杰克遜霍爾年會，屆時鮑威爾預計將發(fā)表重要講話，為后續(xù)政策走向定調。

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