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東吳證券股份有限公司周爾雙,李文意近期對晶盛機電進行研究并發(fā)布了研究報告《年產(chǎn)60萬片8寸襯底拉晶基地奠基，碳化硅襯底加速放量》，給予晶盛機電買入評級。

晶盛機電(300316)

投資要點

事件：7月20日，晶盛機電子公司寧夏創(chuàng)盛年產(chǎn)60萬片8英寸碳化硅襯底片配套晶體項目開工儀式圓滿舉行，此次開工的項目，是繼浙江基地和馬來西亞檳城30萬片產(chǎn)能基地之后又一重要落子。

晶盛機電深度布局國內(nèi)外襯底產(chǎn)能，規(guī)模效應(yīng)提升公司競爭力：（1）國內(nèi)90萬片拉晶產(chǎn)能：公司現(xiàn)有拉晶產(chǎn)能30萬片，其中25萬片為6寸襯底，5萬片為8寸襯底。此次新建的60萬片8寸產(chǎn)能落地后，公司合計產(chǎn)能將達90萬片，其中65萬片為8寸產(chǎn)能，有望憑借規(guī)模效應(yīng)充分受益于8寸碳化硅襯底產(chǎn)業(yè)化。（2）海外24萬片切磨拋產(chǎn)能：7月4日晶盛機電子公司浙江晶瑞SuperSiC馬來西亞新制造工廠在檳城州成功舉辦奠基儀式，該項目總占地面積4萬平方米，計劃于今年正式動工，一期項目建成后8英寸碳化硅襯底預(yù)計可實現(xiàn)24萬片/年的高效產(chǎn)能。

8寸SiC能夠顯著降本，公司有望充分受益于下游客戶加速轉(zhuǎn)型8寸：SiC襯底向8寸轉(zhuǎn)型趨勢明顯，國產(chǎn)廠商進展順利、格局向好。相比6寸，8寸SiC襯底可將單芯片成本降低35%，有效芯片數(shù)量增加1.8~1.9倍，邊緣浪費減少20%~30%，因此各廠商都在向8寸轉(zhuǎn)型。目前國內(nèi)掌握8寸SiC襯底量產(chǎn)技術(shù)的廠家僅有天岳先進、爍科晶體、天科合達、晶盛機電四家，許多原本具備6寸生產(chǎn)能力的廠商已逐步掉隊；此次晶盛機電產(chǎn)能規(guī)劃后，8寸產(chǎn)能全國最多，有望充分受益于8寸碳化硅器件加速產(chǎn)業(yè)化。

材料&設(shè)備雙線布局，完成碳化硅材料處理全鏈條布局：（1）碳化硅外延設(shè)備：開發(fā)了6-8寸碳化硅長晶設(shè)備、切片設(shè)備、減薄設(shè)備、拋光設(shè)備及外延設(shè)備，8-12寸常壓硅外延設(shè)備等，推出雙片式碳化硅外延設(shè)備；（2）碳化硅離子注入設(shè)備：處于樣機調(diào)試階段，可實現(xiàn)晶格損傷實時修復(fù)與摻雜劑高效激活；（3）碳化硅氧化爐/激活爐、光學(xué)量檢測設(shè)備：已實現(xiàn)批量出貨。

盈利預(yù)測與投資評級：光伏設(shè)備是晶盛機電成長的第一曲線，第二曲線是光伏耗材和半導(dǎo)體耗材的放量，第三曲線是碳化硅材料和半導(dǎo)體設(shè)備的放量。我們維持公司2025-2027年歸母凈利潤為20/22/27億元，對應(yīng)股價PE為17/16/13倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：碳化硅滲透率不及預(yù)期，技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，東亞前海證券有限責(zé)任公司韋松嶺研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為38.62%，其預(yù)測2025年度歸屬凈利潤為盈利74.74億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為4.85。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有8家機構(gòu)給出評級，買入評級6家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為35.44。

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。

小說:末世殺神重生白月光,薅皇宮打渣爹,卻被夫君纏上了!

左星顏右眼突突地跳了幾下，一種在末世常年練就的本能在叫囂著，當(dāng)前狀況不太妙_-。原劇情里沒有這一茬！難道是因為自己的穿越改變了左星顏的命運軌跡，所以其他人的命運軌跡也發(fā)生了變化？她還有好多物資沒收呢！事態(tài)出現(xiàn)了意料之外的危機，憑借久在末世的本能，左星顏當(dāng)即啟動風(fēng)系異能，前往皇宮方向?！r初刻是什么_。
按照劇情原本的走向，明天就是原主的死期--。左星顏勾了勾嘴角，她末世殺神既然來了，怎么能不把小說劇情玩出個新花樣呢？至于原來的黑蓮花女主角？好久沒撕過黑蓮花了，想想還有點期待。“姑娘？”威猛的大漢依舊趴在地上瑟瑟發(fā)抖，大氣也不敢喘|-。小心翼翼的眼神似乎在詢問著：“姑娘，還有什么要問的嗎？”左星等我繼續(xù)說。

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短短三個字，裹挾著風(fēng)暴襲來，隱含著末世殺神的氣息和威壓————。小蕓渾身打起了冷戰(zhàn)，牙齒都開始磕磕巴巴?！靶。〗銌柕氖鞘裁?，奴，奴婢不知道-——?！弊笮穷伈婚_口，輕輕一揮手，冷風(fēng)吹過，小蕓的臉上破了一道口子。鮮血蜿蜒流下之際，小蕓癱軟在地?！拔艺f，我說，小姐饒命！”“是，是太子府的顧良娣?！薄八o等我繼續(xù)說——-。

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葉天曾是一個在末世里存活了多年的人類，經(jīng)過無秩序社會的洗禮，他見證了最骯臟的人性__。而他之所以能活了那么久，自然也是個狠角色，內(nèi)心早已被殺戮和欲望所浸染|。“斗羅大陸？..”葉天沉吟道。他接受了穿越和重生的現(xiàn)實后，就要開始計劃一下了|。否則某天，保不準(zhǔn)遭遇魂師，就要被取環(huán)取骨了——。這是葉天不想看到等我繼續(xù)說_-。