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來(lái)源：券業(yè)行家

如今，寶盈基金正站在突圍的十字路口。明星經(jīng)理?xiàng)钏剂列度魏诵漠a(chǎn)品，管理規(guī)模驟降；十年間管理規(guī)模不升反降，非貨幣資產(chǎn)縮水、排名下滑；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，贖回成惡性循環(huán)。這家老牌基金公司的困局，是行業(yè)縮影，更藏著破局的密碼。

明星經(jīng)理變動(dòng)，動(dòng)靜不小

8月2日，一則重磅消息震動(dòng)市場(chǎng)，寶盈基金的百億公募明星基金經(jīng)理?xiàng)钏剂粒捎趦?nèi)部工作調(diào)整，離任寶盈品質(zhì)甄選、寶盈增強(qiáng)收益?zhèn)?、寶盈新價(jià)值、寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)這幾只核心產(chǎn)品。此次調(diào)整后，其管理規(guī)模從70億降至7億，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

圖1：楊思亮卸任基金情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、券業(yè)行家整理

楊思亮在寶盈基金的履歷堪稱亮眼。他曾在大成擔(dān)任研究員，而后在寶盈基金深耕10年，是寶盈唯一的百億公募權(quán)益基金經(jīng)理。在2022-2024年的熊市行情中，多數(shù)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)不佳，楊思亮卻經(jīng)受住了考驗(yàn)，年初來(lái)看三年收益超10%，2024年Q2規(guī)模更是突破了100億。然而，今年他的業(yè)績(jī)走勢(shì)異常，重倉(cāng)白酒踩錯(cuò)節(jié)奏，完全踏空牛市行情，今年收益為-2.55%，嚴(yán)重跑輸基準(zhǔn)，這或許成為他此次變動(dòng)的導(dǎo)火索之一。

圖2：楊思亮任職業(yè)績(jī)

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從行業(yè)視角看，基金經(jīng)理的崗位調(diào)整在行業(yè)內(nèi)并不罕見(jiàn)。寶盈基金歷史上也有多位基金經(jīng)理因各種原因離職，包括曾被稱為“公募一姐”的王茹遠(yuǎn)、“寶盈四小龍”等，這在一定程度上反映了公募行業(yè)人才流動(dòng)的常態(tài)。

規(guī)模有點(diǎn)虛，排名往下走

從規(guī)模變化來(lái)看，成立于2001年的寶盈基金，2015年管理規(guī)模已達(dá)800億元，截至2025Q2，其規(guī)模為733億元。在行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，公司發(fā)展節(jié)奏相對(duì)平緩。其中非貨幣資產(chǎn)規(guī)模從2020年的571億元跌至2025年二季度的448億元，行業(yè)排名從52位調(diào)整至79位，與部分同期成立的基金公司形成了發(fā)展差異。

圖3：寶盈基金歷史規(guī)模

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此外寶盈基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也存在一定的問(wèn)題，其主動(dòng)權(quán)益管理產(chǎn)品（偏股混合+普通股票+靈活配置+QDII股票）數(shù)量占所有基金數(shù)量的52%，然而這些基金的規(guī)模僅占所有基金的26.42%。這種數(shù)量與規(guī)模的匹配關(guān)系，反映了公司產(chǎn)品布局與市場(chǎng)接受度之間的現(xiàn)狀。

圖4：寶盈基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

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值得注意的是，部分產(chǎn)品的贖回情況也非常嚴(yán)重。以楊思亮管理的寶盈品質(zhì)甄選為例，該基金2025Q2被凈贖回17億元，規(guī)模從2025Q1的43.7億元跌至26.6億元。大規(guī)模贖回導(dǎo)致基金被動(dòng)減倉(cāng)重倉(cāng)股，而其重倉(cāng)的貴州茅臺(tái)、山西汾酒等個(gè)股二季度同樣表現(xiàn)不佳，進(jìn)一步加劇了凈值下跌，形成了“贖回-減持-下跌-再贖回”的螺旋走勢(shì)。

圖5：寶盈品質(zhì)甄選歷史規(guī)模

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未來(lái)往哪走？

733億的盤子，十年未進(jìn)反退；明星經(jīng)理的名字，在離職名單上越拉越長(zhǎng)。寶盈的“贖回螺旋”還在轉(zhuǎn)，下一站是觸底反彈，還是繼續(xù)下沉？

主動(dòng)權(quán)益占半壁江山卻只撐得起四分之一規(guī)模，這樣的失衡還能持續(xù)多久？答案藏在每一次調(diào)倉(cāng)、每一份薪酬單里，更在市場(chǎng)看不見(jiàn)的選擇中。

單本精選|惡龍與公主by.spiral,雙向治愈,破鏡重圓!

惡龍與公主作者：spirla小可憐千金vs病弱公子哥，雙向治愈，破鏡重圓，都市童話故事。開(kāi)篇是男女主在生日宴上重逢，沒(méi)有一般分手戀人再見(jiàn)的尷尬，兩人都挺自然的，互相寒暄，之后還約著一起吃飯——。兩人曾是情侶，都出自豪門，不過(guò)過(guò)得都很艱難。男主是病弱公子哥，有先天心臟病，外界一直在傳他的弟弟才是集團(tuán)繼承。女等我繼續(xù)說(shuō)|——。
3.《惡龍與公主》作者：spiral 書評(píng)：敏感自卑女主vs溫柔細(xì)膩男主，豪門世家，破鏡重圓，現(xiàn)實(shí)向童話。開(kāi)篇是男女主在生日宴上重逢，沒(méi)有一般分手戀人再見(jiàn)的尷尬，兩人都挺自然的，互相寒暄，之后還約著一起吃飯。兩人曾是情侶，都出自豪門，不過(guò)過(guò)得都很艱難-——。男主是病弱公子哥，有先天心臟病，外界一直在傳他的弟等我繼續(xù)說(shuō)——。

惡龍假扮公主闖人類世界,小女仆如何顛覆她的霸主地位?

今日推薦：《惡龍公主》作者：可樂(lè)泡咖啡。點(diǎn)擊文末超鏈接開(kāi)始觀看吧～番外3（完結(jié)）卡西耳朵微微動(dòng)了一下，表情不是太好立馬站起身?！霸趺戳耍遣皇前材瘸鍪铝?？”安瑟莎看了眼卡西的表情，也跟著站起來(lái)，快速掃了眼四周，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)安娜的身影，她的心好像被揪住了一般。“別擔(dān)心，安瑟莎——|。”現(xiàn)在是黑夜，卡西后面會(huì)介紹|。
3.《惡龍與公主》作者：spiral 1.《傾情》作者：Thebest 簡(jiǎn)介一個(gè)高嶺之花墜落后又去擁抱愛(ài)情的故事（就是吃回頭草）“在罪惡中游泳的人，必將在悲哀中沉沒(méi)?！睍u(píng)：落魄白富美vs禁欲大佬，破鏡重圓，高干文_。全篇寫得感覺(jué)挺真實(shí)的，勁勁兒的，作者說(shuō)是有原型，那真的牛，感覺(jué)看到了一個(gè)無(wú)法觸及的領(lǐng)域哈哈說(shuō)完了-_。

私藏| 臉紅心跳的7部愛(ài)情片,高顏值的肉體果然最撩人

所以，影哥這次給大家推薦的，是超適合躲在被窩里偷偷看的7部電影~總之，能夠愉快地等放假，是最棒噠！01 ?片名：《他是龍》?豆瓣：7.4 ?主演：馬特維·雷科夫/ 瑪利亞·波茲哈娃?時(shí)間：2015年長(zhǎng)按觀看在勇者的傳說(shuō)里，故事總是這樣的——善良美麗的公主被惡龍囚禁，趕來(lái)的勇者帥氣地好了吧！
龍傲天：惡龍不發(fā)威，你真當(dāng)我的名字是來(lái)搞笑的？ 身為一只惡龍，龍傲天不僅僅會(huì)物理攻擊，還擁有著魔法技能——|。以及一眾惡龍小弟-?？纯催@排面。透過(guò)魔法水晶，龍傲天看見(jiàn)了殺子兇手的身影。這人把龍?zhí)彀缘凝堉膭e在腰上，正騎著駿馬趕往人類的城池-_。他面見(jiàn)公主，進(jìn)獻(xiàn)了用龍之心制作而成的項(xiàng)鏈。公主欣喜等會(huì)說(shuō)-|。

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