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21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者唐婧 

據(jù)新華社，7月31日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，部署實施個人消費貸款貼息政策與服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策。會議指出，對個人消費貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款進行貼息，有利于通過財政金融聯(lián)動的方式，降低居民信貸成本和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體融資成本，更好激發(fā)消費潛力、提升市場活力。

而就在前一天，中央政治局會議指出，貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。會議還強調(diào)，要有效釋放內(nèi)需潛力。深入實施提振消費專項行動，在擴大商品消費的同時，培育服務(wù)消費新的增長點。在保障改善民生中擴大消費需求。

素喜智研高級研究員蘇筱芮告訴記者，這兩項貼息政策，可以視作金融領(lǐng)域的“國補”，對于有切實消費需求的居民而言，能夠有效減輕其信貸負(fù)擔(dān)，而對于服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款的貼息政策，則是對服務(wù)型消費加大支持力度的重要體現(xiàn)。

“這兩項貸款貼息政策，分別從供需兩端發(fā)力提振消費?！敝袊缈圃贺斀?jīng)戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣表示，其中，對服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款進行貼息，有助于為相關(guān)經(jīng)營主體提供更多支持，擴大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，進一步促進服務(wù)消費。中國社會科學(xué)院金融研究所近期也發(fā)表觀點稱，不同于一般商品符合同質(zhì)化供給增加、價格下降的供需規(guī)律，服務(wù)消費呈現(xiàn)差異化供給擴大價格上升的定價邏輯，有助于推動物價循環(huán)上行。

本次國常會還提出，要抓好貼息政策組織實施，加強部門協(xié)同，簡化辦理手續(xù)，推動政策盡快落地，同時嚴(yán)格監(jiān)管提高資金使用效益，確保財政資金用好用到位。

何代欣表示，實施兩項貸款貼息政策，涉及財政、金融、商務(wù)等多個部門，相關(guān)部門和地區(qū)應(yīng)加強協(xié)調(diào)，盡快確定政策細則和實施路線，將惠企利民的好政策落到實處。蘇筱芮認(rèn)為，實施過程中，建議關(guān)注具體消費場景，依照消費場景類別做好細則制定，同時強化資金監(jiān)管類工作，為有資金需求的居民與服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體進行“精準(zhǔn)滴灌”。

發(fā)揮“財政+金融”的協(xié)同作用

粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒告訴記者，貼息政策是財政和金融政策協(xié)同聯(lián)動的重要方式。在當(dāng)前形勢下，金融對于提振消費發(fā)揮了重要作用，但更關(guān)鍵的還是財政政策，比如今年消費品“以舊換新”帶動消費回升的背后是超長期特別國債的支持。當(dāng)前財政與金融的協(xié)調(diào)可能還是要以財政為主，金融政策則為財政政策創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

所謂財政貼息，是指政府為了引導(dǎo)社會資金流向特定領(lǐng)域或項目，通過向貸款方（主要是銀行）提供利息補貼的方式，降低貸款成本，從而鼓勵更多的資金流入這些領(lǐng)域或項目。一位股份行人士告訴記者，兩項貼息政策有利于緩解銀行“內(nèi)卷”，避免貸款利率下降過快。

在羅志恒看來，貼息政策不僅可以降低企業(yè)和居民部門融資成本，還可以發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”的杠桿和撬動作用。單純直接的財政補貼乘數(shù)效應(yīng)不高，但是通過貼息的方式，可以撬動更大的資金規(guī)模，有利于提高財政資金的使用效率。

財信金控首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明認(rèn)為，本次貼息政策體現(xiàn)了財政政策“精準(zhǔn)滴灌”與金融政策“活水養(yǎng)魚”的協(xié)同思路，能起到精準(zhǔn)激活消費、培育服務(wù)消費新增長點、暢通國內(nèi)大循環(huán)、有效釋放內(nèi)需潛力的作用。

從微觀層面看，財政資金對特定貸款利息進行直接補貼，一方面降低居民購置大宗商品、提升生活品質(zhì)的信貸門檻，直接釋放消費潛力；另一方面緩解服務(wù)業(yè)企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)的流動性壓力，為其設(shè)備更新、服務(wù)升級提供低成本資金支持。

從中觀層面看，貼息政策選擇服務(wù)業(yè)而非制造業(yè)作為重點，是對當(dāng)前經(jīng)濟“生產(chǎn)強、需求弱”結(jié)構(gòu)性失衡的針對性糾偏，有助于修復(fù)疫情以來受損較為嚴(yán)重的消費和服務(wù)業(yè)的現(xiàn)金流及其資產(chǎn)負(fù)債表。 

從宏觀層面看，貼息政策兼顧財政“精準(zhǔn)滴灌”和貨幣政策的非對稱降息功效，其中財政貼息以杠桿方式放大了信貸乘數(shù)效應(yīng)，貨幣政策則在總量穩(wěn)定的前提下實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性寬松，導(dǎo)致財政資金效益顯著放大，有利于緩解當(dāng)前實體信貸需求不足問題。

“此外，為確保政策效能最大化，會議特別強調(diào)‘簡化辦理與‘嚴(yán)格監(jiān)管’并重?！蔽槌鞅硎荆咝f(xié)同與手續(xù)精簡是政策快速落地的關(guān)鍵，能有效避免企業(yè)、居民陷入繁瑣流程而錯失良機。同時，強化資金流向監(jiān)控與效益評估，嚴(yán)防套利與浪費，是保障財政資金“好鋼用在刀刃上”、切實轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟復(fù)蘇動能的制度基石。

落實層面既要精準(zhǔn)也要合規(guī)

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，今年以來，在一系列增量政策措施推動下，國內(nèi)消費市場回升向好，但恢復(fù)的態(tài)勢并不穩(wěn)固，特別是居民消費需求仍然較為疲軟，物價水平還在低位徘徊，市場信心和預(yù)期偏弱。在這種情況下，國務(wù)院常務(wù)會議部署實施個人消費貸款貼息政策與服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策，具有必要性和緊迫性。

具體執(zhí)行層面，董希淼建議，將財政貼息政策嵌入各類消費場景，并簡化申請流程和手續(xù)，讓消費者和商家方便申請甚至是一鍵申請、立等可得。在其看來，個人消費貸款貼息可以面向商業(yè)銀行、消費金融公司等金融機構(gòu)，服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息應(yīng)覆蓋國有、民企等各類所有制企業(yè)。此外，還應(yīng)強化與消費品以舊換新的“國補”、服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款等政策工具協(xié)同，形成疊加效應(yīng)，最大程度發(fā)揮政策效用。

記者還注意到，早在今年3月，中辦、國辦印發(fā)的《提振消費專項行動方案》就明確提出，2025年對符合條件的個人消費貸款和消費領(lǐng)域的服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款給予財政貼息。隨后，海南、廣東、江蘇等地也發(fā)布了提振消費的有關(guān)方案，其中也明確提到了兩項貼息政策。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛告訴記者，針對國常會部署的兩項貼息政策，銀行業(yè)可以精準(zhǔn)對接需求，擴大業(yè)務(wù)覆蓋范圍，并在具體操作層面提出了四點建議。 

一是針對個人消費端，梳理購車、家電、文旅等重點消費場景，設(shè)計匹配的貼息貸款產(chǎn)品，明確貼息后利率、額度、期限等核心要素，簡化申請流程，降低居民獲取信貸的門檻。

二是針對服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體，聚焦餐飲、家政、托育等行業(yè)的中小微企業(yè)，主動摸排融資需求，尤其是受疫情影響較大或有擴張計劃的企業(yè)，提供定向貸款支持，并清晰告知貼息政策細則。

三是加強風(fēng)險管控，確保資金合規(guī)使用，嚴(yán)格審核貸款用途，通過合同約定、貸后跟蹤等方式，確保貸款真正用于個人消費或服務(wù)業(yè)經(jīng)營。

四是配合財政、監(jiān)管部門做好貼息資金的核查，建立臺賬記錄貸款發(fā)放、貼息申請等全流程信息，保障資金使用透明、高效。

曾剛認(rèn)為，通過落實上述舉措，銀行既可以發(fā)揮政策落地的“管道”作用，又能借政策契機拓展消費金融業(yè)務(wù)，實現(xiàn)社會效益與自身發(fā)展的雙贏。