前翠巧

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港股券商正在遭遇公募機(jī)構(gòu)“掃貨”。

7月28日和29日，港交所披露，7家券商H股遭遇公募巨頭易方達(dá)基金的買入，這7家券商既有頭部券商中信建投證券、招商證券等，也有光大證券、中原證券等中型券商，持有H股比例均嚴(yán)格控制在5%至7%。

“上述券商H股屬于被動(dòng)買入，易方達(dá)基金管理的香港證券ETF申購(gòu)補(bǔ)券買入了券商H股超過(guò)5%，港交所按照規(guī)則自動(dòng)披露?！毕嚓P(guān)知情渠道方人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，不過(guò)，這些持股比例仍是H股部分超過(guò)5%，總股本尚未到5%的舉牌線。

數(shù)據(jù)顯示，在港股交投活躍之下，易方達(dá)基金管理的香港證券ETF規(guī)模在最新一個(gè)月內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了翻倍，自6月30日的97億元增加至7月29日的230億元，一個(gè)月內(nèi)規(guī)模增加了133億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前這種現(xiàn)象是被動(dòng)資金配置與行業(yè)景氣回升共振的結(jié)果，證券行業(yè)中期業(yè)績(jī)亮眼和H股的低估值也提供了更高的安全邊際和股息回報(bào)，吸引資金配置。

7家券商H股被易方達(dá)集中買入

7月28日和7月29日，港交所集中披露多家上市公司股東變動(dòng)情況，其中，涉及多家H股券商，這些券商均被一家公募基金——易方達(dá)買入。

7月28日，港交所集中披露，易方達(dá)基金買入了東方證券H股、國(guó)聯(lián)民生證券H股和中原證券H股3家。

具體如下：

易方達(dá)基金于7月23日買入東方證券H股157.76萬(wàn)股，買入價(jià)格7.57港元/股至7.61港元/股，在買入之后，易方達(dá)基金持有東方證券H股比例從6.87%升至7.03%。

易方達(dá)基金于7月23日買入國(guó)聯(lián)民生證券H股67.95萬(wàn)股，買入價(jià)格6.02港元/股至6.06港元/股，在買入之后，易方達(dá)基金持有國(guó)聯(lián)民生證券H股比例從6.88%升至7.03%。

易方達(dá)基金于7月23日買入中原證券H股183.6萬(wàn)股，買入價(jià)格2.81港元/股至2.83港元/股，在買入之后，易方達(dá)基金持有中原證券H股比例從6.87%升至7.03%。

緊接著，7月29日，港交所披露，易方達(dá)基金買入了申萬(wàn)宏源集團(tuán)H股、招商證券H股、光大證券H股和中信建投證券H股4家。具體如下：

易方達(dá)基金于7月24日買入申萬(wàn)宏源集團(tuán)H股537.36萬(wàn)股，買入價(jià)3.55港元/股至3.56港元/股，在買入之后，易方達(dá)基金持有申萬(wàn)宏源集團(tuán)H股比例從4.92%升至5.13%。

易方達(dá)基金于7月24日買入招商證券H股273.5萬(wàn)股，買入價(jià)16.99港元/股至17港元/股，在買入之后，易方達(dá)基金持有招商證券H股比例從4.92%升至5.14%。

易方達(dá)基金于7月24日買入光大證券H股151萬(wàn)股，買入價(jià)10.99港元/股至11.08港元/股，在買入之后，易方達(dá)基金持有光大證券H股比例從4.92%升至5.13%。

易方達(dá)基金于7月24日買入中信建投證券H股270.6萬(wàn)股，買入價(jià)13.36港元/股至13.46港元/股，在買入之后，易方達(dá)基金持有中信建投證券H股比例從4.92%升至5.14%。

綜合來(lái)看，易方達(dá)基金買入的上述7家券商H股，持有的上述券商H股比例整齊劃一嚴(yán)格控制在5%—7%左右。

券商中國(guó)記者采訪相關(guān)渠道方了解到，這些H股券商并非易方達(dá)基金“主動(dòng)買入”，而是其管理的香港證券ETF基金規(guī)模大增，被動(dòng)補(bǔ)券買入H股券商，不過(guò)，所持H股券商比例超過(guò)5%，但是總股本尚未達(dá)到5%舉牌線。

數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)基金管理的香港證券ETF（513090）主要追蹤中證香港證券投資主題指數(shù)，從證券投資主題的角度反映了在香港上市證券的表現(xiàn)，6月30日該基金規(guī)模顯示為97億元，而截至7月29日，該基金規(guī)模已經(jīng)增加至230.29億元，即實(shí)現(xiàn)了一個(gè)月內(nèi)規(guī)模翻倍，創(chuàng)成立以來(lái)新高。

券商中期業(yè)績(jī)亮眼

易方達(dá)基金集中“掃貨”券商H股，受到市場(chǎng)關(guān)注。而券商自身中期業(yè)績(jī)?cè)谏鲜泄娟嚑I(yíng)中表現(xiàn)亮眼。

截至目前，從已公布的30家上市券商或上市券商股上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，業(yè)績(jī)?nèi)€上漲（含扭虧），其中，28家券商凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)50%，天風(fēng)證券和錦龍股份2家扭虧為盈，近半數(shù)公司業(yè)績(jī)翻番，部分基數(shù)較低的券商如華西證券凈利預(yù)增超10倍。

山西證券分析師李明陽(yáng)等在研報(bào)中分析，上半年二級(jí)市場(chǎng)成交活躍度明顯提升，股票市場(chǎng)回暖，同時(shí)股權(quán)融資發(fā)行規(guī)模有所提升，并購(gòu)持續(xù)活躍，證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均有所受益，業(yè)績(jī)預(yù)告指出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因?yàn)樯习肽晖顿Y交易、財(cái)富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

同時(shí)，上述分析師認(rèn)為，受益于穩(wěn)定幣、虛擬資產(chǎn)等發(fā)展，頭部券商積極推動(dòng)香港1/4/9號(hào)牌升級(jí)，券商將拓展新的藍(lán)海，支撐業(yè)績(jī)及估值提升。

與此同時(shí)，業(yè)界分析人士認(rèn)為，券商H股較A股普遍存在折價(jià)現(xiàn)象，例如，國(guó)聯(lián)民生證券A/H溢價(jià)近100%，光大證券A/H溢價(jià)超過(guò)80%，申萬(wàn)宏源集團(tuán)和中原證券A/H溢價(jià)均超70%，H股的低估值提供了更高的安全邊際和股息回報(bào)，吸引更多資金的配置。

華創(chuàng)證券分析指出，取剔除指數(shù)型基金后的其他主動(dòng)型公募基金重倉(cāng)持倉(cāng)數(shù)據(jù)，證券、多元金融持倉(cāng)數(shù)據(jù)均環(huán)比上升。受益于市場(chǎng)情緒修復(fù)及虛擬資產(chǎn)相關(guān)政策催化，今年第二季度證券板塊持倉(cāng)環(huán)比邊際提升，但多數(shù)增配資金流向頭部券商，板塊整體仍嚴(yán)重欠配。目前多家上市券商披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，表現(xiàn)超預(yù)期，當(dāng)下板塊估值仍處低位。

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