時刻新聞
馬雅寧
歐萊雅第二季度銷售額為107.4億歐元，同比下降1.3%。更受市場關注的可比銷售額增長僅為2.4%，明顯低于市場預期的2.9%。財報發(fā)布后，歐萊雅美股ADR價格下跌約1%。
歐萊雅，這家旗下?lián)碛刑m蔻、美寶蓮等知名品牌的美妝巨頭，在剛剛發(fā)布的第二季度財報中交出了一份令投資者失望的答卷。
周二歐萊雅公布的二季度財報顯示，第二季度銷售額為107.4億歐元，同比下降1.3%。更受市場關注的可比銷售額增長僅為2.4%，明顯低于市場預期的2.9%。不過公司上半年運營利潤47.4億歐元，超過分析師預期46.9億歐元。
以下是財報要點：
財務表現不及預期：?第二季度銷售額同比下滑1.3%至107.4億歐元，核心指標可比銷售額增長2.4%，雙雙低于分析師預期的2.9%。2025上半年，凈利潤（不含非經常性項目）為37.8億歐元，同比增長1%，營業(yè)利潤率提升了30個基點。核心業(yè)務喜憂參半：專業(yè)產品部以6.5%的增長領跑所有部門。而作為核心的高端化妝品部增長乏力，僅為2%，遜于大眾消費品部（2.8%）和活性健康化妝品部（3.1%）。地區(qū)分化顯著：?北亞市場（尤其中國和韓國）及旅游零售渠道疲軟，是拖累業(yè)績的主要原因，上半年北亞區(qū)銷售額同比下降1.1%。另一方面，新興市場成為增長亮點，南亞太平洋、中東、北非及撒哈拉以南非洲和拉丁美洲地區(qū)分別實現了10.4%和10.3%的高速增長。關稅陰云：歐盟對美國進口的歐盟化妝品征收15%關稅成為新的重大風險。歐萊雅約30%的美國銷售額依賴進口，CEO對此表示嚴重關切，并計劃游說豁免，同時不排除未來提價或將生產轉移至美國工廠的可能。財報發(fā)布后，歐萊雅美股ADR價格下跌1.15%。市場密切關注歐萊雅的“多極化”增長模式，是否真能抵御來自中國市場和歐美貿易摩擦的雙重壓力。
關稅陰云下，“多極化”增長故事面臨考驗
歐萊雅上半年在北亞地區(qū)的銷售額同比下滑了1.1%，至53.9億歐元。
雖然公司聲稱“經調整后，中國大陸業(yè)務恢復增長”，但這種經過“修飾”的表述，反而讓市場對其復蘇的真實性和可持續(xù)性打上問號。
與之形成鮮明對比的是，公司CEONicolasHieronimus所強調的“多極化模式”正在發(fā)揮作用。
新興市場成為拯救業(yè)績的關鍵力量。上半年，南亞太平洋、中東、北非及撒哈拉以南非洲大區(qū)銷售額飆升10.4%，拉丁美洲也錄得了10.3%的強勁增長。
不過這些地區(qū)的增長，仍難以完全抵消公司在歐洲（增長3.4%）和北美（增長2%）等核心市場的疲軟態(tài)勢。
除了內部增長乏力，外部的宏觀風險正變得愈發(fā)嚴峻。歐盟近期同意對美國進口的歐盟化妝品征收15%的關稅，這對歐萊雅而言無異于雪上加霜。CEOHieronimus直言不諱地表示：
我不認為這是個好交易。
這一政策的殺傷力不容小覷，因為歐萊雅在美國市場銷售的產品中，約有30%來自進口。Hieronimus透露，公司將致信歐洲領導人尋求豁免，但同時也承認，最終這可能“代價高昂”。
歐萊雅潛在的應對措施包括提高產品售價，或將更多生產線轉移到其位于美國的四家工廠。
高端業(yè)務增長乏力，香水品類一枝獨秀
從業(yè)務部門來看，曾經的利潤奶?！叨嘶瘖y品部上半年可比增長僅為2%，落后于其他所有部門，這對于依賴蘭蔻等高端品牌驅動增長的歐萊雅來說是一個危險信號。
唯一的亮點來自香水品類。
Hieronimus指出，歐萊雅的香水業(yè)務正以兩位數的速度增長，遠超7%的市場平均水平。然而，他也承認：
香水確實有一定的定價能力，但我們也不得不考慮需求對價格變化的敏感度?！?/p>
總體而言，盡管歐萊雅管理層對下半年表示樂觀，并計劃通過推出普拉達男士香水和MiuMiu香水等重磅新品來推動“美妝刺激計劃”，但分析認為公司的增長故事正在面臨嚴峻考驗。
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來源：紅網
作者：寧春嵐
編輯：弓和安
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