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來源：國際金融報
8月4日，A股上午窄幅震蕩，午后拉升，軍工領(lǐng)漲，3877只個股收漲。但是，兩市成交總額收縮至1.52萬億元。
受訪人士告訴《國際金融報》記者，周末悲觀情緒利空消息催化下，A股市場開盤小幅低開，午后拉升提振士氣，踏空資金進(jìn)場。當(dāng)前市場可被視為“慢牛趨勢震蕩上漲”行情，也要注意美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，以及關(guān)稅等問題。本周A股或呈現(xiàn)“上半周反彈、下半周震蕩”行情。
午后集體拉升
周一早盤，A股三大指數(shù)低開。在銀行股支撐下，不久后滬指翻紅，此時創(chuàng)業(yè)板指稍弱，但是午后集體拉升。滬指收漲0.66%，報3583.31點；創(chuàng)業(yè)板指收漲0.5%，報2334.32點；深證成指收漲0.46%。
交易量能上，今日繼續(xù)縮量，日成交額降至1.52萬億元。賺錢效應(yīng)明顯，共計3877只個股收漲，其中漲停股69只；1312只個股收跌，其中跌停股6只。
31個申萬一級行業(yè)中，除了商貿(mào)零售、石油石化、社會服務(wù)、綜合、建筑材料微跌外，其余均飄紅。
國防軍工以超過3%的漲幅領(lǐng)漲，10只相關(guān)個股漲停。其中，愛樂達(dá)、興圖新科、北方長龍、恒宇信通、科思科技收獲“20cm”漲停（漲幅20%）。機(jī)械設(shè)備、有色金屬板塊漲幅近2%，東杰智能、必得科技、華東數(shù)控等11只機(jī)械設(shè)備個股漲停。
紡織服飾、傳媒、電子、汽車板塊也表現(xiàn)不錯，巨人網(wǎng)絡(luò)、隆揚(yáng)電子、東芯股份、江海股份、福日電子等個股漲停，飛樂音響、日盈電子（維權(quán)）、浙江榮泰、中馬傳動、建設(shè)工業(yè)等汽車股漲停。
格上基金研究員畢夢姌告訴《國際金融報》記者，早盤銀行股率先走強(qiáng)，帶動滬指翻紅并維持強(qiáng)勢。國債增值稅政策調(diào)整，8月8日起恢復(fù)征收債券利息增值稅，引發(fā)市場對存量高股息資產(chǎn)的搶籌需求，銀行、保險等板塊受益于增量資金布局預(yù)期。多重利好催化下，軍工板塊成核心引擎。全球安全需求上升疊加國內(nèi)軍費持續(xù)增長，2025年預(yù)算同比增長7.2%，推動軍貿(mào)及商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，如近期衛(wèi)星高密度組網(wǎng)節(jié)奏加快。另外，AI軍事應(yīng)用突破（智能化裝備訂單集中釋放）及“十四五”收官裝備交付提速，強(qiáng)化板塊基本面預(yù)期。
空間站概念、MLOps（機(jī)器學(xué)習(xí)運營）概念漲幅均超過4%，機(jī)器人執(zhí)行器、天基互聯(lián)、同步磁阻電機(jī)概念漲幅均超過3%，減速器、商業(yè)航天、北斗導(dǎo)航、黃金概念、軍工、大飛機(jī)、輪轂電機(jī)等概念板塊也表現(xiàn)不錯。
另外，存儲芯片、專精特新、機(jī)器視覺、低空經(jīng)濟(jì)、通用航空等概念也收漲。
對于今早低開、午后拉升的市場表現(xiàn)，小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹對記者表示，消息面上，周末有兩個比較大的利空消息，一是美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)嚴(yán)重不及預(yù)期，較此前公布數(shù)據(jù)有大幅下調(diào)；二是美國“對等關(guān)稅”即將實施，確定了對多個國家和地區(qū)征收的“對等關(guān)稅”稅率。因此，周末悲觀情緒還是比較嚴(yán)重的，甚至有人喊“千股跌?！薄Ｔ诶障⒋呋?，A股市場開盤小幅低開，但是之后快速拉紅，午后踏空的資金也開始進(jìn)場，促使市場拉升。
“當(dāng)前或處于籌碼密集交易區(qū)，短期市場或維持震蕩表現(xiàn)?！毙鞘顿Y副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊向記者分析，短期市場調(diào)整可以理解為良性回調(diào)，市場調(diào)整的直接觸發(fā)因素可能是股市驅(qū)動減弱，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及中美關(guān)系變化均未出現(xiàn)更為明顯改善，基本面因素對股市的支撐偏弱，情緒端和資金交易端對股市的影響有所放大。
如何持倉布局
A股經(jīng)歷近三個月的持續(xù)上漲，在上周創(chuàng)新高后出現(xiàn)回落。本周一上午，A股低位震蕩，好在午后士氣大振，整體表現(xiàn)不錯。市場面臨獲利盤壓力，以及其他影響因素，本周后續(xù)走勢將如何，當(dāng)下如何持倉布局？
畢夢姌認(rèn)為，本周市場或呈現(xiàn)“上半周反彈、下半周震蕩”格局。但也需要注意政策與外部存在不確定性。首先，中美關(guān)稅談判若不及預(yù)期或后續(xù)關(guān)稅重啟，科技制造（半導(dǎo)體、消費電子）、機(jī)械等對美出口依賴度高的板塊可能承壓。另外，產(chǎn)業(yè)政策落地節(jié)奏方面，工業(yè)母機(jī)、AI算力等產(chǎn)業(yè)政策雖利好中長期，但短期若資金消化或執(zhí)行不及預(yù)期，相關(guān)主題或面臨獲利了結(jié)壓力。最后，部分前期漲幅過大但盈利未達(dá)預(yù)期的行業(yè)龍頭，可能面臨業(yè)績不及預(yù)期引發(fā)的拋售沖擊。
持倉布局方面，畢夢姌認(rèn)為，可以關(guān)注高質(zhì)量成長賽道，如軍工與科技自主中的無人機(jī)、導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)航天及AI軍事應(yīng)用核心標(biāo)的，以及半導(dǎo)體設(shè)備材料、AI算力硬件等受益關(guān)稅緩沖的高彈性方向?？梢钥紤]高股息資產(chǎn)作為底倉配置，既可對沖市場波動及利率下行風(fēng)險，又同時受益于國債政策調(diào)整帶來的配置需求增量。
黎仕禹將當(dāng)前A股市場定性為“慢牛趨勢震蕩上漲”行情，并預(yù)計本周市場走震蕩行情，大趨勢依然向上。需要注意的風(fēng)險是，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期是否會引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，以及關(guān)稅問題。今日軍工板塊走強(qiáng)，其實在上周五“八一”建軍節(jié)開盤兌現(xiàn)了一波后，迅速拉回，并且今天依然走強(qiáng)，軍工方向在9月3日之前仍有反復(fù)的機(jī)會。此外，還可以關(guān)注創(chuàng)新藥、人工智能、機(jī)器人等方向布局。創(chuàng)新藥方向，上周恒瑞醫(yī)藥和石藥集團(tuán)繼續(xù)加強(qiáng)了創(chuàng)新藥管線出海的邏輯；人工智能和機(jī)器人都是大的產(chǎn)業(yè)趨勢方向，后續(xù)依然有很多產(chǎn)業(yè)消息催化。
排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華對8月份A股行情維持震蕩向上判斷，一是從成交量來看，當(dāng)前市場參與度依舊較高，今日反彈后，滬指突破并站上3674點的難度逐漸降低。二是適當(dāng)震蕩休整，有利于籌碼的充分交換，利好后市的持續(xù)走強(qiáng)。三是從A股調(diào)整震蕩來看，調(diào)整幅度和強(qiáng)度很低，并沒有出現(xiàn)急跌或者放量大跌走勢，市場下跌空間有限。因此，接下來市場大概率會在3500點上方反復(fù)震蕩，在投資策略上，應(yīng)把握以下幾個方向：一是關(guān)注具備補(bǔ)漲潛力的板塊，二是重視業(yè)績驅(qū)動的投資機(jī)會，三是配置穩(wěn)健及高股息品種，四是聚焦政策導(dǎo)向和高共識主線。
“政策空窗期和中報集中披露期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面變化不大，難以對市場形成更大力度支撐，市場或是高位震蕩，輪動分化?！泵碣Y產(chǎn)認(rèn)為，“反內(nèi)卷”、基建發(fā)力帶來新的宏觀敘事，相關(guān)板塊股價修正分化后或再度迎來配置機(jī)會。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期放緩，9月降息概率上行，利于國內(nèi)流動性保持相對寬松環(huán)境。投資機(jī)會上，可關(guān)注科技成長方向（如機(jī)器人、國產(chǎn)算力、AI應(yīng)用），關(guān)注受益“反內(nèi)卷”的行業(yè)（如部分化工、煤炭、光伏），關(guān)注中報較好的新消費、傳媒，受益海外授權(quán)和國內(nèi)放量邏輯的創(chuàng)新藥等。
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