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來源：@財(cái)聯(lián)社APP微博
財(cái)聯(lián)社7月26日訊（記者王碧微）“雖然說不應(yīng)該在一個(gè)賽道很熱時(shí)投資，但現(xiàn)在不投機(jī)器人就再也趕不上了，今年必須投上幾家公司?！苯衲昴瓿酰晃毁Y深投資人曾這樣向財(cái)聯(lián)社記者直言不諱。
正如其所言，近期，國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人賽道迎來史無前例的“吸金”熱潮，頭部廠商屢獲巨額資本注入，上市公司也爭(zhēng)相入局，行業(yè)熱度甚至超越了上半年的新品發(fā)布“狂歡”。
“市場(chǎng)非常大，訂單非常多，目前我們?cè)谑值挠唵我呀?jīng)有4個(gè)多億?！睌?shù)字華夏公共關(guān)系總監(jiān)吳為此前告訴財(cái)聯(lián)社記者。但另一邊，智平方副總裁莫磊博士也向財(cái)聯(lián)社記者坦言，“我們也要認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前具身機(jī)器人處于商業(yè)化的早期?！?/p>
在資本蜂擁而至的興奮與產(chǎn)業(yè)化落地的冷靜之間，人形機(jī)器人行業(yè)或許正經(jīng)歷著一場(chǎng)前所未有的“冰火兩重天”式博弈。
百億資本涌入
今年以來，人形機(jī)器人賽道無疑是資本市場(chǎng)上最耀眼的那顆星。僅僅是過去的一周內(nèi)，多家人形機(jī)器人企業(yè)的大額融資消息接踵而至，頭部公司估值水漲船高。
財(cái)聯(lián)社記者從國(guó)內(nèi)協(xié)作機(jī)器人龍頭越疆（02432.HK）方面獲悉，公司在日前完成了定向增發(fā)，募資總額達(dá)10.37億港元，凈募資10.22億港元。越疆方面告訴記者，這筆巨額資金將專項(xiàng)用于智能機(jī)器人研發(fā)創(chuàng)新、尋求機(jī)器人價(jià)值鏈投資以及深化全球化布局。據(jù)了解，越疆已在今年6月實(shí)現(xiàn)了人形機(jī)器人Atom的批量交付，并推出了全球首個(gè)融合“機(jī)械臂+人形機(jī)器人+六足機(jī)器狗”的具身智能平臺(tái)。越疆方面告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前其人形機(jī)器人已獲得了超出預(yù)期的市場(chǎng)關(guān)注和全球交付速度。
眾擎機(jī)器人亦在7月21日表示，公司在近期連續(xù)完成了Pre-A++輪以及A1輪融資，融資金額近10億元人民幣。此輪融資陣容豪華，Pre-A++輪由小鵬汽車發(fā)起設(shè)立的星航資本投資，A1輪則由京東領(lǐng)投，寧德時(shí)代旗下溥泉資本、銀泰集團(tuán)、華控基金、達(dá)晨財(cái)智旗下國(guó)晨基金、黃浦江資本等知名機(jī)構(gòu)共同參投。更重要的是，中東資本、國(guó)香資本、弘暉基金等早期投資方也積極選擇了連續(xù)增資，展現(xiàn)出對(duì)眾擎機(jī)器人長(zhǎng)期發(fā)展的堅(jiān)定信心。眾擎方面向財(cái)聯(lián)社記者透露，這筆資金將助推公司在量產(chǎn)交付、產(chǎn)品矩陣拓展、具身智能應(yīng)用落地等方面實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展。
資本的狂熱遠(yuǎn)不止于此。逐際動(dòng)力、云深處、帕西尼.....多家知名人形機(jī)器人企業(yè)在7月官宣了最新融資消息，據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，截至目前，今年國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人領(lǐng)域共發(fā)生99起投融資事件，已經(jīng)遠(yuǎn)超過了去年全年的67起。
資本蜂擁而至，到底什么樣的機(jī)器人廠商更獲機(jī)構(gòu)看好？
半山創(chuàng)投董事長(zhǎng)戴福全告訴財(cái)聯(lián)社記者，在投資人形機(jī)器人整機(jī)時(shí)，他們更看重團(tuán)隊(duì)的軟件控制能力，即在機(jī)器人大腦（具身智能）和小腦（運(yùn)動(dòng)控制）上的掌控力，并更看好應(yīng)用于特定場(chǎng)景的垂直類模型；其次是硬件成本控制能力。他認(rèn)為，中短期更看好類人形模式，比如人形上肢加其他的非足式底盤設(shè)計(jì)，在特定商業(yè)場(chǎng)景的使用。他預(yù)計(jì)，這種機(jī)器人在未來三五年就會(huì)有一些細(xì)分市場(chǎng)的龍頭跑出來，可以期待未來在不同場(chǎng)景產(chǎn)生多個(gè)百億級(jí)市值企業(yè)。
此外，除了VC/PE的積極押注，各界傳統(tǒng)上市公司也展現(xiàn)出對(duì)人形機(jī)器人賽道的濃厚興趣，紛紛跨界或深化布局。
主營(yíng)電機(jī)方向的兆威機(jī)電（003021.SZ）近日擬籌劃發(fā)行H股，并明確表示將持續(xù)聚焦于靈巧手產(chǎn)品及其關(guān)鍵部件，進(jìn)一步融入人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈；新能源車廠賽力斯（601127.SH）也已悄然布局機(jī)器人賽道，申請(qǐng)注冊(cè)了ROBOREX商標(biāo)，同時(shí)在公開平臺(tái)上發(fā)布了與具身智能、人形機(jī)器人相關(guān)的招聘信息；主營(yíng)智能包裝裝備的東方精工(002611.SZ)日前發(fā)布公告表示，公司已與樂聚機(jī)器人簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同聚焦具身智能機(jī)器人發(fā)展。
政策、技術(shù)與萬(wàn)億美元級(jí)市場(chǎng)“引爆”風(fēng)口
人形機(jī)器人領(lǐng)域之所以能在短短數(shù)月內(nèi)成為資本競(jìng)逐的“新寵”，背后是政策、技術(shù)和市場(chǎng)前景的強(qiáng)勁推動(dòng)。
首先是政策的支持。TrendForce集邦咨詢分析師喬安然告訴財(cái)聯(lián)社記者，政策的密集出臺(tái)是人形機(jī)器人賽道爆發(fā)的重要驅(qū)動(dòng)力。工信部等部門此前發(fā)布《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，明確提出到2027年形成國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。地方政府也積極響應(yīng)，相繼發(fā)布激勵(lì)政策，設(shè)立百億級(jí)產(chǎn)業(yè)基金，推動(dòng)人形機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景落地。
例如，北京市發(fā)改委發(fā)布的《北京具身智能科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)培育行動(dòng)計(jì)劃（2025-2027年）》中，明確提出到2027年要培育具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上下游核心企業(yè)不少于50家，形成量產(chǎn)產(chǎn)品不少于50款，在三大場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)不少于100項(xiàng)規(guī)?；瘧?yīng)用，量產(chǎn)總規(guī)模率先突破萬(wàn)臺(tái)，培育千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。
其次是AI技術(shù)突破帶來的“想象空間”。戴福全告訴財(cái)聯(lián)社記者，AI突破臨界點(diǎn)帶來的認(rèn)知能力躍升，顯著提升了機(jī)器人自主決策能力，是促使上市公司爭(zhēng)相入場(chǎng)的重要因素。智平方副總裁莫磊博士也向財(cái)聯(lián)社記者表示，這次技術(shù)變革的核心是物理世界大模型技術(shù)，也就是具身大模型技術(shù)，大模型技術(shù)的發(fā)展是最核心的要素。
最后是萬(wàn)億美元級(jí)市場(chǎng)的巨大誘惑。行業(yè)研究機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，未來人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到萬(wàn)億美元級(jí)別。摩根士丹利更是大膽推測(cè)到2050年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將突破5萬(wàn)億美元，并預(yù)測(cè)中國(guó)可能會(huì)有3.023億個(gè)人形機(jī)器人投入使用。其中，ToB場(chǎng)景被視為人形機(jī)器人核心落地領(lǐng)域，在制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、物流倉(cāng)儲(chǔ)等場(chǎng)景，需求缺口顯著。這種對(duì)未來巨大市場(chǎng)的憧憬，成為吸引海量資本涌入的根本動(dòng)力。
目前，標(biāo)志性的大額采購(gòu)訂單已經(jīng)頻現(xiàn)，近日，智元機(jī)器人和宇樹科技成功中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）旗下公司“人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目”，總金額達(dá)1.24億元。
萬(wàn)創(chuàng)投行研究院院長(zhǎng)段志強(qiáng)向財(cái)聯(lián)社記者坦言，投資機(jī)構(gòu)關(guān)注人形機(jī)器人，一部分是出于追逐熱點(diǎn)、提升行業(yè)影響力的考量，另一部分則是的的確確看好其未來的發(fā)展，希望選取能夠更好地實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用的項(xiàng)目。這種既有“短線熱點(diǎn)”考量，又有“長(zhǎng)線價(jià)值”追求的資本心態(tài)，共同促成了當(dāng)前人形機(jī)器人賽道的“狂熱”。
量產(chǎn)“卡點(diǎn)”與場(chǎng)景“博弈”仍待解
然而，在這片資本的沸騰和市場(chǎng)的高預(yù)期背后，人形機(jī)器人行業(yè)離真正的商業(yè)化落地，似乎仍有一段距離。量產(chǎn)能力，正成為決定人形機(jī)器人能否真正走入現(xiàn)實(shí)的終極考驗(yàn)。
“做一個(gè)Demo很簡(jiǎn)單，但要做量產(chǎn)卻非常困難?！眳菫楸硎?。一位人形機(jī)器人企業(yè)人士向財(cái)聯(lián)社記者直言，如果只是偏硬件本體的交付，相對(duì)容易；但如果是具有具身大模型、軟硬一體的交付，則非常困難，這對(duì)整個(gè)行業(yè)都是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。
他強(qiáng)調(diào)，真正具有大腦、具身大模型的機(jī)器人，交付幾百臺(tái)在行業(yè)來說都是很大的事了。吳為此前也透露，“量產(chǎn)不是簡(jiǎn)單復(fù)制，目前我們大多數(shù)產(chǎn)線依然依賴研發(fā)人員手工完成。雖然一些小批量的生產(chǎn)不會(huì)有太大問題，但一旦進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)，就會(huì)遇到很多困難”。
財(cái)聯(lián)社記者了解到，目前大多人形機(jī)器人企業(yè)所說的“實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)”往往是百臺(tái)級(jí)別，“實(shí)現(xiàn)千臺(tái)交付”已成為多家人形機(jī)器人企業(yè)公開的目標(biāo)。
除了生產(chǎn)工藝的挑戰(zhàn)，關(guān)鍵零部件的產(chǎn)能瓶頸也日益凸顯。眾擎機(jī)器人相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，行星滾柱絲杠等關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)工藝復(fù)雜、技術(shù)門檻高，且具備規(guī)模化生產(chǎn)能力的供應(yīng)商數(shù)量有限，導(dǎo)致產(chǎn)能爬坡速度難以跟上市場(chǎng)需求增速。TrendForce集邦咨詢分析師喬安然也指出，當(dāng)前整機(jī)制造成本仍然較高，是制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素。
值得一提的是，隨著近日特斯拉CEO埃隆·馬斯克在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，今年年底將推出人形機(jī)器人Optimus第3版原型機(jī)，預(yù)估2026年開始量產(chǎn)Optimus，目標(biāo)5年內(nèi)年生產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)?；?qū)樾袠I(yè)的大規(guī)模量產(chǎn)帶來新的風(fēng)向標(biāo)。
此外，財(cái)聯(lián)社記者注意到，不同企業(yè)間對(duì)人形機(jī)器人未來可能落地的場(chǎng)景有著不同的看法，行業(yè)仍處于一場(chǎng)激烈的“路線之爭(zhēng)”。
以特斯拉、優(yōu)必選（09880.HK）為代表的廠商，明確表示產(chǎn)品目標(biāo)工業(yè)場(chǎng)景。優(yōu)必選今年以來已在多家車廠完成了其工業(yè)人形機(jī)器人的實(shí)訓(xùn)；智平方副總裁莫磊博士也表示，公司的節(jié)奏是先從半結(jié)構(gòu)化場(chǎng)景切入，逐步拓展到非結(jié)構(gòu)化場(chǎng)景，例如工業(yè)服務(wù)，目前已與頭部車企、半導(dǎo)體企業(yè)以及生物科技達(dá)成了合作。
然而，也有廠商認(rèn)為C端的交互場(chǎng)景才是人形機(jī)器人“打開的正確方式”。深圳一家人形機(jī)器人企業(yè)市場(chǎng)負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者坦言，“工業(yè)制造領(lǐng)域切入非常難。進(jìn)工廠要先考慮能否真正實(shí)現(xiàn)功能，比如能不能把螺絲打進(jìn)去，精度要求非常高。相比之下，交互的機(jī)器人容錯(cuò)程度更高，說錯(cuò)話大不了被批評(píng)，但工廠不能容忍錯(cuò)誤?！?/p>
但是就目前產(chǎn)業(yè)的進(jìn)程而言，人形機(jī)器人落地到交互場(chǎng)景仍是任重道遠(yuǎn)。
萬(wàn)創(chuàng)投行研究院院長(zhǎng)段志強(qiáng)將人形機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景分為“與人接觸類”和“與人非接觸類”。他向財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前最成熟的“與人接觸類”應(yīng)用實(shí)際上是展示，例如宇樹機(jī)器人在春晚上的表演，更多是為了吸引眼球而非實(shí)際商業(yè)價(jià)值；而更具想象空間的“功能型”人形機(jī)器人，例如照看失能人士或老人，雖然是未來的重要方向，但目前在技術(shù)、場(chǎng)景應(yīng)用、成本和經(jīng)濟(jì)性方面都尚未達(dá)到大規(guī)模投放的條件。喬安然亦表示，C端家用場(chǎng)景要求功能多元，對(duì)機(jī)器人數(shù)據(jù)處理和自主交互能力要求較高，需要政策、法規(guī)、技術(shù)等多方面共同努力，商業(yè)化落地仍任重道遠(yuǎn)。
盡管挑戰(zhàn)重重，但摩根士丹利在最新報(bào)告中對(duì)中國(guó)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)抱有極高預(yù)期，認(rèn)為2025年下半年人形機(jī)器人將在中國(guó)“被廣泛采用”，中國(guó)有望在該賽道持續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，與美國(guó)等其他國(guó)家的差距將逐步拉開。摩根士丹利分析師指出，“下游應(yīng)用”將是今年剩余時(shí)間機(jī)器人行業(yè)的主要關(guān)注點(diǎn)，推動(dòng)實(shí)際應(yīng)用，從真實(shí)工作場(chǎng)景中收集數(shù)據(jù)，有助于形成研發(fā)和應(yīng)用的良性循環(huán)。
