當微軟市值突破4萬億美元里程碑之際,BCAResearch分析師卻逆市警告:微軟公司近期看似勢不可擋的股價飆升,可能正因其“過于完美”而隱藏著風險。
加拿大投資研究公司BCAResearch在其最新報告中通過一種專有的分析方法指出,這種近乎直線的上漲模式暗示了市場內(nèi)在的脆弱性,并可能預示著一次即將到來的趨勢反轉(zhuǎn)或盤整。分析師DhavalJoshi明確建議,投資者在對股市做出重大投入前,應當“在8月份離場觀望”。
報告的核心論點是,微軟股價的上漲趨勢已變得異常平滑,其分形維度降至1.098,一個極低的水平。這一技術指標表明,市場參與者的行為趨于單一,從而削弱了市場的穩(wěn)定性和流動性。
BCAResearch認為,當趨勢維度極度接近1,即一條完美的直線時,趨勢反轉(zhuǎn)的可能性會顯著增加。基于歷史數(shù)據(jù),報告估計未來幾周內(nèi)微軟股價出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或進入盤整期的概率約為60%。
“過于完美”的上漲:當趨勢維度趨近于1
BCAResearch的核心擔憂在于,微軟近期的漲勢“過于完美”。報告解釋稱,股價永遠不應該以完美的直線形態(tài)上漲。為了量化這一現(xiàn)象,該機構引入了數(shù)學家BenoitMandelbrot的分形維度概念來分析價格趨勢。
根據(jù)這一理論,一個完美的直線維度為1,包含的信息量最少。而一個正常的、健康的價格趨勢線因為包含了不同時間維度投資者的各種信息,如長線價值投資者的基本面分析、中線投資者的經(jīng)濟周期判斷、短線投資者的動量信息,其形態(tài)更為復雜,維度也因此大于1。一個高維度的價格趨勢意味著市場信息豐富、流動性充裕且結構穩(wěn)定。
反之,當價格趨勢的維度向1塌縮時,意味著趨勢中包含的信息量急劇減少。這通常發(fā)生在過多長線投資者轉(zhuǎn)變?yōu)槎叹€追漲者,導致市場觀點和行為高度同質(zhì)化。這種狀態(tài)下的市場極其脆弱,一旦有投資者產(chǎn)生疑慮并試圖離場,將難以找到對手方承接,價格很容易出現(xiàn)斷崖式下跌,即趨勢反轉(zhuǎn)。
歷史的警示:低維度預示趨勢反轉(zhuǎn)
將這一理論應用于實踐,BCAResearch的分析顯示,微軟近期漲勢的分形維度已降至1.098,幾乎與一條完美的直線無異。報告稱,這是“我們經(jīng)歷過的最低分形維度之一”。該機構重申:趨勢越接近完美的直線,趨勢反轉(zhuǎn)的可能性就越大。
歷史數(shù)據(jù)為這一擔憂提供了支撐。報告回顧道,在此前幾次微軟股價的短期上漲中,每當其分形維度接近當前的極端低位時,其漲勢隨后都在數(shù)周內(nèi)發(fā)生逆轉(zhuǎn)或進入盤整期。這種模式的歷史重現(xiàn)性,是BCAResearch做出判斷的關鍵依據(jù)。
基于此,該機構量化了未來的風險,認為微軟股價在未來幾周內(nèi)出現(xiàn)類似反轉(zhuǎn)或盤整的概率約為60%。這并非確定性的預測,而是一個基于其專有模型得出的高概率事件。
“8月應保持謹慎”
面對60%的潛在反轉(zhuǎn)概率,BCAResearch向投資者提出了明確的策略建議。報告將頂尖投資者比作頂尖網(wǎng)球選手,兩者都必須持續(xù)選擇“高勝率”的打法。即使一個60%勝率的球有40%的概率會失分,但長期堅持這種策略,最終將贏得比賽。
在當前的市場環(huán)境下,報告認為,“高勝率”的選擇就是“在對股市做出重大承諾之前,8月份可以休息一段時間(即離場觀望)”。這一建議旨在幫助投資者規(guī)避由微軟股價“過于完美”的上漲所揭示的潛在下行風險。對于那些沉浸在AI狂熱中的市場參與者而言,這份基于獨特視角的分析無疑提供了一個冷靜和審慎的參考。
分化的科技巨頭:AI狂熱集中于少數(shù)股票
在BCAResearch發(fā)出警告之際,科技股的繁榮正呈現(xiàn)出日益兩極分化的局面。報告指出,所謂的“科技七巨頭”(Magnificent-7)已不再是步調(diào)一致的整體。英偉達和微軟的股價已飆升至歷史新高,較此前的峰值高出近20%。然而,形成鮮明對比的是,曾經(jīng)的全球市值最高公司蘋果,其股價卻在距離2025年初的高點下跌近20%的位置徘徊。
報告強調(diào)了三個直接的觀察結論。
首先,美國科技股作為一個板塊的同質(zhì)性正在瓦解。當微軟上漲20%而蘋果下跌20%時,將它們視為單一板塊進行分析或許已不合時宜。
其次,蘋果公司市值蒸發(fā)約7000億美元,通常會對整個股市構成利空,但這一巨大損失卻被英偉達和微軟等其他科技巨頭的市值飆升所抵消。
第三,這表明由AI驅(qū)動的市場狂熱正變得更加狹隘,高度集中于極少數(shù)幾只股票。
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