律師稱學(xué)生溺亡東北大學(xué)或擔(dān)次責(zé)
碳酸鋰沖破7萬(wàn)元/噸，距離10萬(wàn)元/噸理性區(qū)間還有多遠(yuǎn)？
碳酸鋰價(jià)格開始大漲。
7月23日，電池級(jí)碳酸鋰單日上漲1100元/噸，均價(jià)6.91萬(wàn)元/噸，最高價(jià)沖破7萬(wàn)元/噸。以高成本鋰供給成本線6.5萬(wàn)元作為參照，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨自五一節(jié)開始，經(jīng)歷了兩個(gè)月的磨底之后正式表現(xiàn)出“V型”反轉(zhuǎn)的苗頭，
碳酸鋰期貨方面，7月17日起主力合約接連大漲，17日收漲2.47%至67960元/噸，7月22日主力合約報(bào)收7.3萬(wàn)元/噸，期間最高漲至7.4萬(wàn)元。
7月內(nèi)，多家鋰鹽上市公司相繼發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，整體情況對(duì)比2024年的“巨虧”已經(jīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，情況好的企業(yè)已經(jīng)開始扭虧為盈。
疊加供給側(cè)鋰鹽廠停產(chǎn)、檢修消息擾動(dòng)，碳酸鋰供給收緊，市場(chǎng)開始對(duì)鋰價(jià)反轉(zhuǎn)出現(xiàn)更強(qiáng)的預(yù)期。在二級(jí)市場(chǎng)中表現(xiàn)明顯，能源金屬板塊尤其是鋰關(guān)聯(lián)上市公司接連多個(gè)交易日飄紅。
從價(jià)格、企業(yè)業(yè)績(jī)以及市場(chǎng)預(yù)期層面，碳酸鋰出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。而深究鋰真實(shí)的供需格局，盡管鋰的供需上供過(guò)于求的局面尚未扭轉(zhuǎn)，但碳酸鋰的出清價(jià)格正在被逐漸推高。
這背后是低成本鋰鹽資源到頂，高成本鋰礦參與供給的權(quán)重逐漸回升，主導(dǎo)邊際成本，推高鋰價(jià)脫離6.5萬(wàn)元的“虧現(xiàn)金”區(qū)間，尋找新的價(jià)格平衡點(diǎn)。?
這一情況與此前高工產(chǎn)研（GGII）在近期會(huì)議中公開的觀點(diǎn)相符。
GGII指出，鋰鹽的價(jià)格及加工費(fèi)已經(jīng)在2025年中到達(dá)低谷，碳酸鋰的成本中樞正在上升，預(yù)計(jì)2026年將再度迎來(lái)漲價(jià)周期。與此同時(shí)，今年之內(nèi)，鋰電材料將走出價(jià)格低谷。2029年之前，所有鋰電材料均會(huì)起動(dòng)新一輪擴(kuò)產(chǎn)。鋰礦、磷酸鐵鋰正極材料、負(fù)極材料、鋰電池率先擴(kuò)產(chǎn)。
供給側(cè)收縮
鋰出清持續(xù)、價(jià)格回升
誠(chéng)然，鋰供大于需的格局讓碳酸鋰價(jià)格一路下跌，但到2025年鋰價(jià)明確的底部周期，關(guān)注供大于需的基本格局之外，出清的節(jié)奏與階段性的成本博弈更是影響鋰后市走向的重要指標(biāo)。
此前2024的分析指出，全球成本高于6.5萬(wàn)元/噸產(chǎn)能在虧現(xiàn)金、面臨減/停產(chǎn)（主要為澳礦、云母礦、非礦項(xiàng)目，全球產(chǎn)能的30%～40%）。那么以6.5萬(wàn)元高成本鋰供給成本線為觀測(cè)指標(biāo)，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格在經(jīng)歷5-6月的底部后，現(xiàn)在來(lái)到6.5萬(wàn)元/噸以上的新成本區(qū)間。
5-6月的底部出清成效顯著，對(duì)應(yīng)鋰鹽廠具體的生產(chǎn)，6.5萬(wàn)元/噸以下的碳酸鋰已經(jīng)開始供不應(yīng)求。綜合多方調(diào)研，二季度鋰鹽廠排產(chǎn)穩(wěn)定，但頭部鋰鹽廠交付趨緊。有市場(chǎng)消息指出，四川頭部鋰鹽廠因交付壓力，尋找碳酸鋰采購(gòu)補(bǔ)充缺口。
低價(jià)碳酸鋰持續(xù)的滿產(chǎn)滿銷勢(shì)必造成現(xiàn)階段低成本鋰資源供給見頂，在此態(tài)勢(shì)下，高成本鋰礦將逐漸填補(bǔ)鋰供應(yīng)，開始主導(dǎo)碳酸鋰邊際成本。
首先，消息面上鋰鹽廠夏季檢修消息為推高鋰價(jià)“添了把火”，形成了碳酸鋰供給收縮的明確信號(hào)。
江特電機(jī)全資子公司宜春銀鋰披露從7月25日開始檢修，預(yù)計(jì)檢修26天；6月末中礦資源宣布對(duì)其江西2.5萬(wàn)噸/年鋰鹽生產(chǎn)線進(jìn)行技改升級(jí)，停產(chǎn)檢修及技改時(shí)間約為6個(gè)月。
再?gòu)膰?guó)內(nèi)鋰資源的需求本身來(lái)看，即便是在鋰價(jià)的底部區(qū)間，鋰資源與消費(fèi)的錯(cuò)配，決定了中國(guó)作為最大的鋰消費(fèi)國(guó)短期內(nèi)難以擺脫進(jìn)口鋰礦的局面。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月、6月中國(guó)的鋰礦進(jìn)口依舊是同比增長(zhǎng)的。即便6月鋰礦進(jìn)口量來(lái)到低點(diǎn)，但進(jìn)口價(jià)格卻有回升。
同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋰礦自給率未達(dá)預(yù)期。2025年以來(lái)，多個(gè)國(guó)內(nèi)鋰礦勘探成果出現(xiàn)，讓中國(guó)鋰資源儲(chǔ)量占全球的比重從6%躍升至16.5%，排名升至世界第二。
但值得關(guān)注的是，這些鋰資源距離形成可向市場(chǎng)供應(yīng)的具體產(chǎn)量還有一定的周期。例如在開采方面，四川鋰礦因開采條件差（礦點(diǎn)位于難以到達(dá)的區(qū)域），實(shí)際開采情況未達(dá)預(yù)期。
疊加項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡周期以及整體鋰資源逐步開采的節(jié)奏，預(yù)計(jì)形成穩(wěn)定的規(guī)模產(chǎn)能尚且等到2027年后半，側(cè)面影響高成本鋰礦的出清節(jié)奏。
另一方面，海外的鋰礦減產(chǎn)、降價(jià)但持續(xù)在出貨，并且出貨同比提升。
例如核心的鋰礦供給澳洲Greenbushes與非洲津巴布韋。
澳洲Greenbushes是澳礦中成本更具優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)能。2025年一季度，Greenbushes鋰精礦產(chǎn)量34.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少13%，同比增長(zhǎng)22%。銷量36.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)17%，同比更是現(xiàn)實(shí)翻倍。整體看來(lái)產(chǎn)量出清，但出貨同環(huán)比俱增。
據(jù)近期外媒數(shù)據(jù)，非洲津巴布韋2025年上半年鋰輝石精礦出口為58.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30%。
可以說(shuō)，鋰礦高速出清的階段已經(jīng)過(guò)去，需求逐漸恢復(fù)。
整體看來(lái)，目前碳酸鋰供大于需的基本格局并未扭轉(zhuǎn)，但碳酸鋰價(jià)格的成本中樞逐漸上行。鋰價(jià)正走在良性回調(diào)的節(jié)奏中。
而未來(lái)碳酸鋰價(jià)格行至何處，此前高工鋰電董事長(zhǎng)張小飛博士、天賜材料徐金富都指出，碳酸鋰價(jià)格回到最終回到10萬(wàn)元/噸，是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都相對(duì)健康的價(jià)格區(qū)間。
出清進(jìn)入尾聲
產(chǎn)業(yè)鏈格局已重塑
從7月的碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情況看，即便下游材料廠暫未明確備庫(kù)計(jì)劃。但部分剛性采購(gòu)需求仍對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成支撐，推動(dòng)成交價(jià)格重心持續(xù)上移。
剛性需求企穩(wěn)為供給收縮下的價(jià)格反彈提供基礎(chǔ)，更為關(guān)鍵的是，到2025年中，鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈出清接近尾聲。
GGII表示，2025H1鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈整體同比增速超過(guò)40%。
電池環(huán)節(jié)，2025H1出貨776GWh，同比增長(zhǎng)68%。其中儲(chǔ)能鋰電池受“搶出口”效應(yīng)拉升需求，出貨265GWh，同比大增128%。而拋開儲(chǔ)能的強(qiáng)勁增速，動(dòng)力電池的增速同樣可觀，H1出貨477GWh，占總出貨的61.4%，同比增長(zhǎng)49%。
材料環(huán)節(jié)，2025H1正極材料出貨量210萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)53%。其中磷酸鐵鋰材料出貨161萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)68%，占比正極材料總出貨量77%；負(fù)極材料出貨量129萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37%；電解液出貨87萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)45%；隔膜材料出貨量136億平，同比增長(zhǎng)49%。
同時(shí)，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率已經(jīng)回到了較健康的水平，鋰電池、磷酸鐵鋰材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜環(huán)節(jié)現(xiàn)階段TOP10的產(chǎn)能利用率分別為65%、80%、72%、65%、63%。
結(jié)合最新產(chǎn)業(yè)鏈近期動(dòng)態(tài)看，整體需求增長(zhǎng)的確定性增強(qiáng)。
7月鋰電排產(chǎn)同環(huán)比俱增，國(guó)內(nèi)電池排產(chǎn)超130GWh，同比增長(zhǎng)近四成；材料環(huán)節(jié)負(fù)極、隔膜、電解液均實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，增幅2%左右，正極材料環(huán)比下滑。
同時(shí)電池、材料環(huán)節(jié)大單涌現(xiàn)，且市場(chǎng)持續(xù)向全球輻射。
如電池環(huán)節(jié)，中創(chuàng)新航、億緯鋰能（維權(quán)）、正力新能、蜂巢能源分別拿下現(xiàn)代與大眾、寶馬、大眾、Stellantis與奔馳這些全球知名車企訂單，并且訂單規(guī)模有高達(dá)10GWh級(jí)別。
材料環(huán)節(jié)，以需求最為旺盛的鐵鋰為代表，頭部電池企業(yè)帶頭下單。
寧德時(shí)代上半年陸續(xù)向江西升華、萬(wàn)潤(rùn)新能、龍?bào)纯萍兼i定2025年訂單，未來(lái)五年已披露的合同金額超475億元（其中5億元僅為預(yù)付款）。
此外，龍?bào)纯萍歼€拿下億緯鋰能馬來(lái)西亞子公司EveEnergy、福特汽車電池合資公司BlueOval未來(lái)5年超20萬(wàn)噸全球訂單。
需要注意的是行業(yè)“二八效應(yīng)”仍舊明顯，各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率更接近滿產(chǎn)滿銷的水平，開始重啟擴(kuò)產(chǎn)，尤其是在電池、磷酸鐵鋰材料以及負(fù)極材料環(huán)節(jié)。7月22日消息，寧德時(shí)代合資項(xiàng)目時(shí)代一汽福建寧德霞浦基地技改，預(yù)計(jì)到2026年新增10GWh產(chǎn)能。
特別的是，在寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航2025年的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目中，與零碳的聯(lián)系愈發(fā)緊密。例如在中創(chuàng)新航與邯鄲的合作，寧德時(shí)代時(shí)代與東營(yíng)的合作，都與地方政府?dāng)y手，以鋰電池助力高能耗產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。
而頭部企業(yè)的高產(chǎn)能利用率疊加擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)模效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，將在產(chǎn)業(yè)鏈出清末期加速對(duì)尾部企業(yè)的淘汰。
另外，固態(tài)電池正在釋放產(chǎn)業(yè)化信號(hào)，2025年迎來(lái)第一輪產(chǎn)能集中投放，2025~2026年將是固態(tài)電池產(chǎn)能建設(shè)的密集釋放窗口；雖然有效產(chǎn)能仍有限，但已有多家企業(yè)建成超GWh級(jí)產(chǎn)線。
7月22日消息，蜂巢能源披露2025年四季度將在量產(chǎn)線試生產(chǎn)半固態(tài)電池，第一代產(chǎn)品設(shè)定的產(chǎn)能規(guī)劃為2.3GWh。蜂巢能源已成功鎖定一家國(guó)際車企及一家央企eVTOL的定點(diǎn)項(xiàng)目。
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