商業(yè)
紫砂壺
長井表示，
楊亮
4小時前
上海電信昇騰AI的一：次48%民生應{用實踐}
2025-08-02 07:17:56
18259
在8月1日所謂的特朗普“關稅大限”前，美日達成貿易協議，會對今年下半年日本經濟產生何種影響？
綜合新華社與央視新聞報道，一周前，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)文稱，美國與日本達成貿易協議。特朗普稱，根據這項協議，日本將向美國投資5500億美元，美國將獲得投資利潤的90%。日本將向美國開放汽車、卡車、大米及某些其他農產品和商品市場，美國將對日本輸美產品征收15%的關稅。日本首相石破茂隨后也回應稱，日本與美國就關稅問題達成一致。
彼時，日本金融市場給出了積極反應。但一周以來，隨著關于協議的細則不斷被公布，接受第一財經記者采訪的日本經濟學家均表示“看淡”這一消息。
日本內閣府7月29日公布的《2025年度經濟財政白皮書》顯示，日本工資和物價上漲的良性循環(huán)“正趨于穩(wěn)定”，日本正在穩(wěn)步邁向擺脫通貨緊縮，但要警惕美國的關稅措施可能對日本經濟構成下行風險。
2025年日本第一季度國內生產總值（GDP）環(huán)比下降0.2%，按年率計算暴跌0.7%，遠超市場預期的0.3%降幅，為2024年第一季度以來首次出現季度萎縮。日本二季度經濟數據將在8月中旬公布。
“依舊看空日本經濟預期”
彭博經濟研究的分析顯示，日美貿易協議只是緩解了日本經濟面臨的壓力，為政治處境艱難的石破茂解了燃眉之急。“15%的關稅?之前威脅的25%要低。關鍵是，據日方報道，此次日本還成功將汽?關稅從25%降到了12.5%——這減輕了對日本重要產業(yè)的沖擊。”但彭博經濟研究認為，15%的關稅水平，相較于特朗普此前威脅的24%的關稅水平的確有所下降，但是與2024年時1.5%的水平相比，關稅依舊上升了很多，這意味著日本的出口依舊會在未來受到沖擊。
而且彭博經濟研究的估算顯示，日本輸美商品的平均關稅相?當前的暫時關稅?平并不會有明顯下降，“日本看似避免了重大打擊，但也沒有取得重大勝利。”具體數值顯示，日美貿易協議的達成使日本對美出口下降近25%，威脅到日本0.5%的GDP。
牛津經濟研究院（OxfordEconomics）日本首席經濟學家長井滋人（NagaiShigeto）也認為，盡管日美達成貿易協議，但依舊看空日本經濟增長的預期，“黯淡的出口前景和全球關稅的高度不確定性使我們維持之前的判斷。特別是對日本來說，圍繞全球貿易政策的不確定性增加將意味著對資本貨物的需求降低。”牛津經濟研究院認為，日本經濟今年將保持0.8%的增長，明年為0.4%。
長井表示，作為降低關稅的交換條件，日本將擴大美國農產品生產商的市場準入產品和汽車，但在短期內不太可能產生顯著影響。牛津經濟研究院的分析顯示，在日本汽車市場中，日系、歐系以及近些年興起的中國品牌汽車占據主導，美資汽車其實自2016年起就已陸續(xù)退出日本市場，市場份額僅為10%不到。
“協議的達成似乎源于日本對美國投資5500億美元的承諾，盡管該項目的具體細節(jié)尚不清楚。”長井說道。對于“5500億美元的投資承諾”，日本首席談判代表赤澤亮正28日最新回應稱，與美國5500億美元合作基金中只有1%~2%將涉及實際資本投資，其余部分將通過貸款融資提供，“美日雙方將按照9：1的比例分配投資收益。最初日本曾提議收益分配比例為5：5。”
他還表示，日本通過與美國達成的貿易協定，預計將節(jié)省約10萬億日元（約合680億美元）的關稅支出，“通過讓美國獲得90%的投資收益而非50%，我認為日本的損失最多也就是幾百億日元”。
針對外界評論這一協議“出賣了日本”，赤澤辯駁：“對于貸款部分，日本將僅收取利息收入；而對于貸款擔保，只要沒有違約事件發(fā)生，日本也將僅收取擔保費用。從這部分來看，日本其實是在賺錢。”他還表示，日本希望在特朗普任期內完成這筆資金的部署。
如何影響日本央行決策
日美貿易協議達成后的7月30~31日，恰逢日本央行最新一輪議息會議。目前，外界普遍預計日本央行此次將把短期利率穩(wěn)定在0.5%。
彭博經濟研究的分析認為，對于日本央行而言，美國關稅政策更加明朗化是好事，這使其能夠更好地調整政策正常化的步伐，“但在對經濟增長和通脹風險進行評估的同時，日本央行將在未來幾個月維持利率不變。”
長井告訴第一財經記者，在2026年晚些時候美國最初的關稅影響消散前，日本央行會對利率調整更為謹慎，“貿易談判的結束降低了美日關稅的不確定性，這可能會促使日本央行基于‘前期風險已降低’的論點提前加息。”然而，他認為，就牛津經濟研究院的分析來看，除了因貿易變數不看好日本經濟增長的前景外，日本政壇的不確定性也增加了日本央行未來繼續(xù)保持謹慎的可能性。”
前述白皮書稱，此次美國特朗普政府的關稅政策等貿易問題“有可能通過直接和間接途徑拉低經濟”。特別是乘用車領域，白皮書認為，一旦產量減少，影響將波及日本的鋼鐵、運輸和郵政等廣泛產業(yè)。盡管當前的統(tǒng)計數據尚未發(fā)現明顯的異常，但企業(yè)收益的下行日趨明顯。今后能否克服風險，“可以說是日本能否切實擺脫通貨緊縮的試金石”。
日本央行副行長內田真一（ShinichiUchida）就美日貿易協議評價道：“這是很大的進展，降低了日本經濟的不確定性——但顯然，部分不確定性仍在。”除了協議本身仍存在的一些疑問外，內田認為，美國與其他國家達成貿易協議的速度、關稅對日本國內外經濟的影響，以及多久能在硬數據中看到關稅的效應，都將在未來左右央行的決策。
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