（來源：北京商報）
今年4月，在美國總統(tǒng)特朗普宣布加征關(guān)稅后，美股市場曾一度遭受重創(chuàng)。但近段時間以來，美國股市持續(xù)上漲，推動股票估值接近歷史最高水平。這或許表明，對美國關(guān)稅政策、政府債務問題和對美聯(lián)儲獨立性的擔憂并未影響投資者情緒。但也有一些跡象表明，市場泡沫化的跡象正成倍增加。同時蘋果、微軟等明星科技股將開啟財報季一輪小高潮，其權(quán)重因素或?qū)δ壳暗氖袌鰩硇碌牟▌有浴?/p>
股指迭創(chuàng)新高
由于樂觀的財報基調(diào)、與日本歐盟等貿(mào)易伙伴達成協(xié)議，美股重新開始了沖擊新高之路。當?shù)貢r間周一，標普500指數(shù)小幅上漲，連續(xù)第六個交易日創(chuàng)收盤新高，納斯達克指數(shù)也在震蕩交易中創(chuàng)下收盤紀錄。截至收盤，標普500指數(shù)上漲1.13點，漲幅0.02%，至6389.77點。這是標普500指數(shù)連續(xù)第六個交易日創(chuàng)出歷史新高，納指本月第14次刷新紀錄，使得7月份成為該指數(shù)自1999年12月以來創(chuàng)紀錄次數(shù)最多的單月。
根據(jù)美國彭博社的數(shù)據(jù)，投資者對標準普爾500指數(shù)成分股的估值目前是其營業(yè)收入的3.3倍以上，創(chuàng)下歷史新高?！督鹑跁r報》專欄作家約翰·普倫德指出，以著名投資家巴菲特認為的“最佳市場估值標準”股市市值與GDP之比來衡量，美國股市正處于歷史最高水平。
展望未來，摩根士丹利最新預計，包括企業(yè)盈利前景改善在內(nèi)的多重因素，將推動標普500指數(shù)未來12個月再漲逾12%，漲至7200點。
大型科技股支撐了本輪美股上漲。《金融時報》指出，英偉達和Facebook母公司Meta的股價自4月盤中低點以來分別上漲了100%和50%。一些規(guī)模較小的公司股價表現(xiàn)甚至更好，美國軟件與服務公司Palantir股價自4月份觸底以來上漲了140%。加密貨幣交易所Coinbase股價飆升近180%。
好于預期的企業(yè)財報也提振了市場情緒。道瓊斯市場統(tǒng)計顯示，所有板塊均上漲。醫(yī)療保健板塊以上漲3.4%領(lǐng)跑，原材料、工業(yè)、房地產(chǎn)和通信服務漲幅超2%，金融、能源和非必需消費品各上漲1%以上，公用事業(yè)、科技和消費必需品也小幅上漲。
不確定性消化
另一方面，隨著美國與日本、歐盟相繼達成貿(mào)易協(xié)議，風險偏好的回歸也讓市場情緒歸于平靜。星圖金融研究院研究員武澤偉表示，目前，歐盟、日本、英國、印尼、越南等經(jīng)濟體與美國的關(guān)稅談判均達成協(xié)議，最終結(jié)果普遍顯著好于預期。其余經(jīng)濟體與美國的談判正積極推進，前期磋商也傳遞出進展順利的積極信號。市場擔憂的核心并非關(guān)稅本身，而是其帶來的不確定性。
隨著不確定性逐步消退，美股投資者風險偏好明顯回升。武澤偉指出，美股恐慌指數(shù)（VIX）自4月8日以來累計下跌66.83%，目前已回落至美國新政府上臺前水平，表明市場已充分消化新政府政策影響，押注TACO交易的投資者都已經(jīng)獲得極為可觀的回報，進一步鼓舞了投資者加大對美股押注的做多情緒。
GW&K投資管理公司全球策略師斯特林（BillSterling）表示：“8月1日的最后期限對金融市場來說不再是一個問題。他們很高興日本或歐盟沒有進行任何大規(guī)模報復，這些談判或多或少都按預期進行?！?/p>
蒙特利爾銀行資本市場高級經(jīng)濟學家卡夫西奇（RobertKavcic）也稱，“股市上漲背后，投資者認為關(guān)稅是可控的。如果我們最終與大多數(shù)貿(mào)易伙伴達成全面征收10%至15%美國關(guān)稅的結(jié)果，市場認為這一水平可以通過生產(chǎn)商之間的利潤壓縮、進口商的利潤壓縮和（最終）向消費者的適度轉(zhuǎn)移來吸收”。
不過摩根士丹利財富管理公司董事總經(jīng)理斯卡利（DanielSkelly）表示：“隨著市場創(chuàng)下新高，波動性降至2月以來的最低水平，投資者面臨的兩大挑戰(zhàn)是自滿和追逐市場的沖動。盡管最近在貿(mào)易方面取得了積極進展，但關(guān)稅的全面影響仍然是一個問號?！?/p>
面臨反彈考驗
未來幾天，市場反彈將面臨一場關(guān)鍵考驗，“七巨頭”中Meta、微軟、亞馬遜和蘋果將發(fā)布財報，這可能會左右投資者的整體情緒。此前，英偉達、谷歌、特斯拉都已經(jīng)公布財報，除去特斯拉增長不佳之外，英偉達和谷歌均超預期，當前英偉達總市值已經(jīng)達到4.31萬億美元。據(jù)分析師預測，蘋果、亞馬遜、臉書、微軟等業(yè)績?nèi)看蠓鲩L。
武澤偉援引FactSet數(shù)據(jù)表示，在迄今為止公布業(yè)績的62家標普成分股公司中，超過85%的業(yè)績超出預期，而此前支撐指數(shù)上漲的“七巨頭”業(yè)績可能要更加強勁，F(xiàn)actSet同時表示，美股“七巨頭”第二季度盈利預計將同比增長14%，其他493家標普成分股公司預計平均僅為3.4%。
本周另一個焦點將是美聯(lián)儲周二開始的政策會議，市場普遍預計美聯(lián)儲將保持利率穩(wěn)定。根據(jù)芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，9月份降息的可能性為60.4%。此次會議召開之際，白宮正積極向美聯(lián)儲施壓。美國總統(tǒng)特朗普上周五表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾可能準備降低利率。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，市場將關(guān)注6月個人消費支出報告（PCE）以及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以衡量關(guān)稅如何影響消費者價格和勞動力市場。
不過，也有人警告泡沫化出現(xiàn)。美國銀行策略師邁克爾·哈特內(nèi)特團隊在接受采訪時表示，隨著貨幣政策和金融監(jiān)管的放松，股市泡沫化的風險正在上升。由于美國、英國、歐洲等經(jīng)濟體央行紛紛降息，全球政策利率已從過去一年的4.8%降至4.4%。哈特內(nèi)特預計，未來12個月該利率將進一步降至3.9%。與此同時，美國政策制定者正在考慮改革監(jiān)管措施，以提高美國個人投資者在市場中的占比?！吧敉顿Y者規(guī)模越大，流動性就越大，波動性也就越大，泡沫也就越大?！惫貎?nèi)特在報告中表示。
美國《商業(yè)內(nèi)幕》網(wǎng)站文章也援引法國興業(yè)銀行分析師阿爾伯特·愛德華茲的觀點稱，美國股市正處于泡沫之中，且這個泡沫可能很快就會破裂。在愛德華茲看來，美股的漲勢與長期國債收益率的持續(xù)上升格格不入。分析文章稱，被視為無風險收益的長期國債收益率上升往往會對股市估值造成壓力。愛德華茲此前因預測了2000年美國股市互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅而知名。
此外，“網(wǎng)紅股”熱潮也在蔓延。例如，一家名為醫(yī)療三角公司的醫(yī)療信息技術(shù)公司近5個交易日內(nèi)股價上漲超260%，每股價格由不超過2美分上漲至近7美分。彭博社報道稱，僅7月24日一個交易日，該股成交量就超過30億股。彭博社匯編數(shù)據(jù)顯示，這相當于當日美國股票市場交易總量的15%左右。當天該股交易額約為1.5億美元，幾乎是該公司市值的7倍。而這樣的大幅上漲背后，并沒有明顯利好消息支撐。
“我認為有一些與上世紀90年代末、本世紀初互聯(lián)網(wǎng)繁榮時期非常相似的現(xiàn)象，”太平洋投資管理公司首席投資官丹·伊瓦斯辛表示，“現(xiàn)在有一種賭博心態(tài)??這是一種危險的情形。”
北京商報記者趙天舒
小說:國術(shù)少年穿三國成呂布女婿,白門樓后他誓當主公!
楚南沒見過呂布本人，不好評價，但不管是誰，對人好那也是得分情況的，他估計呂布現(xiàn)在對自己恐怕連拍死的心都有了，會很好？而且這次去見呂布，楚南估計只有兩個結(jié)果，要么被呂布拍死，要么給呂布當女婿，不存在第三種可能，哪怕呂布發(fā)現(xiàn)呂玲綺并未破身也是一樣，畢竟自己跟呂玲綺同床共渡一宿是事實，為了保護自己女等會說_-。
小說:國術(shù)少年穿三國,呂布女婿卻逢末路,他誓要席卷天下!
楚南很難將呂布和隨和這個詞兒綁一塊兒-?！疤焐衙鳎硪ヒ姼赣H說明此事，夫君莫要走動，稍后……可能父親會來見你，莫要擔心，你我已有夫妻之實，父親不會為難于你的|——?！眳瘟峋_見楚南神色不對，安撫了一句后，一把抓過披風來披在肩上，轉(zhuǎn)身出門。真颯~看著少女的背影，楚南有些無神的躺下來發(fā)了會兒還有呢？
非正常三國,呂布女婿的逆天之路,氣運天賦誰與爭鋒?
呂蒙的戰(zhàn)敗對周瑜來說有些許的意外，看來呂布手下這些將領(lǐng)并不像陳登所言那般不堪，是否陳登有意為之，周瑜沒有在意，這個時候也不能在意，否則大戰(zhàn)方起，自家這邊內(nèi)部就先自亂陣腳，這可不是好事?！吧潢?、海西、凌縣等地，都有呂布軍出沒，并非只是侯成一路，賊軍借助騎兵優(yōu)勢四處襲擾，確實煩人！”點了點地圖等會說。
延伸閱讀：與 美：股要反47%彈了嗎 的相關(guān)文章
2025 年世界人工智能大會即將召開，你認為今年最值得關(guān)注的 AI 技術(shù)趨勢是什么？
特廚探店 |四位數(shù)也有性價比的一道菜？—玉泉飯莊
網(wǎng)傳新疆網(wǎng)紅疆域阿力木塌房，被投資人指控股權(quán)侵占，具體是怎么回事？
企業(yè)學校同6名遇難學生家屬協(xié)商賠償
社恐外賣員
老板真的在乎初創(chuàng)員工嗎？
如何評價《南京照相館》的總票房預測上漲至 32 億？
顧客就餐發(fā)現(xiàn)餐桌上一堆蛆在爬
星穹鐵道3.5版本前瞻
最新《Nature》文章：美國科學家加熱黃金到 19000℃，竟還是固體！如何理解這種現(xiàn)象？
