來(lái)源金融界

7月29日早盤(pán)，A股CRO、創(chuàng)新藥及CAR-T細(xì)胞療法板塊集體爆發(fā)。截至發(fā)稿，藥石科技漲超16%，九洲藥業(yè)、海特生物、翰宇藥業(yè)、益諾思、成都先導(dǎo)、睿智醫(yī)藥漲超5%，諾思格、奧浦邁、泓博醫(yī)藥、藥明康德、畢得醫(yī)藥等漲超4%。這一輪行情背后，既有龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來(lái)的信心提振，也有政策支持與國(guó)際化合作突破的深層驅(qū)動(dòng)，標(biāo)志著中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正步入“創(chuàng)新+國(guó)際化”的全新周期。

藥明康德半年報(bào)驗(yàn)證CRO行業(yè)復(fù)蘇邏輯

作為醫(yī)藥研發(fā)上游的核心環(huán)節(jié)，CRO板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)源于業(yè)績(jī)與政策的雙重催化。藥明康德7月28日晚間發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入208億元，同比增長(zhǎng)20.64%，歸母凈利潤(rùn)同比大增101.92%，創(chuàng)歷史新高。其化學(xué)業(yè)務(wù)板塊收入增長(zhǎng)33.51%，TIDES（寡核苷酸與多肽）業(yè)務(wù)更是以141.6%的增速成為新引擎。公司同時(shí)宣布上調(diào)全年收入預(yù)期至425-435億元，并啟動(dòng)首次中期分紅，釋放出對(duì)行業(yè)前景的強(qiáng)烈信心。

這一業(yè)績(jī)爆發(fā)并非孤立現(xiàn)象。2025年上半年，國(guó)內(nèi)CRO企業(yè)普遍呈現(xiàn)訂單高增、產(chǎn)能擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。泰格醫(yī)藥臨床CRO業(yè)務(wù)受益于全球創(chuàng)新藥研發(fā)浪潮，海外訂單占比提升至65%；康龍化成通過(guò)“CRO+CMO一體化”戰(zhàn)略，全流程服務(wù)能力獲國(guó)際大藥企認(rèn)可。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度13家CRO上市公司凈利潤(rùn)同比激增105%，產(chǎn)能利用率普遍超過(guò)85%，部分企業(yè)已啟動(dòng)海外建廠計(jì)劃。

政策端，據(jù)國(guó)家醫(yī)保局消息，為落實(shí)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，推動(dòng)創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展，更好滿足人民群眾多元化就醫(yī)用藥需求。近日，國(guó)家醫(yī)保局召開(kāi)醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會(huì)第四場(chǎng)，10余位專家學(xué)者、企業(yè)代表結(jié)合自身專業(yè)、行業(yè)特點(diǎn)，聚焦創(chuàng)新藥研發(fā)現(xiàn)狀、難點(diǎn)、發(fā)展方向等深入交流，并提出意見(jiàn)建議。

恒瑞醫(yī)藥百億美元級(jí)合作刷新國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海高度

中國(guó)創(chuàng)新藥的國(guó)際化進(jìn)程在2025年迎來(lái)質(zhì)的突破。恒瑞醫(yī)藥與GSK的合作不僅是年內(nèi)最大單筆License-out交易，更標(biāo)志著中國(guó)藥企從“產(chǎn)品授權(quán)”向“聯(lián)合開(kāi)發(fā)”的模式升級(jí)。根據(jù)協(xié)議，雙方將共同推進(jìn)呼吸系統(tǒng)疾病、腫瘤及自身免疫領(lǐng)域的12個(gè)項(xiàng)目，其中多款候選藥物已進(jìn)入臨床前研究階段。GSK將主導(dǎo)海外臨床試驗(yàn)及商業(yè)化，而恒瑞則保留中國(guó)區(qū)權(quán)益，這種“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的合作模式，為中國(guó)創(chuàng)新藥出海提供了新范式。

數(shù)據(jù)印證了這一趨勢(shì)：2025年上半年，中國(guó)創(chuàng)新藥海外授權(quán)交易總額達(dá)484億美元，接近2024年全年水平。百濟(jì)神州的BTK抑制劑、傳奇生物的CAR-T療法等已在全球市場(chǎng)占據(jù)一席之地。更值得關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)藥企在技術(shù)路線上實(shí)現(xiàn)突破——雙抗/ADC（抗體偶聯(lián)藥物）臨床成功率提升至45%，GLP-1類(lèi)減肥藥海外授權(quán)首付款紀(jì)錄被翰宇藥業(yè)刷新至12.5億美元。

產(chǎn)業(yè)邏輯重構(gòu)：工程師紅利與生態(tài)優(yōu)勢(shì)凸顯

中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的崛起，本質(zhì)上是全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)下的必然結(jié)果。國(guó)內(nèi)CRO企業(yè)憑借工程師紅利（人均研發(fā)成本僅為歐美1/3）和“端到端”服務(wù)能力，已承接全球30%的臨床前研發(fā)外包訂單。藥明生物在新加坡新建的mRNA疫苗生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)，將支持每年10億劑產(chǎn)能；藥明康德則通過(guò)收購(gòu)美國(guó)CRO公司OxfordBioLabs，補(bǔ)強(qiáng)基因治療領(lǐng)域布局。

更深遠(yuǎn)的變化在于創(chuàng)新生態(tài)的完善。全國(guó)已建成12個(gè)國(guó)家級(jí)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，形成從靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)到商業(yè)化生產(chǎn)的全鏈條協(xié)同。蘇州BioBAY、上海張江等區(qū)域通過(guò)“政策+資本+人才”組合拳，吸引諾華、羅氏等跨國(guó)藥企設(shè)立研發(fā)中心。這種生態(tài)優(yōu)勢(shì)，使得中國(guó)創(chuàng)新藥從實(shí)驗(yàn)室到市場(chǎng)的周期縮短至5-7年，較歐美縮短近40%。

當(dāng)前醫(yī)藥板塊正經(jīng)歷三重邏輯轉(zhuǎn)換：一是從“政策壓制”到“政策賦能”，醫(yī)保支付改革、審評(píng)審批提速、數(shù)據(jù)開(kāi)放等政策組合拳，構(gòu)建創(chuàng)新藥發(fā)展新生態(tài)；二是從“成本優(yōu)勢(shì)”到“技術(shù)輸出”，恒瑞、百濟(jì)等企業(yè)通過(guò)全球合作，將中國(guó)研發(fā)能力嵌入全球價(jià)值鏈高端；三是從“單一產(chǎn)品”到“平臺(tái)化競(jìng)爭(zhēng)”，藥明康德、睿智醫(yī)藥等CRO企業(yè)通過(guò)“CRO+CDMO”一體化布局，實(shí)現(xiàn)從服務(wù)提供商向技術(shù)合作伙伴的升級(jí)。

星際迷必看!6本超燃星際文,機(jī)甲戰(zhàn)斗每一本都讓你熬夜到天亮!

5.《星際：系統(tǒng)請(qǐng)藏好，瘋批宿主在找》別名：《系統(tǒng)重生星際之最強(qiáng)機(jī)甲師》作者：假瑪卡巴卡標(biāo)簽：系統(tǒng)重生| 星際機(jī)甲| 升級(jí)流| 爽文| 群像權(quán)謀| 瘋批美學(xué)主角介紹陸鹿露：前系統(tǒng)666，因宿主宮莫生自爆而意外重生到星際時(shí)代的垃/圾星M60。她曾是仙俠世界的“工具人系統(tǒng)”，被迫綁定大魔頭完成任務(wù)，卻因宿主失控而 大家好，今天給各位書(shū)友帶來(lái)十二本強(qiáng)烈推薦一看的絕品小說(shuō)，有出走八萬(wàn)里《我用閑書(shū)成圣人》、知秋《異域神州道》、荊柯守《人道天堂》、歷史里吹吹風(fēng)《我就是神》、方所《我在電影里修仙》、叢林狼《最強(qiáng)兵王》等作品上榜！第一部、《我用閑書(shū)成圣人》，作者：出走八萬(wàn)里，類(lèi)別：仙俠古典仙俠，字?jǐn)?shù)：419.15等會(huì)說(shuō)。

開(kāi)坑預(yù)告:《轉(zhuǎn)生成為魔劍》web版翻譯及數(shù)據(jù)章海量?jī)?nèi)容

Ｂ　第一梯隊(duì)強(qiáng)者|。小公會(huì)里Ｂ級(jí)已經(jīng)是最高級(jí)Ａ　英雄|。一國(guó)僅有數(shù)名，普通民眾無(wú)人不知Ｓ　神話級(jí)。全世界僅有８名，身份之尊崇遠(yuǎn)在國(guó)王之上魔獸等級(jí)Ｇ　雜碎，隨便一個(gè)成年男性就能干掉，如哥布林Ｆ　可滅小規(guī)模商隊(duì)，如棕熊、5匹狼Ｅ　可滅一村，如低階飛龍Ｄ　可滅一鎮(zhèn)，如九頭蛇、噴射龜還有呢？
不過(guò)，從第二季更新的動(dòng)畫(huà)中我們看到了一絲線索，因?yàn)榭偧獙?duì)怪人等級(jí)劃分的部分進(jìn)行了回顧，我們可以清晰地看到代表著四個(gè)災(zāi)害等級(jí)的“虎、鬼、龍、神”都有對(duì)應(yīng)的肖像，“虎級(jí)災(zāi)害”就是一只老虎，“鬼級(jí)災(zāi)害”是日本神話中鬼的形象，“龍級(jí)災(zāi)害”是一條豬鼻青龍，而最讓人關(guān)心的代表“神級(jí)災(zāi)害”，可以清晰地希望你能滿意。