冠景煥

華夏時報記者陶煒南京報道

硅料巨頭協(xié)鑫科技（03800.HK）最新發(fā)布的一則有關(guān)大股東減持的公告中，出現(xiàn)了極不尋常的用語。

公司在7月28日上午發(fā)布公告稱，大股東朱共山先生持有的股份總數(shù)已經(jīng)降至52.95億股（此前為64.05億股），朱先生“已委托法律顧問且正在采取適當(dāng)行動”，以確保在切實可行的情況下盡快遵守證券及期貨條例（香港法例第571章）項下的權(quán)益披露申報規(guī)定。

這并不是常規(guī)的用語，彰顯了本次減持并非一個常規(guī)的減持，但公司的公告中并未有對細(xì)節(jié)的解釋?！斑€是等后續(xù)公告吧?！笔煜f(xié)鑫科技的知情人士對《華夏時報》記者表示，“公司目前的經(jīng)營是正常的?！?/p>

減持公告現(xiàn)罕見用語

公告稱，2025年7月27日，公司執(zhí)行董事兼董事會主席朱共山先生告知公司，其透過AsiaPacificenergyFundLimited持有的好倉及擁有投票權(quán)的公司股份權(quán)益總數(shù)已降至5295695156股（其中558466552股股份透過衍生權(quán)益持有），約占公司已發(fā)行股份總數(shù)的18.59%。

公司稱，AsiaPacificenergyFundLimited最終由一項全權(quán)信托持有，而CreditSuisseTrustLimited為該信托的受托人，朱共山及其家族（包括朱鈺峰，公司執(zhí)行董事兼朱共山之子）則為受益人。“本公司了解到，朱先生已委聘法律顧問且正在采取適當(dāng)行動，以確保在切實可行的情況下盡快遵守證券及期貨條例（香港法例第571章）項下的權(quán)益披露申報規(guī)定。于完成所有必要申報后，本公司將在可行的情況下盡快向市場提供更新信息，說明其過往在相關(guān)中期報告、年度報告、公告及/或通函中已作出的披露所有必要變更。”公司在公告中提示，過往的公告信息有可能需要更新。

公司還在公告中稱，朱共山仍對公司的業(yè)務(wù)前景及展望仍充滿信心，并表示擬于適當(dāng)之時進(jìn)一步投資公司股份。

為什么大股東的減持需要委聘法律顧問且正在采取適當(dāng)行動？為什么可能需要更改以前公告的信息？為什么在減持了11億股的同時，朱共山卻表示看好公司并表態(tài)后面可能還準(zhǔn)備增持？

公告中展現(xiàn)了這些矛盾，但并沒有予以解答。

協(xié)鑫系多家企業(yè)均為高比例質(zhì)押

公開資料顯示，協(xié)鑫科技是專注光伏上游材料研發(fā)與生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，核心產(chǎn)品包括顆粒硅、棒狀硅等高純硅料，擁有全球領(lǐng)先的FBR顆粒硅技術(shù)，2024年產(chǎn)能達(dá)26萬噸。盡管公司在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)勢地位，但在光伏行業(yè)內(nèi)卷帶來的全行業(yè)虧損面前，公司在2024年因行業(yè)波動虧損47.5億元。

盡管是通過信托架構(gòu)受到控制，協(xié)鑫科技一直被外界認(rèn)為是協(xié)鑫系的一員。協(xié)鑫集團(tuán)是一家以新能源為核心的全球化綜合性能源企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋光伏、風(fēng)電、儲能、氫能、硅材料等領(lǐng)域，總資產(chǎn)規(guī)模近2000億元，連續(xù)多年位列全球500強(qiáng)。其核心上市公司除了協(xié)鑫科技外，還包括協(xié)鑫集成、協(xié)鑫能科等。協(xié)鑫科技聚焦光伏上游硅料等，協(xié)鑫集成聚焦光伏下游組件等，協(xié)鑫能科則是聚焦于清潔能源發(fā)電與綜合能源服務(wù)。

從公開資料中看，協(xié)鑫系除協(xié)鑫科技以外的其他幾家公司均為高比例質(zhì)押。協(xié)鑫能科（002015.SZ）2025年6月26日公告，控股股東上海其辰及協(xié)鑫創(chuàng)展質(zhì)押股份累計質(zhì)押比例分別為99.87%和100%，未來半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計數(shù)量664206265股，占所持股份比例85.20%，占公司總股本比例40.92%，對應(yīng)融資余額31.67億元。之后一天，協(xié)鑫能科就宣布上海其辰轉(zhuǎn)讓了9613萬股給浙江金證資產(chǎn)管理有限公司管理下的“金證得勝1號私募證券投資基金”，以10.17元/股的價格。而協(xié)鑫集成（002506.SZ）方面，2024年底控股股東質(zhì)押比例達(dá)100%。

但與其在A股上市的兄弟公司不同，在港股上市的協(xié)鑫科技并未披露過有股東質(zhì)押的記錄。今年4月時，協(xié)鑫科技的股價曾面臨過低谷，公司股價于4月9日最低跌至0.67港元每股。但公司4月底發(fā)布的2024年年報中，并未提及控股股東有股權(quán)變動的相關(guān)事宜。

“在香港市場，大股東、執(zhí)行董事買賣都需要披露，如果沒有披露的話得補(bǔ)披露?！币晃怀Ｄ陱氖赂酃晒矩旉P(guān)業(yè)務(wù)的資深人士對《華夏時報》記者說。

行業(yè)基本面正在轉(zhuǎn)暖

記者注意到，光伏行業(yè)的基本面近期已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖。截至7月23日當(dāng)周，多晶硅N型復(fù)投料、N型致密料成交均價分別報4.68萬元/噸、4.38萬元/噸，多晶硅N型顆粒硅則報4.40萬元/噸。與7月初相比，多晶硅N型復(fù)投料、N型致密料、N型顆粒硅成交均價分別漲34.87%、36.45%、31.34%。硅片價格也隨之上漲，但對比硅料與硅片的強(qiáng)勢提價，電池片的漲幅較為溫和。在7月23日InfoLinkConsulting公布的光伏供應(yīng)鏈價格中，topcon電池片周漲幅約3.8%—8%，組件價格僅分布式項目TOPCon組件上漲1.5%，其余組件成交價格未有波動。價格效應(yīng)的傳導(dǎo)還有待觀察。

在這一背景下，協(xié)鑫科技的股價走勢極為強(qiáng)勁。與4月9日最低價0.67港元相比，協(xié)鑫科技曾走出翻番行情?！白罱鋵嵐臼菦]問題的?！鼻笆鍪煜f(xié)鑫科技的人對《華夏時報》記者說。

記者注意到，除了硅料主營以外，協(xié)鑫科技近期正在參與穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)。7月中旬，協(xié)鑫科技宣布，與太保投資香港公司合作，共建RWA中臺基礎(chǔ)設(shè)施，推動旗下資產(chǎn)代幣化。據(jù)介紹，RWA是將房地產(chǎn)、碳配額、電站收益權(quán)等現(xiàn)實資產(chǎn)，通過區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行“代幣化”，投資者以更低門檻參與能源市場投資?！坝兄诠就貙挾嘣谫Y渠道，推動綠色低碳資產(chǎn)的透明化、標(biāo)準(zhǔn)化與全球化流通?！眳f(xié)鑫科技方面稱。

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