蔡佩裕

7月28日，近期，黃金與白銀的價格波動再次吸引了市場關(guān)注。黃金多次嘗試突破3，400美元關(guān)口未果，最終回落至關(guān)鍵支撐區(qū)域，而白銀雖然一度創(chuàng)下14年來的新高，但隨后漲勢放緩。市場分析人士指出，貴金屬在強勁反彈后出現(xiàn)的回調(diào)，更多反映的是全球資金流向的重新調(diào)整，而非單純的拋售行為。股市的持續(xù)上漲和貿(mào)易談判的進展，使得部分資金暫時離開避險資產(chǎn)。金豐來表示，這一輪調(diào)整屬于周期性現(xiàn)象，背后更深層的邏輯在于投資者風(fēng)險偏好的轉(zhuǎn)變。

市場環(huán)境的變化是近期走勢的核心驅(qū)動因素之一。美國與日本的貿(mào)易談判被視為其他主要經(jīng)濟體談判的參考框架，這讓市場對貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂有所減弱。隨著外部風(fēng)險的緩解，黃金作為避險工具的吸引力下降。同時，美聯(lián)儲即將召開貨幣政策會議，市場普遍預(yù)計利率將保持不變。金豐來認為，這種政策上的中性態(tài)度，短期內(nèi)可能支撐美元的強勢，而美元的上行趨勢對金價構(gòu)成額外壓力。不過，這種態(tài)度也意味著，一旦未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目臻g仍然存在，為貴金屬在未來的反彈提供了可能。

在技術(shù)走勢上，黃金的壓力信號不斷累積。多位分析人士指出，連續(xù)數(shù)次沖擊3400美元關(guān)口未果，使市場對突破行情的信心下降。目前價格正處于關(guān)鍵均線附近，一旦失守，走勢可能迅速從整理轉(zhuǎn)向調(diào)整，下探空間或擴大至中長期支撐位區(qū)域。白銀方面，部分行業(yè)人士認為，盡管價格有所回落，但其工業(yè)需求屬性仍然是支撐的重要因素。如果主要貿(mào)易協(xié)議得到落實，制造業(yè)活動回暖，白銀價格或能獲得額外支撐。金豐來認為，當(dāng)前的市場震蕩更像是階段性整理，而非趨勢逆轉(zhuǎn)。

對于投資者而言，貴金屬的中長期價值仍未改變。即便近期價格出現(xiàn)調(diào)整，其整體回落幅度與高點相比仍有限，這讓部分機構(gòu)將當(dāng)前階段視為逢低布局的良機。本周市場還將迎來多項重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括美國的就業(yè)和制造業(yè)指標(biāo)，以及加拿大央行和日本央行的政策會議。金豐來表示，如果美國勞動力市場或制造業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲未來更可能釋放寬松信號，這將為黃金帶來新的上行動能。相反，若數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，短期內(nèi)貴金屬價格可能繼續(xù)承壓，但其長期配置價值依然不變。

展望未來，投資者需要密切關(guān)注全球央行政策動態(tài)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場的指引作用。隨著股市創(chuàng)新高、避險情緒反復(fù)交替，黃金與白銀的波動性可能進一步放大。金豐來建議，任何因宏觀環(huán)境調(diào)整帶來的價格回落，都可能成為中長期投資者布局的窗口，而貴金屬未來的走勢，仍取決于全球經(jīng)濟和貨幣環(huán)境的持續(xù)變化。