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釋永信育有私生子
美股中高風(fēng)險活動增加，
楊亮
4小時前
“澤連斯基”等來北約強援普京清楚不：能再|(zhì)等了
2025-08-02 09:11:02
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華爾街見聞
高盛表示，在過去35年的數(shù)據(jù)中，每當(dāng)投機(jī)性交易急劇上升之后，標(biāo)普500指數(shù)在接下來的3個月、6個月、12個月里，往往會出現(xiàn)高于平均水平的回報，但在此之后，市場通常會出現(xiàn)回落或下跌。
美股夏季反彈持續(xù)推高估值至紀(jì)錄水平，引發(fā)分析師對市場泡沫化的警告。
即使在關(guān)稅威脅下，近日市場的泡沫跡象仍在增多。標(biāo)普500指數(shù)本月屢創(chuàng)歷史新高，高估值科技股飆升至新高，英偉達(dá)市值突破4萬億美元，比特幣價格站上12萬美元，而2021年的“Meme股票”熱潮重新浮現(xiàn)。
太平洋資管的首席投資官DanIvascyn表示，當(dāng)前市場開始顯現(xiàn)與90年代末、2000年代初互聯(lián)網(wǎng)泡沫的早期相似之處，“彩票心態(tài)”的危險格局正在形成。
華爾街見聞此前提及，包括高盛、德銀、美銀在內(nèi)的華爾街大行已經(jīng)紛紛拉響警報，認(rèn)為當(dāng)前市場投機(jī)行為激增、杠桿水平飆升，泡沫風(fēng)險正在累積。
接下來會發(fā)生什么？高盛的研究指出，市場狂熱時期可能會在一段時間內(nèi)變得更加極端。在過去35年的數(shù)據(jù)中，每當(dāng)投機(jī)性交易急劇上升之后，標(biāo)普500指數(shù)在接下來的3個月、6個月、12個月里，往往會出現(xiàn)高于平均水平的回報，但在此之后，市場通常會出現(xiàn)回落或下跌。
市場指標(biāo)全面拉響警報信號
數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成分股目前的市銷率已超過3.3倍，創(chuàng)下歷史新高。說明投資者對股票的定價已達(dá)到前所未有的水平。
巴克萊的“股市狂歡”指標(biāo)顯示出更為嚴(yán)峻的信號。這一綜合衍生品流向、波動率和市場情緒的復(fù)合指標(biāo)已飆升至正常水平的兩倍，進(jìn)入歷史上與資產(chǎn)泡沫相關(guān)的區(qū)域。
該行美股衍生品策略主管StefanoPascale表示：
“該指標(biāo)清楚顯示市場處于狂歡狀態(tài)?！?/p>
ResearchAffiliates創(chuàng)始人兼董事長RobArnott指出，標(biāo)普500指數(shù)的“市銷率、市現(xiàn)率、市凈率、股息收益率都接近歷史紀(jì)錄水平”。他將大舉投資大型科技股的行為稱作是“在壓路機(jī)前撿硬幣“。
“散戶暴動”重現(xiàn)，加密與Meme股齊飛
上周，比特幣突破12萬美元關(guān)口，企業(yè)和投資者持續(xù)涌入加密資產(chǎn)，推動其融入主流金融市場。
同時，2021年“Meme股”熱潮復(fù)蘇，散戶投資者涌入GoPro和KrispyKreme等股，推動其短期暴漲，反映出市場投機(jī)情緒高漲。
高盛警告稱，美股中高風(fēng)險活動增加，衡量市場投機(jī)情緒的指標(biāo)已飆升至歷史最高水平，僅次于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2021年散戶抱團(tuán)股狂潮時期。
德意志銀行警告稱，投資者借錢炒股的規(guī)模已“熱得發(fā)燙”，6月保證金債務(wù)總額已歷史性地突破1萬億美元。
美銀Hartnett也重申泡沫風(fēng)險，指出貨幣寬松政策和金融監(jiān)管放松正推高泡沫化程度，他表示“散戶規(guī)模越大，流動性越大，波動性越大，泡沫也就越大”。
科技巨頭引領(lǐng)泡沫行情
今年以來美國市場反彈的主力軍仍是大型科技股。英偉達(dá)和Meta自4月份盤中低點以來分別上漲100%和50%。
Arnott認(rèn)為：
“市場對當(dāng)前主導(dǎo)AI的公司定價，就好像他們未來不會有任何競爭對手一樣。”
與此同時，投資者對遠(yuǎn)離熱門泡沫股票保持謹(jǐn)慎，Arnott指出是“因為如果時機(jī)太早，你就會陷入困境”。
企業(yè)信貸市場同樣過熱
市場狂歡情緒已蔓延至企業(yè)信貸領(lǐng)域。高評級美國公司債相對基準(zhǔn)美國國債的額外利率已縮窄至0.8個百分點，接近2005年以來的最低水平。
德銀分析師在周四的報告中質(zhì)疑，為購買股票而增加借貸是否可能是自1999年和2007年以來“最熱烈狂歡”的跡象。
盡管股市對美國政府過度借貸和美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂免疫，但這些擔(dān)憂已打擊美債和美元。今年以來，美元對一籃子貨幣已累計下跌近10%。
摩根大通和瑞銀策略師警告稱，市場可能對揮之不去的貿(mào)易風(fēng)險過于自滿，下周焦點將集中在美聯(lián)儲政策會議上，以尋找降息路徑的線索。
風(fēng)險提示及免責(zé)條款
市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。
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