財聯(lián)社8月2日訊(編輯瀟湘)在投資圈里,常有“高盛反買,別墅靠海”的調(diào)侃。雖然在許多時候,這只是一句玩笑話。不過本周,紐約期銅市場遭遇的歷史性暴跌,依然令高盛的銷售團隊陷入了一個尷尬的境地——因為就在這場暴跌風(fēng)暴的前一天,高盛的銷售人員剛剛建議客戶做多銅……
據(jù)知情人士透露,在周二與客戶的一次電話會議中,高盛認(rèn)為特朗普很可能會實施50%的銅關(guān)稅,并建議買入紐銅的短期看漲期權(quán),如果紐銅飆升11%,這些期權(quán)將獲得回報。
然而實際上,美國總統(tǒng)特朗普在當(dāng)?shù)貢r間周三下午只征收了有限的關(guān)稅,并完全免除了銅的主要商品交易形式(例如銅礦石、精礦、锍銅、陰極銅和陽極銅)的關(guān)稅,這導(dǎo)致紐約銅價在短短幾小時內(nèi)就跳水了22%。
當(dāng)天晚上,高盛的大宗商品銷售部門不得不向客戶發(fā)送了一封題為“未收銅關(guān)稅,我們錯了(MeaCulpa)”的“認(rèn)錯”郵件。
毫無疑問,這家全球最負盛名的投行之一在銅價預(yù)測上的的失誤,凸顯了特朗普的關(guān)稅公告幾乎讓整個銅市場措手不及。
知情人士表示,包括高盛在內(nèi)的多家對沖基金和銀行交易部門,都因周三紐銅的價格暴跌而蒙受了損失——紐銅的這一跌幅是自1988年以來該品種過往有記錄以來歷史最大跌幅的兩倍。
部分其他大型銀行可能也在當(dāng)時判斷錯了方面。據(jù)悉,花旗集團的銷售人員在周三早上也曾向客戶發(fā)出信息稱:“我們的交易部門喜歡進行銅的套利交易(買入COMEX,賣出LME)?!?/p>
在周二“唱多”之前,高盛其實一直就建議客戶押注美國銅價上漲。特朗普最初于7月初宣布銅關(guān)稅將提高至50%——是當(dāng)時市場預(yù)期的一倍,但美國Comex期銅價格此后僅較全球基準(zhǔn)的倫銅價格溢價約28%——理論上,這一溢價幅度應(yīng)能逼近關(guān)稅設(shè)定的50%。
盡管當(dāng)時就有部分客戶擔(dān)憂美國與印尼等主要銅生產(chǎn)國簽署貿(mào)易協(xié)議后,可能出現(xiàn)針對特定國家的關(guān)稅豁免,但高盛仍堅持認(rèn)為兩大市場間的價差應(yīng)會進一步擴大。
在高盛銷售人員發(fā)送給客戶的周二電話會議摘要中,該行指出“全面實施50%關(guān)稅”應(yīng)會使COMEX-LME價差擴大至35%-40%。
高盛因而建議客戶購買行權(quán)價為6.25美元、9月到期的紐銅看漲期權(quán)——這約比當(dāng)時市場上的價格高出11%。
而隨著特朗普銅關(guān)稅最終宣布及隨之而來的紐銅價格暴跌,這些期權(quán)的價值已折損了超過90%……
很有意思的是,上述高盛銷售團隊的電話和郵件建議內(nèi)容,本身與高盛研究團隊發(fā)布的報告是立場相反的。
高盛的金屬分析師雖然也曾預(yù)測銅將面臨50%的關(guān)稅,但在周一的報告中認(rèn)為“礦物外交”可能導(dǎo)致關(guān)稅豁免,并建議對之前推薦的做多Comex與LME價差的交易進行獲利了結(jié)。
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