林碧惠

金屬碰撞聲在北美工廠回響，卻掩蓋不住財報上的刺眼數(shù)字。2025年第二季度，通用汽車凈利潤暴跌35.4%，19億美元凈利潤比去年同期蒸發(fā)了10億。特朗普政府的關(guān)稅大棒狠狠砸下——僅一季度就讓通用背上11億美元額外成本。北美業(yè)務(wù)息稅前利潤腰斬45.5%，墨西哥工廠的零部件、亞洲供應(yīng)鏈的斷裂，讓這家底特律巨頭步履蹣跚。

而在太平洋彼岸，別克4S店的銷售顧問小李忙得連午飯都顧不上。通用中國二季度銷量猛增20%，創(chuàng)下四年最大增幅?！肮釭L8陸尊PHEV單月就能交車三十多臺”，他擦著汗笑道。展廳里看車的人圍著新上市的ELECTRA新能源子品牌議論紛紛。

關(guān)稅重錘下的財報寒冬，北美市場遭遇冰封時刻

通用汽車2025年第二季度的財務(wù)報告猶如一顆深水炸彈。當11億美元關(guān)稅成本赫然出現(xiàn)在財報說明會PPT上時，華爾街分析師們倒抽一口冷氣。這個數(shù)字相當于每天開門就損失1200萬美元，換算成生產(chǎn)線上的工人，相當于每人背上數(shù)萬美元額外成本。

北美業(yè)務(wù)瞬間進入寒冬。調(diào)整后息稅前利潤從去年同期的44億美元驟降至24億美元，利潤率從10.9%暴跌至6.1%。車間里的機器仍在運轉(zhuǎn)，但利潤卻如流水般消逝。

雪上加霜的是，60萬輛卡車發(fā)動機缺陷召回增加3億美元支出，電動車庫存積壓又吞噬6億美元?，旣悺げ├谥鹿蓶|信中坦誠：“在適應(yīng)新的貿(mào)易和稅收政策過程中，我們正在調(diào)整業(yè)務(wù)布局?！弊掷镄虚g透露出百年車企的艱難轉(zhuǎn)身。

資本市場的反應(yīng)迅速而殘酷。財報發(fā)布當日，通用股價暴跌8.1%，創(chuàng)下近一年最大單日跌幅。投資者用腳投票表達了對關(guān)稅政策的擔憂——摩根大通研報曾警告，美國汽車關(guān)稅可能使通用單車成本激增5000美元。

中國業(yè)務(wù)逆勢突圍，新能源成增長引擎

當北美陰云密布時，中國市場的陽光穿透了財報陰霾。通用中國連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利，成為全球版圖上最亮眼的區(qū)域。二季度銷量同比激增20%，44.7萬輛的交付量創(chuàng)下2021年以來最佳季度表現(xiàn)。

新能源戰(zhàn)線捷報頻傳。別克ELECTRA子品牌橫空出世，五菱宏光MINIEV持續(xù)熱銷，推動新能源車銷量暴漲50%。在浦東金橋的研發(fā)中心，工程師們正在調(diào)試“逍遙”超級融合架構(gòu)，這是通用為中國市場量身打造的新能源平臺。

產(chǎn)品攻勢精準刺入市場心臟。別克GL8家族憑新車型鞏固高端MPV霸主地位，銷量同比增長70%；昂科威SUV系列銷量翻兩倍，君越轎車邁過130萬輛產(chǎn)量里程碑。就連凱迪拉克XT5也迎來60%的銷量躍升。

“在中國，我們的新能源汽車表現(xiàn)尤為強勁”，瑪麗·博拉在股東信中特別強調(diào)，“我們在外資汽車制造商中占據(jù)了最高份額”。中國市場已從昔日的增長點蛻變?yōu)橥ㄓ萌虻?*利潤穩(wěn)定器**。

北美本土的積極信號，電動化轉(zhuǎn)型初顯成效

北美大本營并非全是壞消息。在關(guān)稅風(fēng)暴中，通用美國市場份額逆勢增至17.4%，同比提升0.7個百分點，增速領(lǐng)跑大型車企。全尺寸SUV連續(xù)51年銷量稱王，皮卡市場連續(xù)6年霸榜，市場份額分別高達60%和40%。

更令人振奮的是電動車戰(zhàn)線突破。二季度美國電動車銷量同比飆升111%，市場份額達到16%。雪佛蘭躍居全美第二大電動車品牌，EquinoxEV躋身銷量榜前三；凱迪拉克則憑借超25%的電動化銷量，登頂豪華電動車品牌冠軍。

在底特律文藝復(fù)興中心總部，瑪麗·博拉展示著技術(shù)底牌：SuperCruise超級輔助駕駛系統(tǒng)裝機量突破50萬輛，同比增長逾倍，60%用戶成為月度活躍用戶。這些數(shù)字背后是40億美元軟件遞延收入，即將在未來釋放。

戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)身應(yīng)對變局，未來押注雙線并舉

面對關(guān)稅高墻，通用正進行驚險一躍。6月宣布將部分生產(chǎn)從墨西哥轉(zhuǎn)回美國本土，同時啟動40億美元美國工廠投資計劃。生產(chǎn)線調(diào)整的倒計時已開啟——18個月內(nèi)新增30萬輛高利潤皮卡和SUV產(chǎn)能。

“隨著更多應(yīng)對措施落實，我們能抵消40-50億關(guān)稅影響中的三分之一”，通用高管在電話會議中透露。這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身代價巨大但勢在必行，畢竟摩根大通數(shù)據(jù)顯示，通用在美國銷售的汽車約45%來自國外。

全年展望仍顯謹慎樂觀。通用維持100-125億美元全年息稅前利潤預(yù)期。中國市場被寄予厚望，新能源產(chǎn)品線持續(xù)擴張；北美則依靠電動化突破和成本控制抵御風(fēng)暴。

雙軌戰(zhàn)略已然清晰：在北美加固本土供應(yīng)鏈抵御政策風(fēng)險，在中國加速電動化搶占市場高地。當傳統(tǒng)巨頭遭遇地緣政治颶風(fēng)，這種靈活轉(zhuǎn)身或許正是百年通用的生存智慧。

結(jié)語

上海外高橋保稅區(qū)的滾裝碼頭，一批新下線的凱迪拉克銳歌正裝船發(fā)往中東。而在洛杉磯長灘港，貼著關(guān)稅標簽的墨西哥產(chǎn)SUV零部件仍在等待清關(guān)。通用汽車在中美兩個市場的溫度差，已成跨國企業(yè)地緣政治風(fēng)險的典型樣本。

財務(wù)數(shù)據(jù)不會說謊：19億美元凈利潤背后，是北美35.4%的暴跌與中國連續(xù)三季的盈利上揚。當瑪麗·博拉宣布40億美元美國工廠投資時，上海金橋的工程師正調(diào)試“逍遙”架構(gòu)的自動駕駛系統(tǒng)。這場跨越太平洋的雙線作戰(zhàn)，將決定傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型的成敗。

互動話題：中國市場是否已成為跨國車企不可或缺的“壓艙石”？

支持：新能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)先全球，看看通用50%的新能源增速就知道。

反對：地緣政治風(fēng)險仍在，過度依賴單一市場是危險的。

中立：雞蛋不能放一個籃子，但忽視中國市場的企業(yè)必將失去未來競爭力。