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來源：券業(yè)行家

近期，景順長城基金深陷困局。旗下基金清盤公告密集發(fā)布，20只產品規(guī)模不足5000萬元。核心權益基金業(yè)績持續(xù)低迷，明星基金經理策略僵化遭基民質疑，“四年虧48%”的吐槽刷屏股吧。更有績優(yōu)基金經理離職，規(guī)模增長難掩信任流失，基民的焦慮與失望正成為公司亟待破解的難題。

清盤連發(fā)，迷你基金扎堆

7月19日，景順長城基金管理有限公司（以下簡稱“景順長城”）旗下的景順長城成長機遇混合型證券投資基金發(fā)布清盤提示公告，基金凈值低于5000萬，這是這只基金今年的第五次清盤提示公告。

而在6月份，另一只基金景順長城景頤辰利也發(fā)布了清盤提示性公告，同樣提示基金凈值連續(xù)低于5000萬元。

經統(tǒng)計，景順長城目前管理的201只基金中，有20只基金規(guī)模小于5000萬元，主要為股票基金和混合基金。而從2024年至今，景順長城已有11只基金被清盤，其中5只為被動指數型基金、2只為偏股混合型基金，增強指數型基金、偏債混合型基金、混合型FOF基金及被動指數型債券基金各1只。

圖1：景順長城規(guī)模低于0.5億的基金列表

數據來源：Wind，券業(yè)行家整理

權益遇冷，核心產品承壓

基金規(guī)模增長的受阻通常與基金業(yè)績有關。經調查，我們發(fā)現占公司整體混合基金規(guī)模26%的兩只混合型基金：景順長城新興成長和景順長城鼎益，短期和長期業(yè)績居然都是負的。

圖2：景順長城新興成長&景順長城鼎益歷史業(yè)績

數據來源：Wind，券業(yè)行家整理

其中貴州茅臺、山西汾酒、五糧液和古井貢酒股價近3個月分別跌了-3.76%、-9.31%、-0.92%、-11.25%，是拖累基金業(yè)績的罪魁禍首。

盡管業(yè)績不盡如人意，然而如果以當前規(guī)模來算，劉彥春所管理的6只基金今年依舊可以收4.3億元管理費。針對這個情況，股吧中的基友們表示有很多話要說。

除此之外，今年景順長城權益部門的另一個壞消息是任職16年的“雙十”名將鮑無可的離職（任職超過10年，平均年化回報率超過10%）。其在5月18日清倉式卸任8只產品，任職期間年化回報率達到15.29%。

圖3：鮑無可歷史業(yè)績

數據來源：天天基金網，券業(yè)行家整理

人才流失，增長根基松動

景順長城權益基金的發(fā)展不利對管理費收入產生了一定的影響，結合公募降費新規(guī)，公司凈利潤在2023年和2024年分別下降了-14%和-19%。

受此影響，公司嘗試通過低費率基金扭轉趨勢，2025年至今，公司已通過債券+貨幣基金增加了613億的規(guī)模，然而依舊有72億資金從混合基金中流出。與混合基金動輒1%以上的管理費率來看，0.15%-0.3%的債券+貨幣基金規(guī)模增長對于收入的提振如何，尚待檢驗。

圖4：景順長城在管基金變動

數據來源：Wind，券業(yè)行家整理

今年5月公司前董事長李進屆滿離任，由總經理康樂代行董事長職務。而康樂于2018年擔任公司總經理，此前在華夏基金有15年的從業(yè)經驗，在固收領域有卓越的經驗。自2020年李進上任以來，景順長城非貨規(guī)模從第18名上升到12名，然而規(guī)模的上漲似乎并未夯實權益類產品的核心競爭力，其同期的混合基金的管理規(guī)模從1597億元跌到1000億元，似乎公司的管理層需要一套新的戰(zhàn)略來順應市場。

規(guī)模虛增，信任危機暗藏

景順長城2025年規(guī)?？此浦本€上升，然而混合基金的資金流出和權益疲軟暴露了規(guī)模增長背后根基的松動。所謂的全品類布局，更像固收獨撐門面，權益領域的乏力成了“成長課題”下的避重就輕。

對于投資者而言，市場的信任經不起長期消耗。權益基金業(yè)績低迷、策略僵化，讓投資者在“四年虧48%”的嘆息中失望。鮑無可等人才離任，劉彥春持倉不變，所謂的投研堅守，不過是對市場呼聲的選擇性無視。

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