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來源：簡盈財(cái)觀

首發(fā)/簡盈財(cái)觀

公眾號(hào)/JianYingCaiGuan

綜合/一地基毛、新浪財(cái)經(jīng)

編輯/FENGLING

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仰望牛市10000點(diǎn)的星空

上個(gè)周末，圈內(nèi)最熱鬧的話題 #仰望牛市10000點(diǎn)的星空 。

近來一個(gè)來月，A股行情火熱，看多情緒變濃，連賺XX天，“牛市來了”的即視感撲面而來。

周六流傳出來的這張圖片，讓情緒燃爆，無論是支持者還是質(zhì)疑者。

今年行情好轉(zhuǎn)，不少人高調(diào)唱多。但是敢大聲喊10000點(diǎn)的，不多，也有支持者。

比如前幾天就在滬指站上3500點(diǎn)之際，前4000點(diǎn)美女分析師譚珺發(fā)朋友：我覺著上證指數(shù)可以到1萬點(diǎn)，中國實(shí)在太棒了。

但更多的是震驚，驚訝。

目前滬指在3600點(diǎn)，漲到10000點(diǎn)，這得多誘人啊。

這張同泰基金的PPT，已經(jīng)被證實(shí)屬實(shí)，“推演萬點(diǎn)行情”乃公司內(nèi)部交流。

盡管，同泰基金的萬點(diǎn)推演，有數(shù)據(jù)和模型支撐，但是大部分聲音還是質(zhì)疑。

PPT中對(duì)A股看到一萬點(diǎn)，有兩個(gè)模型支撐。

DDM模型公式，P0=D1/（r-g））。

模型一為零增長模型，2024年A股股分紅金額為2.39萬億。假設(shè)g=0，r采用wind全A指數(shù)發(fā)布至至今的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)中位數(shù)1.96%，A股市值=2.39/1.96%=122萬億，對(duì)應(yīng)當(dāng)前90萬億總市值，有35%上漲空間。

模型二穩(wěn)定增長模型，2024年A股股分紅金額為2.39萬億。假設(shè)股息增長率g=1%，r不變=1.96%，A股市值=2.39/（1.90%-1%）=265萬億，對(duì)應(yīng)指數(shù)有194%上漲空間。

DDM模型，一種通過折現(xiàn)未來股息計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的估值方法，適用于分紅穩(wěn)定且可預(yù)測(cè)的成熟企業(yè)。

不過，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，過去N多年，對(duì)A股10000點(diǎn)的渴望和呼喊，從未稀缺。

但是，上證指數(shù)10000點(diǎn)，也一直是遙遙、遙不可及。

簡盈認(rèn)為，我們不需要去研究推算模型，更不需要精準(zhǔn)預(yù)測(cè)點(diǎn)位。

仰望牛市10000點(diǎn)，對(duì)于普通的我們來說，不妨認(rèn)為：

這是相信‘牛市來了’的一種藝術(shù)表現(xiàn)手法，充分展示了機(jī)構(gòu)的樂觀。

高喊背后蘊(yùn)藏的情緒，我們可以去感知、去調(diào)整，但是，投資始終是自己的事。

《投資者私享會(huì)》的迪哥看財(cái)經(jīng)，與同泰基金總經(jīng)理馬俊生微信聊及此事，

所謂的萬點(diǎn)論，有很多前提和假設(shè)，還有時(shí)間點(diǎn)。

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聊聊同泰基金

聊同泰基金。

同泰基金，2018年10月在深圳注冊(cè)成立，2019年3月15日取得《經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。

這是一家個(gè)人系公募，規(guī)模不大，2025年二季度末的非貨規(guī)模為76.87億元。

有人說，這個(gè)規(guī)模太小了吧。

實(shí)際上，在國內(nèi)180多家公募中，它能排到120-130名，大約占前70%，比它更小的還有六七十家。

董事長劉韞芬持股32%，總經(jīng)理馬俊生持股4.9%，董事王雪梅持股4.9%，公司原董事長劉文燦持股32%。

同泰基總經(jīng)理馬俊生，曾任平安證券副總裁、華泰聯(lián)合證券總裁，分管過證券研究、投資銀行、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、海外投資等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

同泰基金，旗下有6位基金經(jīng)理，管理著48只基金。其中，管理規(guī)模最大的是馬毅，在管規(guī)模60.63億元。

同泰基金樂觀也不是沒有原因，他們家今年的產(chǎn)品業(yè)績確實(shí)還可以。

他們家出了一只翻倍基？說實(shí)話，真沒注意到。

仔細(xì)一看，原來是3月29日那天，同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)A的基金凈值直接飆升了68%，大概是遭遇機(jī)構(gòu)巨額贖回。

再看二季度，該基金小幅虧損。

這只基金的收益和排行不知道是從哪里計(jì)算出來，有網(wǎng)友表示，今年買了這只基金，6月中旬仍是虧損的。

排除同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)，表現(xiàn)的最好的就是同泰遠(yuǎn)見混合和同泰大健康了。

這兩只都是基金經(jīng)理馬毅在管。

同泰遠(yuǎn)見混合，翻看其十大重倉股，竟是重倉北交所股票，膽子確實(shí)比較大。

NO，再翻翻歷史，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，

同泰遠(yuǎn)見混合前十大重倉股，更換頻率很高，幾乎每個(gè)季度都會(huì)換一批，甚至十只全部換掉。

歷史上，它重倉過科創(chuàng)板，重倉過醫(yī)藥、新能源、電子等，很明顯一直在押寶賽道。

只不過，運(yùn)氣不佳，過去四個(gè)年度全部虧損，包括大幅反彈的2024年。

同泰大健康也是馬毅管理，雖然這是一只醫(yī)藥主題基金。

但是馬毅依然按耐不住狂野的內(nèi)心，交易比較頻繁，剛剛披露的二季報(bào)產(chǎn)品前十大重倉股更換了9只！

看了下，馬毅更換的股票都挺牛，普遍在近60個(gè)交易日大幅上漲！

最怕的是但是！同泰大健康2季度只盈利0.83%，這就有點(diǎn)讓人尷尬了．．．．．．．

更讓人感到震驚的是，同泰基金這種操盤風(fēng)格可不是只有馬毅一個(gè)人，他們家大多數(shù)產(chǎn)品都在重倉某個(gè)領(lǐng)域．．．

至于業(yè)績嘛，普遍慘兮兮。