楊馨鈺

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隨著本周香港《穩(wěn)定幣條例》即將正式生效，港股穩(wěn)定幣概念股周一再度活躍，受到資金追捧。截至收盤，華興資本控股漲超16%，國泰君安國際漲超9%，OSL集團(tuán)漲近5%。

今年以來，政策與市場的一系列變化使得穩(wěn)定幣成為炙手可熱的話題，而事實(shí)上早在2014年首個(gè)主流穩(wěn)定幣Tether（USDT）就被推出，直到2025年6月全球已有超250種穩(wěn)定幣流通。有一級(jí)市場投資機(jī)構(gòu)向記者表示，正持續(xù)關(guān)注穩(wěn)定幣的最新動(dòng)態(tài)，這是未來的一個(gè)大趨勢。

穩(wěn)定幣概念股受追捧

華興資本控股今日盤中大漲，最高漲幅18.62%，截至收盤，收?qǐng)?bào)6.74港元/股，上漲16.21%。

作為新經(jīng)濟(jì)公司的超級(jí)捕手，華興新經(jīng)濟(jì)基金在2018年即參與對(duì)Circle的投資，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，穩(wěn)定幣作為數(shù)字金融領(lǐng)域的重要?jiǎng)?chuàng)新，具有巨大的發(fā)展?jié)摿褪袌銮熬?，Circle憑借其領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢、嚴(yán)格的合規(guī)管理和強(qiáng)大的生態(tài)構(gòu)建能力，將進(jìn)一步成就穩(wěn)定幣行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

在6月底，華興資本控股曾公告稱，董事會(huì)決議進(jìn)軍Web3.0和加密貨幣資產(chǎn)領(lǐng)域，并批準(zhǔn)總額為1億美元的預(yù)算，在未來兩年期間用于集團(tuán)發(fā)展Web3.0業(yè)務(wù)和投資加密貨幣資產(chǎn)。該舉動(dòng)被解讀為華興資本進(jìn)軍加密貨幣資產(chǎn)領(lǐng)域的重要一步，也是響應(yīng)香港特區(qū)政府近年來推出的一系列支持Web3.0及加密貨幣資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極政策，以引領(lǐng)創(chuàng)新科技領(lǐng)域的發(fā)展。

作為香港首家上市的持牌數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)，OSL集團(tuán)今日收盤漲4.67%，股價(jià)報(bào)17.94港元/股。據(jù)OSL集團(tuán)官微消息，7月25日，OSL集團(tuán)宣布已成功完成3億美元的股權(quán)融資，為亞洲數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域迄今最大規(guī)模的公開股權(quán)融資。資金將用于三大核心方向：1）支持集團(tuán)戰(zhàn)略收購：OSL將持續(xù)通過采取一系列戰(zhàn)略性組合措施，積極推進(jìn)全球擴(kuò)張，比如籌備牌照申領(lǐng)、收購、生態(tài)伙伴合作與商業(yè)交易。2）打造全新業(yè)務(wù)規(guī)劃，包括支付與穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)：加速OSL全球業(yè)務(wù)和支付網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，整合法幣、穩(wěn)定幣與主流數(shù)字資產(chǎn)，為機(jī)構(gòu)和企業(yè)客戶提供安全高效，無縫銜接的跨境支付解決方案。3）強(qiáng)化集團(tuán)營運(yùn)資金：為OSL在業(yè)務(wù)覆蓋的范圍與規(guī)模方面獲得更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

2025年全球穩(wěn)定幣市場保持高速增長。根據(jù)相關(guān)報(bào)告，截至6月中旬，穩(wěn)定幣總市值已突破2500億美元，約占整個(gè)加密資產(chǎn)市值的8%。這一規(guī)模已超過多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣供應(yīng)量，彰顯其在全球金融體系中的重要性。

在交易活躍度方面，2024年全年穩(wěn)定幣交易額達(dá)約37萬億美元，顯著高于同期比特幣約19萬億美元的交易額。這表明穩(wěn)定幣的角色已從加密資產(chǎn)的“連接器”升級(jí)為重要的全球支付基礎(chǔ)設(shè)施，金融屬性日益凸顯。

機(jī)構(gòu)看好穩(wěn)定幣前景

上述一級(jí)市場投資人表示，穩(wěn)定幣與比特幣同屬加密貨幣，但其創(chuàng)新之處在于通過與某一穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)值掛鉤（比如美元、黃金或其他法幣），以解決傳統(tǒng)加密貨幣價(jià)格波動(dòng)較大的問題。尤其是被稱為“穩(wěn)定幣第一股”的Circle的上市讓上一輪參與投資的機(jī)構(gòu)有了好的投資回報(bào)，現(xiàn)在熱度不斷攀升。

廣發(fā)證券非銀首席陳福在近日公開表示，穩(wěn)定幣的產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋發(fā)行、托管、支付、交易四大環(huán)節(jié)，其中發(fā)行、支付和交易環(huán)節(jié)價(jià)值含量較高，成為核心投資方向。未來，具備產(chǎn)業(yè)場景的企業(yè)優(yōu)勢顯著，既有大量跨境支付需求，又能通過穩(wěn)定幣提升供應(yīng)鏈資金效率。

他也強(qiáng)調(diào)，支付與交易環(huán)節(jié)具備高成長性。支付環(huán)節(jié)通過手續(xù)費(fèi)盈利，需持有全球支付牌照，國內(nèi)已有5家機(jī)構(gòu)獲得海外支付資格。支付與交易環(huán)節(jié)直接對(duì)接市場需求，在穩(wěn)定幣流通中起核心作用，相關(guān)機(jī)構(gòu)將率先受益于行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張。

民生證券認(rèn)為，《穩(wěn)定幣條例》于2025年8月1日正式生效后，螞蟻集團(tuán)、京東等大廠依托深厚的區(qū)塊鏈技術(shù)沉淀和豐富的內(nèi)循環(huán)應(yīng)用場景，有望第一批獲得香港金管局批準(zhǔn)的穩(wěn)定幣牌照，構(gòu)筑實(shí)質(zhì)的穩(wěn)定幣及RWA的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

波士頓咨詢預(yù)測，到2030年，RWA市場規(guī)模將攀升至16萬億美元，而穩(wěn)定幣在該領(lǐng)域的滲透率預(yù)計(jì)將達(dá)30%—50%。諸如螞蟻數(shù)科的光伏資產(chǎn)通證化項(xiàng)目、美國RealT的房地產(chǎn)代幣化案例，已展示出穩(wěn)定幣在連接虛擬與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的價(jià)值潛力。

華龍證券認(rèn)為，以港元穩(wěn)定幣為支點(diǎn)，我國參與全球鏈上金融競爭的通道將更為暢通，持續(xù)看好穩(wěn)定幣對(duì)于推動(dòng)人民幣國際化的積極意義。

從風(fēng)險(xiǎn)角度看，陳福提醒需要關(guān)注“監(jiān)管政策變化”與“技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)”。穩(wěn)定幣作為新興領(lǐng)域，監(jiān)管細(xì)則可能動(dòng)態(tài)調(diào)整；而區(qū)塊鏈技術(shù)的安全漏洞可能引發(fā)短期波動(dòng)?！巴顿Y需聚焦‘合規(guī)為先、技術(shù)過硬、需求明確’的企業(yè)，避開純概念標(biāo)的?！?/p>

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

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