21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者雷晨 北京報(bào)道

近年來，重組膠原蛋白成為醫(yī)美和護(hù)膚領(lǐng)域的熱門概念，市場(chǎng)宣傳中不乏“顛覆透明質(zhì)酸”“下一代填充材料”等表述。

近期，華熙生物董事長(zhǎng)趙燕在一場(chǎng)小范圍溝通會(huì)上，基于科學(xué)本質(zhì)、產(chǎn)業(yè)歷史及市場(chǎng)表現(xiàn)，對(duì)這一趨勢(shì)提出了冷靜反思。

她指出，膠原蛋白在人體細(xì)胞外基質(zhì)（ECM）中并非孤立存在，而是與透明質(zhì)酸等成分協(xié)同作用，而當(dāng)前基因工程技術(shù)尚無法完全復(fù)現(xiàn)其天然結(jié)構(gòu)與功能。與此同時(shí)，歷史數(shù)據(jù)顯示，膠原蛋白填充劑曾因過敏風(fēng)險(xiǎn)、效果短暫、不可逆等問題被透明質(zhì)酸取代，而如今的市場(chǎng)出口量差距（透明質(zhì)酸161噸vs．重組膠原蛋白0.02噸）進(jìn)一步印證了二者并非替代關(guān)系。

趙燕強(qiáng)調(diào)，未來抗衰研究的核心在于ECM復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同機(jī)制，而非單一成分的炒作。

此外，她首次詳細(xì)披露了華熙生物的內(nèi)部變革——從人才團(tuán)隊(duì)重塑到科研邏輯梳理，再到營(yíng)銷模式調(diào)整，目標(biāo)是將公司重新錨定在“生物科技”而非“化妝品”的賽道，并呼吁資本市場(chǎng)正確認(rèn)知其科技屬性。

科學(xué)審視膠原蛋白

針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)重組膠原蛋白的過度熱炒，趙燕從科學(xué)機(jī)理、歷史實(shí)踐與市場(chǎng)數(shù)據(jù)三個(gè)維度進(jìn)行了系統(tǒng)澄清，強(qiáng)調(diào)需以理性視角看待生物活性物質(zhì)的價(jià)值。

從科學(xué)本質(zhì)來看，趙燕指出，膠原蛋白在人體細(xì)胞外基質(zhì)（ECM）中并非獨(dú)立發(fā)揮作用，而是與透明質(zhì)酸等多種成分形成復(fù)雜的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。

“天然膠原在ECM中受細(xì)胞精密調(diào)控，實(shí)現(xiàn)精確自組裝，而當(dāng)前基因工程菌生產(chǎn)的重組膠原蛋白常僅表達(dá)部分或單一類型序列，其高級(jí)結(jié)構(gòu)形成、生物活性和穩(wěn)定性仍面臨巨大技術(shù)挑戰(zhàn)?！彼M(jìn)一步解釋，人工重組膠原如何在體內(nèi)精準(zhǔn)自組裝、避免異常結(jié)構(gòu)，并有效融入ECM復(fù)雜的生物通訊網(wǎng)絡(luò)（與透明質(zhì)酸等“對(duì)話”），發(fā)揮其固有生理功能而非僅作單一填充，這是難以逾越的局限性。

從歷史實(shí)踐來看，膠原蛋白在醫(yī)美領(lǐng)域的應(yīng)用早有定論。

1980年代牛源注射膠原蛋白產(chǎn)品Zyderm和Zyplast獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)后，2003年，人膠原蛋白產(chǎn)品CosmoDerm和CosmoPlast獲得了FDA的批準(zhǔn)，這兩款產(chǎn)品中的膠原蛋白來源于體外培養(yǎng)的人類成纖維細(xì)胞，通過生物工程技術(shù)生產(chǎn)，這一技術(shù)突破意味著產(chǎn)品與人體自身的膠原蛋白完全一致，消除了異種蛋白可能帶來的免疫原性問題?？梢哉f，膠原蛋白技術(shù)在此時(shí)登上了其技術(shù)的巔峰。

雖在二十年間主導(dǎo)歐美醫(yī)美市場(chǎng)，并曾達(dá)到過技術(shù)巔峰，但因存在3-5%的過敏風(fēng)險(xiǎn)（治療前需兩次皮膚過敏測(cè)試）、效果僅能維持2-5個(gè)月、出現(xiàn)結(jié)節(jié)或過量填充等問題時(shí)缺乏可逆性解決方案等弊端，市場(chǎng)地位逐漸被透明質(zhì)酸取代。

2003年非動(dòng)物源穩(wěn)定透明質(zhì)酸填充劑Restylane瑞藍(lán)獲FDA批準(zhǔn)，2006年艾爾建的交聯(lián)透明質(zhì)酸產(chǎn)品Juvederm上市，憑借高安全性（無需皮試）、長(zhǎng)效性（可維持6-12個(gè)月以上）、可逆性（可被透明質(zhì)酸酶溶解）三大優(yōu)勢(shì)，徹底重塑了填充劑市場(chǎng)格局，最終導(dǎo)致膠原蛋白填充劑全面主動(dòng)退市。

從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來看，“重組膠原蛋白取代透明質(zhì)酸”的說法缺乏事實(shí)支撐。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)透明質(zhì)酸出口量達(dá)到161噸，其中醫(yī)藥級(jí)高端透明質(zhì)酸出口11.8噸；而同期重組膠原蛋白的出口量不到0.02噸。

她進(jìn)一步指出，“國(guó)際市場(chǎng)無論從歷史還是現(xiàn)在的出口數(shù)據(jù)現(xiàn)狀，都不存在重組膠原蛋白取代透明質(zhì)酸的關(guān)系?！奔幢阍趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士稱以重組膠原蛋白為概念的品牌仍在大量采購(gòu)華熙生物的透明質(zhì)酸和其他活性物，“這反映了其交叉檢測(cè)的真實(shí)添加數(shù)據(jù)”。

趙燕強(qiáng)調(diào)，細(xì)胞外基質(zhì)（ECM）才是未來的研究方向，而ECM是一個(gè)由膠原蛋白、透明質(zhì)酸等多種成分構(gòu)成的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)，其功能實(shí)現(xiàn)依賴各成分的協(xié)同作用。

“衰老問題的研究重點(diǎn)是不同物質(zhì)如何交互、如何傳遞信號(hào)發(fā)揮生物學(xué)功能，只布局單一賽道的公司，無論現(xiàn)在看起來有多強(qiáng)，都不會(huì)代表未來的科研轉(zhuǎn)化方向。”她表示，華熙生物之所以公開討論這一話題，是因?yàn)椤翱茖W(xué)的本質(zhì)在于可觀察和可檢驗(yàn)，并且愿意面對(duì)被經(jīng)驗(yàn)事實(shí)所駁倒的風(fēng)險(xiǎn)”。

推進(jìn)內(nèi)部深度變革

談及公司內(nèi)部調(diào)整，趙燕坦言，華熙生物近兩年在經(jīng)營(yíng)端遇到的問題，雖然有外部環(huán)境的影響，但更核心的是內(nèi)部團(tuán)隊(duì)建設(shè)和組織能力出了問題?！昂玫墓臼窃谑袌?chǎng)不好的時(shí)候能夠成長(zhǎng)起來，這才是良性發(fā)展的公司?！睘榇?，公司從今年開始啟動(dòng)了多維度的深度變革。

在人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面，趙燕表示，人的變革首先是從嚴(yán)格招聘和培育團(tuán)隊(duì)、從嚴(yán)治理組織開始。“華熙生物的發(fā)展現(xiàn)在慢下來不是壞事，太快了文化來不及沉淀，人才來不及嚴(yán)選和培育，我們的組織就會(huì)泥沙俱下，混進(jìn)來很多跟我們相信的事業(yè)格格不入的人?！彼硎荆菊谥匦陆⒁恢贻p、硬核專業(yè)、有探索夢(mèng)想的團(tuán)隊(duì)，并推動(dòng)內(nèi)部人才的跨專業(yè)交流與學(xué)習(xí)，“確保我們的業(yè)務(wù)決策和對(duì)外溝通都建立在堅(jiān)實(shí)的科學(xué)和產(chǎn)業(yè)認(rèn)知之上”。

在業(yè)務(wù)邏輯和產(chǎn)品科技基礎(chǔ)梳理方面，趙燕明確，華熙生物是一家生物科技公司，“我們的一切產(chǎn)品應(yīng)該從生命科學(xué)邏輯出發(fā)去找增長(zhǎng)點(diǎn)，不能只會(huì)打著市場(chǎng)的旗號(hào)去追熱點(diǎn)”。她要求將主要品牌的基礎(chǔ)建立在10年、20年、30年可以持續(xù)演進(jìn)的科技方向上，放在生命科學(xué)尤其是抗衰領(lǐng)域的大組學(xué)交叉與轉(zhuǎn)化上。同時(shí)，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的核心工作要從簡(jiǎn)單組合和花預(yù)算外包模式徹底轉(zhuǎn)向團(tuán)隊(duì)自身能力的建設(shè)。

針對(duì)化妝品板塊的調(diào)整，趙燕介紹，今年1月份她重新回歸業(yè)務(wù)一線，3月份開始接手護(hù)膚品品牌，將其定位為“皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化事業(yè)線”。

“四大皮膚科學(xué)品牌現(xiàn)在正在進(jìn)行一些非常深度的調(diào)整?！彼龔?qiáng)調(diào)，華熙生物作為生物科技公司，做任何事情都要有科學(xué)支撐，“無論是技術(shù)路線要經(jīng)得起科學(xué)推敲，還是產(chǎn)品力要有科學(xué)數(shù)據(jù)支撐，最終要為用戶帶來良好體驗(yàn)”。

在營(yíng)銷模式上，趙燕表示，原來的投入存在變形和無效的問題，現(xiàn)在正進(jìn)行徹底調(diào)整。

“我們和平臺(tái)博弈，就是要建立科學(xué)傳播的標(biāo)準(zhǔn)?！蓖ㄟ^提供大量科學(xué)數(shù)據(jù)、專利和實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證，華熙生物已推動(dòng)抖音等平臺(tái)開放“抗衰”等專業(yè)術(shù)語的合規(guī)表述，目前潤(rùn)百顏、夸迪的直播間流量已實(shí)現(xiàn)突破，肌活、米蓓爾正在積極調(diào)整。

“投流肯定要投，但不能盲目，原來找?guī)装偃f粉絲的KOL投50萬，可能不如找50個(gè)垂直領(lǐng)域的達(dá)人，我們要讓每一個(gè)動(dòng)作都服務(wù)于目標(biāo)?！彼f。

趙燕坦言，珀萊雅等同行在營(yíng)銷和運(yùn)營(yíng)上有值得學(xué)習(xí)的地方，“人家珀萊雅是做經(jīng)銷商出身，在KOL合作、紅人運(yùn)營(yíng)上有很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力，這是我們?cè)瓉硭啡钡摹薄?/p>

為此，她現(xiàn)在親自帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)，“重回創(chuàng)業(yè)狀態(tài)”，鍛煉團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)能力，“看看這一次創(chuàng)業(yè)能不能成功”。

她表示，公司化妝品板塊的調(diào)整期可能還需要半年左右，預(yù)計(jì)明年春節(jié)后能看到明顯的改善跡象。

重塑資本市場(chǎng)定位

“華熙生物是在科創(chuàng)板上市的科技公司，不是消費(fèi)類公司，這一點(diǎn)必須明確?！壁w燕在溝通會(huì)上強(qiáng)調(diào)公司的科技屬性。

她認(rèn)為當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)公司存在認(rèn)知偏差——覆蓋的券商多為消費(fèi)類或化妝品行業(yè)的分析師，他們習(xí)慣將華熙生物與其他化妝品公司做比較，而不是與科技類公司對(duì)標(biāo)，“而化妝品領(lǐng)域的科技類公司本身又不多，華熙在科創(chuàng)板屬于非常特殊的存在”。

為改變這一現(xiàn)狀，趙燕表示公司正采取一系列針對(duì)性措施：

一是重塑與券商的溝通關(guān)系?！霸瓉淼娜虦贤ㄌ砻婊磕昃褪悄陥?bào)、半年報(bào)時(shí)分析師來調(diào)研，今后我們要選擇能進(jìn)行深度內(nèi)容共創(chuàng)的機(jī)構(gòu)，不是簡(jiǎn)單拼數(shù)量，而是拼質(zhì)量，讓他們用外部視角給我們指出問題。”她指出，后續(xù)將強(qiáng)化與券商之間的有效溝通。

二是通過資本動(dòng)作強(qiáng)化科技標(biāo)簽。趙燕介紹，華熙生物投資的禾元生物公司，是一家利用合成生物技術(shù)賦能植物源重組人血清白蛋白基礎(chǔ)研究與產(chǎn)業(yè)化的生物醫(yī)藥企業(yè)，作為科創(chuàng)板重啟五套標(biāo)準(zhǔn)后第一家獲批的公司，雖然尚未盈利、仍在持續(xù)投入，但發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的公司估值達(dá)到100億元出頭。

她表示，華熙生物也在準(zhǔn)備利用上市公司平臺(tái)，在戰(zhàn)略投資、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等方面有所動(dòng)作，“但前提是先把底層梳理好，無論是別人來投我們，還是我們?nèi)ネ秳e人，都要基于價(jià)值和賦能?！?/p>

三是加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)測(cè)與回應(yīng)機(jī)制?！艾F(xiàn)在有了AI技術(shù)，我們啟動(dòng)了對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)券商研報(bào)的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，一旦發(fā)現(xiàn)不準(zhǔn)確的表述，會(huì)第一時(shí)間回應(yīng)，避免像過去幾年那樣被動(dòng)?！壁w燕表示，之前公司對(duì)市場(chǎng)上的不實(shí)解讀反應(yīng)滯后，導(dǎo)致長(zhǎng)期處于被動(dòng)局面，“現(xiàn)在必須改變這種狀態(tài)”。

趙燕認(rèn)為，國(guó)家一直在呼吁長(zhǎng)期資本、耐心資本，但真正實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，需要企業(yè)和市場(chǎng)共同努力?！案≡曩Y本可能會(huì)短暫讓市場(chǎng)偏離主線，但真正的歷史不會(huì)因概念而改變?！?/p>

她表示，華熙生物將以持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)業(yè)化成果，推動(dòng)市場(chǎng)建立“科技+實(shí)業(yè)”的估值體系，“資本市場(chǎng)最終會(huì)回歸企業(yè)本質(zhì)，我們有信心通過自己的努力，讓市場(chǎng)正確認(rèn)知華熙生物的價(jià)值”。