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在美聯(lián)儲(chǔ)釋放出可能推遲降息的明確信號(hào)后，市場(chǎng)的焦點(diǎn)已迅速轉(zhuǎn)向今晚20:30公布的通脹數(shù)據(jù)，交易員們正從中尋找價(jià)格壓力持續(xù)的證據(jù)。

美聯(lián)儲(chǔ)決定維持利率不變。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的表態(tài)暗示，投資者可能需要等待更長(zhǎng)時(shí)間，才能迎來今年的首次降息。這一鷹派信號(hào)立即使市場(chǎng)情緒發(fā)生逆轉(zhuǎn)，貨幣市場(chǎng)對(duì)9月降息的押注概率從會(huì)前的80%驟降至40%。

如果即將公布的PCE價(jià)格指數(shù)顯示通脹具有粘性，那么市場(chǎng)對(duì)于“更長(zhǎng)時(shí)間維持高利率”的預(yù)期可能會(huì)進(jìn)一步鞏固。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，核心PCE月率將從0.2%攀升至0.3%。鮑威爾此前已明確表示，粘性通脹仍是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

受此影響，美國(guó)國(guó)債在周四收復(fù)了部分失地。此前一天，鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)決議導(dǎo)致國(guó)債遭到拋售，推動(dòng)美國(guó)兩年期國(guó)債收益率在周三單日上升7個(gè)基點(diǎn)。周四，該收益率回落1個(gè)基點(diǎn)至3.93%，但整個(gè)7月份已累計(jì)攀升超過20個(gè)基點(diǎn)。十年期美國(guó)國(guó)債收益率則在周四小幅下降3個(gè)基點(diǎn)，至4.34%。

鷹派信號(hào)重塑市場(chǎng)預(yù)期

美聯(lián)儲(chǔ)最新的政策立場(chǎng)并未出乎所有人的意料。巴克萊銀行美國(guó)利率策略主管AnshulPradhan與同事在一份報(bào)告中寫道：

“我們此前就預(yù)計(jì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的會(huì)議結(jié)果會(huì)偏向鷹派，鮑威爾主席沒有讓我們失望?！?/p>

該行一段時(shí)間以來一直認(rèn)為，市場(chǎng)應(yīng)更重視降息會(huì)推遲啟動(dòng)的可能性，并預(yù)計(jì)首次降息要到12月才會(huì)發(fā)生。

盡管美國(guó)總統(tǒng)特朗普多次敦促美聯(lián)儲(chǔ)降低借貸成本，但鮑威爾頂住了壓力。他明確指出，鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況良好且通脹率仍高于目標(biāo)水平，目前并不具備降息的條件。市場(chǎng)的通脹預(yù)期也并未降溫，衡量美國(guó)長(zhǎng)期通脹預(yù)期的互換合約顯示，自4月以來，通脹預(yù)期已上行約20個(gè)基點(diǎn)至2.50%。

關(guān)稅影響成通脹新變數(shù)

在現(xiàn)有通脹壓力之外，美國(guó)提高關(guān)稅的影響為前景增添了高度不確定性，尤其是在許多貿(mào)易協(xié)議于本周才剛剛達(dá)成的情況下。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，企業(yè)已開始更明顯地將部分與關(guān)稅相關(guān)的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。不過，鮑威爾在周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)“在某種程度上正透過商品通脹看待問題，而沒有選擇加息”。這暗示決策者可能認(rèn)為關(guān)稅帶來的價(jià)格上漲是暫時(shí)性的。

然而，通脹路徑的復(fù)雜性正促使一些投資者采取防御性姿態(tài)，以應(yīng)對(duì)潛在的價(jià)格意外飆升。St.James’sPlace首席投資官JustinOnuekwusi上周就在其投資組合中增持了美國(guó)國(guó)債通脹保值證券。

增持TIPS的舉動(dòng)，反映出投資者在當(dāng)前環(huán)境下對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)的需求正在上升。JustinOnuekwusi在一次采訪中解釋了他對(duì)關(guān)稅影響的看法，他認(rèn)為關(guān)稅“短期內(nèi)是通脹性的，但長(zhǎng)期來看是通縮性的”，并補(bǔ)充說：

“在當(dāng)前環(huán)境下，要理解通脹的形態(tài)非常困難?！?/p>

AMD架構(gòu)師穿越1993,放棄留學(xué)機(jī)會(huì),誓要打造大國(guó)芯工!

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《熊出沒》系列電影盤點(diǎn):31部經(jīng)典之作,帶你重溫童年歡樂時(shí)光

一、第一季：《熊出沒》作為系列的第一部作品，《熊出沒》講述了熊大、熊二和光頭強(qiáng)之間的故事。他們守護(hù)著美麗的森林，與破壞森林的伐木工光頭強(qiáng)展開了一場(chǎng)又一場(chǎng)的歡樂對(duì)決。二、賀歲系列：《熊出沒之過年》、《熊出沒之年貨》這兩部賀歲電影分別于2013年和2014年上映，講述了光頭強(qiáng)為了回家過年和購(gòu)買年貨，與說完了。
國(guó)芯科技鄭茳：RISC-V是天然適合AI的CPU架構(gòu)國(guó)內(nèi)相關(guān)高性能計(jì)算方案已呈百家爭(zhēng)鳴局面《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》7月25日訊（記者郭輝）今日（7月25日），最重磅科創(chuàng)盛會(huì)——“2025中國(guó)科創(chuàng)領(lǐng)袖大會(huì)暨科創(chuàng)板開市六周年”正式開幕。本屆大會(huì)由上海報(bào)業(yè)集團(tuán)指導(dǎo)，財(cái)聯(lián)社、《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》、上海長(zhǎng)三角G60科創(chuàng)集團(tuán)聯(lián)合主辦-|。政府希望你能滿意。

融入“大戰(zhàn)略” 釋放新活力

行業(yè)龍頭、國(guó)家第一批專精特新“小巨人”企業(yè)——唐山國(guó)芯晶源電子有限公司與南開大學(xué)合作的5G通信設(shè)備用小型化OCXO及專用IC研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目提升了產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平和行業(yè)整體制造水平，滿足了國(guó)內(nèi)諸多通信設(shè)備制造商5G通信領(lǐng)域高穩(wěn)定、高可靠、低功耗、小型化的要求，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵頻率元器件國(guó)產(chǎn)化替代-_。..創(chuàng)新協(xié)同有多“燃有幫助請(qǐng)點(diǎn)贊。
1月8日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，提出“擴(kuò)大汽車報(bào)廢更新支持范圍”和“完善汽車置換更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)”等兩項(xiàng)內(nèi)容。對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的消費(fèi)者，給予單臺(tái)1.3萬元至2萬元不等的補(bǔ)貼——。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示，此次統(tǒng)一設(shè)定的補(bǔ)貼金額，..

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