7月盛夏，2025世界人工智能大會（WAIC）熱鬧非凡。全球AI領域大咖云集上海，共赴這場“AI盛宴”。作為中國在AI領域最早投資且布局最豐富的投資機構之一，啟明創(chuàng)投也帶來對AI技術與應用趨勢的最新判研。
“今年，AI進入‘技術與應用的共振周期’。一方面，技術持續(xù)向上快速生長，沒有明顯天花板。另一方面，技術在性能、成本方面變得可用，大規(guī)模的應用已經(jīng)開始落地，就像‘樹根’一樣深深扎根、扎實成長，創(chuàng)造巨大的價值?！?月28日，在2025世界人工智能大會（WAIC）“啟明創(chuàng)投·創(chuàng)業(yè)與投資論壇——創(chuàng)業(yè)投資開啟AI技術與應用共振周期”活動上，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰在演講時說。
在互聯(lián)網(wǎng)時代，行業(yè)上半場的發(fā)展聚焦于技術突破。當技術成熟以后，應用創(chuàng)新成為下半場角逐的重點。在AI時代，情況發(fā)生了變化，“技術與應用的共振”成為行業(yè)當下發(fā)展的主要特點。
具體來說，一方面，AI技術發(fā)展沒有達到上限。啟明創(chuàng)投團隊觀察，無論在中國還是美國，第一梯隊AI公司都處于你追我趕、交替上升的狀態(tài)，任何大模型在基準測試榜上的領先優(yōu)勢不會超過三個月。
另一方面，AI應用開始逐漸落地?！皬倪壿嬌蟻碇v，現(xiàn)在超級應用是有出現(xiàn)的可能了。因為，隨著AI技術性能不斷提升，模型能力從‘可用’‘能用’進入到‘好用’階段；同時，大模型的使用成本大幅下降，對日活上億的應用來說成本不是問題?！敝苤痉逭f。
作為跟蹤AI投資領域十年以上的資深投資人，他比任何時候都要充滿期待。
AI應用是今年AI投資的主戰(zhàn)場
在過去近20年里，啟明創(chuàng)投堪稱早期投資市場的黃金投手。其投資了超過580家高速成長的創(chuàng)新企業(yè)，其中明星企業(yè)包括小米集團、美團、嗶哩嗶哩、知乎、石頭科技、優(yōu)必選、文遠知行等。
啟明創(chuàng)投對人工智能領域的系統(tǒng)布局，在2013年就已開始。其在2013年參與云知聲的A輪融資，后續(xù)又接連投中了優(yōu)必選、曠視科技等明星項目。2022年11月，ChatGPT的正式發(fā)布開啟了AI繁榮發(fā)展的新時代。敏銳感覺到行業(yè)巨變的周志峰，變得比以往更加忙碌。啟明創(chuàng)投團隊在過去三年時間里，完成對AI2.0產(chǎn)業(yè)的全鏈條投資布局。
據(jù)了解，從AI1.0時代到AI2.0時代，啟明創(chuàng)投累計投資AI項目超過100個。21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近三年來，啟明創(chuàng)投新投資的AI項目包括，AI基礎設施層的壁仞科技、無問芯穹等公司，AI模型層的智譜AI、階躍星辰等公司，以及AI應用層的生數(shù)科技、銀河通用、未來智能等公司。
“做AI投資人最大的感受就是‘累’?！?023年時，周志峰曾這樣感慨。因為當時美國大模型公司密集發(fā)布新模型，他經(jīng)常需要凌晨三、四點起床去搶那些公司發(fā)布會之后有限的邀請碼，去嘗試最新的大模型技術。
2024年，當AI成為中國創(chuàng)投機構關注的主賽道，周志峰開始思考，如何讓自己安靜下來，以獨立判斷、獨立思考去進行持續(xù)布局。進入2025年，AI的高速發(fā)展仍在持續(xù)。在技術層面，大模型的MOE架構、合成數(shù)據(jù)、更長的上下文窗口等新突破層出不窮。在應用層面，許多人形機器人企業(yè)近期迎來“爆單”，量產(chǎn)元年似乎已經(jīng)來臨。
AI投資熱度也依然不減。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，AI初創(chuàng)企業(yè)吸引了全球約53%的風險投資資金。這意味著，即使AI大模型產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成長兩三年，大家仍然認為這是潛力巨大的領域，值得真金白銀去持續(xù)投入。
“我們還在按照自己的節(jié)奏在AI領域持續(xù)投資布局?！敝苤痉鍖?1世紀經(jīng)濟報道說。
他指出，目前，基礎模型、語言模型的競爭已經(jīng)進入決賽圈。因此，現(xiàn)在團隊不會再投新的做基礎模型和語言模型的公司。但知識形態(tài)有很多種，所以團隊會關注3D模型、音樂模型等其他模態(tài)的小模型。
“同時，今年是AI應用的爆發(fā)之年，投資的主戰(zhàn)場是AI應用，超級應用出現(xiàn)的時間已經(jīng)臨近。”周志峰說。
人們將最先在哪些領域看見超級應用？周志峰指出，內(nèi)容生成領域或許是一個方向。因為生成式AI有很強的生成屬性，天然跟內(nèi)容相關。此前的互聯(lián)網(wǎng)模式依賴平臺連接，而AI生成內(nèi)容可能重構這一鏈條，孕育出“下一代字節(jié)跳動或騰訊”，啟明創(chuàng)投正在內(nèi)容生成領域進行相關的布局和持續(xù)關注。
投資技術大神、產(chǎn)業(yè)大佬與“00后小天才”
投資就是投人——許多投資大佬將這句話奉為信條。在AI領域，啟明創(chuàng)投投資的創(chuàng)業(yè)者也有著鮮明的特點。周志峰告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，啟明創(chuàng)投青睞的AI創(chuàng)業(yè)者主要有三種類型。
一是在技術創(chuàng)新領域投資AI技術大神。因為具身智能、世界模型都處于技術發(fā)展周期的早期階段，技術創(chuàng)新是企業(yè)成功的第一重要因素。創(chuàng)始人本身是AI技術大神，更能夠理解技術創(chuàng)新、實現(xiàn)技術創(chuàng)新。
二是在AI垂直應用領域，投資既懂AI技術又對整個產(chǎn)業(yè)鏈條有深入理解和深刻認知的創(chuàng)業(yè)者，甚至后者可能更重要。所以，啟明創(chuàng)投會選擇投產(chǎn)業(yè)大佬。比如在AI+教育領域，啟明創(chuàng)投投資了與愛為舞，公司創(chuàng)始人張懷亭曾在教育領域有著豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗。
三是投資“00后小天才”。在PC時代有輟學的喬布斯和比爾·蓋茨，在互聯(lián)網(wǎng)時代扎克伯格也是輟學生。到移動互聯(lián)網(wǎng)時代，王興、張一鳴都是年輕創(chuàng)業(yè)者的典型。因此，年輕一代始終是啟明創(chuàng)投關注的重點。他們在AI的浪潮中成長，有很大概率做出一款真正的顛覆性的產(chǎn)品。
沿著這樣的投人邏輯，啟明創(chuàng)投今年投資了多個典型的AI項目。其中在今年初，啟明創(chuàng)投投資了前騰訊杰出科學家、混元大模型技術負責人劉威創(chuàng)辦的VideoRebirth。
“劉威在模型層實現(xiàn)了創(chuàng)新，他不是選擇跟進OpenAI，而是根據(jù)自己多年的研發(fā)經(jīng)驗，嘗試做一個新的世界模型。這件事的創(chuàng)新水準非常高，盡管我們在大模型領域已經(jīng)布局了好幾個企業(yè)，還是選擇繼續(xù)投資了他?！敝苤痉逭f。
3月26日，具身智能初創(chuàng)公司它石智航（TARS）完成天使輪1.2億美元融資，創(chuàng)下中國具身智能行業(yè)天使輪最大融資額紀錄，啟明創(chuàng)投是它石智航本輪融資的領投方之一。
據(jù)悉，它石智航有著豪華的創(chuàng)業(yè)班底。公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官陳亦倫曾任清華大學智能產(chǎn)業(yè)研究院智能機器人方向首席科學家、華為自動駕駛CTO、大疆機器視覺總工程師，董事長李震宇曾任百度智能駕駛事業(yè)群總裁，牽頭打造了阿波羅自動駕駛開放平臺和“蘿卜快跑”。
具身機器人在泡沫爭議中走向規(guī)?；涞?/p>
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，除了啟明創(chuàng)投出手的它石智航，今年新完成融資的具身機器人公司還包括銀河通用等多家公司。
“具身機器人的火熱是技術浪潮發(fā)展帶來的，具身智能的底層模型跟AI大模型一脈相承。如果沒有AI大模型的種種突破，也不會有具身領域端到端的模型突破，更不會有通用機器人的概念?！敝苤痉逭f。
啟明創(chuàng)投跟蹤過中國一百多家在過去兩年內(nèi)成立的具身智能國際前沿公司，一直到現(xiàn)在，周志峰幾乎每周都會收到一兩位AI領域頂級學者所做的具身智能創(chuàng)業(yè)項目信息。
在市場中已經(jīng)有一百多家具身機器人公司混戰(zhàn)的情況下，為什么還會有這么多學術大牛想進入？在周志峰的追問下，許多創(chuàng)業(yè)者談道，從20世紀20年代出現(xiàn)機器人的概念到現(xiàn)在，具身機器人是人類刻在基因中的夢想。因為人們喜歡人形的產(chǎn)品形態(tài)，它打通了人性的連接點，這是其他產(chǎn)品無法比擬的。
面對具身機器人領域的創(chuàng)業(yè)融資熱潮，“泡沫論”的爭議也不斷出現(xiàn)。對此，周志峰認為，真正的大科技浪潮一定是有泡沫的，任何一個聰明人都能看到其中的機會和價值。就像好啤酒都是有泡沫的，它可能1/3是泡沫，2/3是真啤酒，這樣才好喝。對許多投資人來說，有1/3超額溢價的項目也是可以接受的，因為大家認可的是未來會有很高的價值。
事實上，具身機器人正在爭議中不斷走向商業(yè)化落地。7月18日，優(yōu)必選中標覓億（上海）汽車科技有限公司9051.15萬元機器人設備采購項目，這是優(yōu)必選目前中標金額最大的采購訂單，成為行業(yè)的標志性事件。
“下半年，具身機器人廠商可能還會繼續(xù)拿到訂單。在商業(yè)化層面，中國機器人企業(yè)走在美國機器人企業(yè)的前面。因為中國在制造、物流等領域的產(chǎn)業(yè)基礎及產(chǎn)業(yè)鏈成熟度很高，這是適合機器人落地的商業(yè)場景?！敝苤痉逭f。
另外，記者也注意到，在最新發(fā)布的“2025啟明創(chuàng)投AI十大展望”中，也談到具身智能落地應用的相關內(nèi)容。啟明創(chuàng)投積極預測，具身智能機器人將率先在揀選、搬運、組裝等場景實現(xiàn)規(guī)?；渴?，積累大量機器人第一視角數(shù)據(jù)與帶觸覺的操作數(shù)據(jù)，構建“模型—本體—場景數(shù)據(jù)”的閉環(huán)飛輪。這一飛輪將驅動模型能力迭代，最終推動通用機器人邁向大規(guī)模落地。
（作者：申俊涵林坤）
