兵韜志略｜日本首次參加“奧庫斯”演習(xí)，雙重危害的“技術(shù)擦邊球”行為
LPL 2025 賽季第三賽段組內(nèi)賽 TES 2:1 WE，如何評價這場比賽？
作者丨青曉
編輯丨六子
吉利的大整合還在繼續(xù)。
繼去年12月極氪收購領(lǐng)克之后，近日，吉利正式與極氪簽署合并協(xié)議，將極氪私有化并納入上市公司旗下。
兩次內(nèi)部整合后，吉利幾乎將所有整車資源整合到港股上市公司吉利汽車（00175.HK）旗下。
這一戰(zhàn)略不僅是吉利應(yīng)對當(dāng)前汽車激烈價格戰(zhàn)的權(quán)宜之策，也體現(xiàn)出其“力出一孔，利出一孔”做爆款的決心。
今年上半年，吉利已經(jīng)從上述戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中受益。
一季度，合并后的極氪盡管仍未扭虧（凈虧損7.63億元），但虧損率收窄超一半，創(chuàng)上市以來的最小季度虧損額。這背后，合并后的巨大協(xié)同效應(yīng)是關(guān)鍵。
具體到數(shù)據(jù)上，一季度極氪毛利率較上年同期凈提升超3個百分點，銷售費用率較上年同期下滑近1.4個百分點。
不僅如此，合并也提高了極氪做爆款的命中率。
比如合并完成兩月后，極氪推出“低價高配”產(chǎn)品“的極氪007GT”，該車上市半個月內(nèi)大定突破3萬輛，首月實際交付量達1萬輛，有望成為極氪2025年新的增長點。
而相較前次，本次吉利對極氪的私有化動作要更大，其后續(xù)釋放的價值也會更高，私有化極氪會成為吉利加速新能源反擊的一條鯰魚嗎？
01
「持續(xù)整合」
此前，業(yè)內(nèi)有個調(diào)侃：“吉利到底擁有多少品牌和車型，恐怕連吉利內(nèi)部人也不一定清楚”。
消費者在路上看到的“吉利、幾何、銀河、領(lǐng)克、極氪”等都歸屬于港股上市公司吉利汽車（00175.HK）。
不過，眼花繚亂的品牌個數(shù)并不能掩飾吉利在新能源汽車轉(zhuǎn)型中的失利。
公開數(shù)據(jù)顯示，2021年之前，吉利的汽車銷量遙遙領(lǐng)先比亞迪。但后者通過對新能源汽車的押注于2022年實現(xiàn)反超。
*圖源雪球
這讓曾經(jīng)在發(fā)展新能源汽車上夸下?？诘募㈦y安，于是其對新能源汽車的打法發(fā)生巨變——由過去保守的單品牌“油改電”方案，切換為激進的多品牌專屬新能源策略。
此背景下，為了消除與吉利燃油車的心智混淆，吉利兵分多路布局新能源汽車。
首先，公司加大對高端純電品牌極氪的投入，包括斥巨資聯(lián)合Mobileye打造智駕系統(tǒng)，以突出極氪的“科技與智能”屬性。其次，在早期純電品牌幾何淪為網(wǎng)約車之后，2023年吉利迅速推出定位于大眾家用市場的銀河。最后，吉利還對領(lǐng)克（吉利與沃爾沃合資成立）進行了新能源改造。
一番操作下來，幾何、銀河、領(lǐng)克、極氪分別站穩(wěn)新能源汽車市場的“入門”、“主流”、“性能”、“豪華”定位，對比亞迪“王朝”與“海洋”系列形成多層次、全方位的“圍剿”。
在初期，這一策略成效尚可。
比如幾何旗下的“吉利熊貓”對比亞迪的“海鷗”形成的壓制；銀河旗下的“銀E5”對比亞迪“元PLUS”的銷量造成一定沖擊；吉利中高端產(chǎn)品“極氪與領(lǐng)克”組合銷量表現(xiàn)要明顯好于比亞迪“騰勢+方程豹+仰望”的組合。
然而，隨著價格戰(zhàn)的愈演愈烈，吉利越發(fā)感到力不從心。
以今年一季度為例，在瘋狂的價格戰(zhàn)下，比亞迪的毛利率仍然高達20.7%，相較之下吉利僅為15.78%。同時，比亞迪的單車?yán)麧櫼哺叱黾?00元（8733元VS8059元），況且高端純電品牌極氪仍在虧損。
分析人士認(rèn)為，造成雙方盈利差異的主要原因是“比亞迪擁有更出色的垂直一體供應(yīng)鏈及規(guī)模效應(yīng)”。換言之，吉利要想跟上比亞迪的價格戰(zhàn)節(jié)奏，只有補足上述兩個領(lǐng)域的短板方可。
去年9月，吉利以《臺州宣言》為旗，吹起了補足上述短板的號角。
事實上，我們認(rèn)為吉利通過持續(xù)內(nèi)部整合“補短”的勝率很高。
因為吉利及控股公司此前早已布局包含“芯片制造、動力電池、軟件、及智駕系統(tǒng)”等多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。比如電池領(lǐng)域的金磚電池、智能座艙領(lǐng)域的FlymeAuto車機系統(tǒng)、智駕系統(tǒng)的極氪方案（原“浩瀚智駕”）。
在實現(xiàn)多品牌內(nèi)部整合后，這些自研的關(guān)鍵組件就能得到多品牌的共用與規(guī)模采購，這對吉利盈利空間的提升將是巨大的。
與此同時，吉利還找到了自己的新能源汽車爆款密碼。
02
「爆款密碼」
對于車企而言，“規(guī)模效應(yīng)”的重要性不言而喻。
由于前置的重資產(chǎn)投入，一輛新車唯有在銷量爬過某個數(shù)量級時方能實現(xiàn)收入覆蓋研發(fā)投入、制造成本、及渠道費用等開支。
“卷王”比亞迪之所以將B級新能源車的價格降到10萬以內(nèi)還能盈利，其直接原因就是每月動輒2萬-3萬輛的動銷。
早在燃油車市場呼風(fēng)喚雨過的吉利自然明白這一點。
目前，吉利銷量最高的燃油車為“星越L”。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，星越L以14.62
萬輛的銷量奪得國內(nèi)燃油車的銷量冠軍。
*圖源互聯(lián)網(wǎng)
星越L的熱銷基本能概括吉利的爆款哲學(xué)。
業(yè)內(nèi)人士將星越L的熱銷原因總結(jié)為三點：
1）顛覆性的定價策略。星越L的官方指導(dǎo)價為14.77萬-17.97萬元，終端優(yōu)惠后下探至11萬左右。要知道，星越L雖然歸類于緊湊型SUV，但其4770mm的車長，2845mm的軸距可媲美中型SUV，極大地滿足家庭用戶對大空間的追求。
2）性能六邊形戰(zhàn)士。星越L全系標(biāo)配Drive-E2.0T高功率發(fā)動機與愛信8AT變速箱的黃金組合，實測零百加速時間僅7.5秒，動力性能碾壓一眾合資SUV。其次，其全系標(biāo)配L2級駕駛輔助、AR-HUD、三聯(lián)屏、座椅具備通風(fēng)、加熱、按摩等功能，智能化與舒適性不輸電車。
3）高顏值與高安全標(biāo)準(zhǔn)。星越L并非市面上性價比最高的SUV，奇瑞的“瑞虎8Pro”、捷豹的“捷途X70”、以及長安的“CS75PLUS”同樣售價不高，但與后三者相比，星越L的外觀設(shè)計更洋氣，被車評人譽為“換殼沃爾沃”。其次，星越L的軍工級車身結(jié)構(gòu)及全域安全設(shè)計也被消費者視為“沃爾沃平替”。
如果將星越L的爆款經(jīng)驗再總結(jié)，那就是“錯位定價”與“技術(shù)協(xié)同”。它們同樣是吉利打造爆款新能源汽車的方法論。
以今年上半年吉利賣得最好的新能源汽車“星愿”為例。星愿上半年登頂全品類銷量冠軍，也是唯一一款半年銷量超過20萬輛的車型。
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星愿的熱銷同樣離不開“錯位定價”與“技術(shù)協(xié)同”兩大關(guān)鍵詞。
錯位定價方面，吉利星愿只用比亞迪海豚的尺寸賣了海鷗的價格。星愿車長4135mm，較海豚的4125mm略長，但其6.88萬元的起售價較海鷗還低出一千元。星愿高配410km續(xù)航的起售價為8.18萬元，成功截胡售價8.58萬元、續(xù)航405km的海鷗。
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技術(shù)協(xié)同方面，除了超高性價比，吉利星愿的另一大賣點是“大空間、低能耗”。星愿只有小兩房的面積，卻造出了大三房的空間；其實測不到10.5度電/百公里的能耗表現(xiàn)同樣領(lǐng)先同行。
這些優(yōu)勢都是吉利GEA全球新能源架構(gòu)11合1的電驅(qū)系統(tǒng)帶來的。GEA平臺是吉利耗時5年，斥資百億打造的技術(shù)平臺，其核心亮點之一便是電驅(qū)與能效突破。
隨著本次對極氪私有化的完成，GEA平臺的爆款經(jīng)驗同樣有望復(fù)刻在極氪相關(guān)車型上。
03
「進攻余地」
今年上半年，吉利對比亞迪銷量的追趕再一次逼近。
上半年，吉利汽車的總銷量約為140.92萬輛，同比增長47%。比亞迪的總銷量為214.6萬輛，同比增長33%。吉利汽車銷量增速超越比亞迪的關(guān)鍵是“新能源汽車”的爆發(fā)。
其中表現(xiàn)最亮眼的是銀河品牌。其上半年總銷量高達54.84萬輛，同比增長超230%，銷量占到吉利新能源汽車的75.6%。
但是在銀河品牌內(nèi)部，其入門級車型“星愿”與“吉利熊貓”的合計銷量占比超過一半。同期，比亞迪10萬以內(nèi)的入門級車型銷量占比僅30.4%，相反其近55%的銷量來自10萬-20萬這個最主流的細分市場。
這就意味著，想要在銷量上持續(xù)咬緊比亞迪，吉利的當(dāng)務(wù)之急是打造主流市場的爆款車。
幸運的是，吉利在該市場中的旗艦車型已經(jīng)出現(xiàn)。
這其中的代表就有“星艦7EM-i”以及“星耀8”。兩款車的起售價分別為9.98萬元與11.58萬元，分別對標(biāo)比亞迪的“宋ProDM-i”與“漢DM-i”。
相較于宋ProDM-i，星艦7采用與了與其相同的P1+P3單擋DHT構(gòu)型（非吉利早期3擋DHT），而且其46.5%的熱效率更勝一籌。能耗更優(yōu)的同時，星艦7起售價還比宋Pro同配置車低了1.6萬-2萬元（9.98萬元VS11.58萬元）。
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今年上半年，星艦7累計銷量接近9萬輛，穩(wěn)居A級插混SUV前三。
其次，“星耀8”對比亞迪漢DM-i也形成強勢沖擊。與比亞迪漢的更側(cè)重城市工況的單擋DHT動力配置相比，星耀8的3擋DHT混動系統(tǒng)兼顧了城市與高速工況。此外，星耀8激光雷達的智駕硬件配置較比亞迪漢DM-i的視覺方案也實現(xiàn)功能代差。
與星艦7的性價比策略一致，配置更強的星耀8在起售價上比比亞迪漢DM-i低了5.4萬元（11.58萬元VS16.98萬元）。
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如此錯位競爭，讓上市僅三個多月的星耀8以超過2.2萬輛的累計銷量奪得B級插混銷冠。
值得一提的是，由于產(chǎn)能問題，低配版的星艦7與星耀8目前均未交付。一旦這些走量車型開始大規(guī)模交付，銀河無疑會加速結(jié)構(gòu)升級的步伐。
而從SKU上對比，銀河追趕比亞迪的空間也很大。
截至目前，銀河僅有“熊貓mini、星愿、星艦7、星耀8、銀河E5、L6、L7、E8”合計8款主流汽車產(chǎn)品，比亞迪的這一數(shù)量則高達35款以上。甚至與奇瑞、長安相比，銀河的SKU都是偏少的。
因此，銀河后續(xù)新車的推出，其更多是對現(xiàn)有車型的補充，而非競爭，這就意味著銀河銷量暴漲的步伐遠未結(jié)束。
除銀河之外，極氪與領(lǐng)克也在加速對主流市場的爭奪。
比如6月份，對標(biāo)特斯拉ModelY的中型純電SUV極氪7X銷量再次被激活，其單月銷量僅落后比亞迪唐200余輛（6899輛VS7103輛）。分析人士認(rèn)為，“若加速智駕落地與渠道下沉，極氪7X在下半年有望沖擊月銷8000輛的記錄，成為極氪品牌銷量支柱。
此外，領(lǐng)克旗下的全尺寸插混SUV“領(lǐng)克900”同樣成了領(lǐng)克當(dāng)前的銷量擔(dān)當(dāng)。截止當(dāng)前，領(lǐng)克900已經(jīng)連續(xù)兩月銷量超過5500輛，在全尺寸混動SUV僅次于問界M9。
而這些僅是吉利補齊新能源汽車矩陣的一角。
隨著本次吉利對極氪私有化的完成，吉利未來將有更多的空間去挪轉(zhuǎn)騰移，從更多方向發(fā)起對新能源汽車市場的反擊。
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