王金中

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在披露中期業(yè)績報(bào)告的同時(shí)，港股上市公司積極分紅回饋投資者。

證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有超70家港股上市公司發(fā)布了中期分紅方案（包括派發(fā)特別股息），合計(jì)分紅金額超500億港元，匯豐控股、華晨中國、寧德時(shí)代等港股公司分紅金額居前。

在低利率環(huán)境持續(xù)、資產(chǎn)配置難度加大的背景下，港股上市公司積極分紅有望提升港股市場的吸引力。高盛在7月初的報(bào)告中預(yù)計(jì)，到2025年底，中國在岸和離岸上市公司將派發(fā)共計(jì)3萬億元股息，派息規(guī)模達(dá)到歷史新高。

分紅金額超500億港元

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，包括特別分紅在內(nèi)，今年以來，已有74家港股上市公司派發(fā)了中期股息，合計(jì)分紅金額約為563.60億港元。與去年同期相比，分紅公司數(shù)量相差不大，但分紅金額有所下降。

其中，匯豐控股在今年一季度分紅138.39億港元的基礎(chǔ)上，公司又宣布了上百億港元分紅方案。匯豐控股公告稱，公司宣布就截至2025年12月31日止財(cái)政年度派發(fā)第二次股息每股普通股0.1美元（股息），分派金額約為17.4億美元（按宣派時(shí)的匯率計(jì)算為136.75億港元），分紅金額排名第一。

匯豐控股7月30日公布中期業(yè)績顯示，2025年第二季度除稅前利潤較2024年第二季度同比減少26億美元至約63億美元。以此計(jì)算，匯豐控股二季度分紅占當(dāng)期稅前利潤的27.62%。

華晨中國、寧德時(shí)代的分紅金額超50億港元。華晨中國此前公布了一份特別股息方案，公司決定宣派特別股息美股普通股派發(fā)1港元，合計(jì)派發(fā)金額為50.45億港元。

寧德時(shí)代在7月30日晚發(fā)布了半年報(bào)，同時(shí)也宣布了半年度分紅方案。公司決定將2025年半年度公司合并報(bào)表歸屬于上市公司股東的凈利潤的15%，即45.73億元（約為50億港元）作為分配額實(shí)施現(xiàn)金分紅。本次現(xiàn)金分紅以人民幣計(jì)值和宣布，以人民幣向A股股東支付，以港幣向H股股東支付。H股中期股息以港元分派的實(shí)際金額將按中國人民銀行于2025年6月30日（星期一）公布的人民幣兌換港幣的中間價(jià)（1港元對人民幣0.91195元）計(jì)算，因此，每10股H股應(yīng)付中期股息金額為11.04港元（含稅）。

此外，香港電訊、恒生銀行、新鴻基地產(chǎn)、渣打集團(tuán)、華住集團(tuán)等多家港股公司中期分紅金額不低于20億港元，藥明康德、遠(yuǎn)東宏信、周大福創(chuàng)建等中期分紅不低于10億港元。

高分紅提升市場吸引力

從歷史數(shù)據(jù)看，港股市場中，金融、能源、消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)憑借穩(wěn)定現(xiàn)金流成為分紅主力。

在此背景下，保險(xiǎn)公司今年以來密集舉牌港股銀行、公用事業(yè)等行業(yè)上市公司。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月22日，年內(nèi)保險(xiǎn)公司已舉牌21次。從舉牌數(shù)量來看，不僅超過2024年全年舉牌數(shù)，還超過2021—2023年三年舉牌數(shù)量總和，創(chuàng)下五年新高。從舉牌標(biāo)的所處行業(yè)來看，銀行股被舉牌次數(shù)最多，此外還涉及公用事業(yè)、能源、交通運(yùn)輸、高科技、環(huán)保等行業(yè)。具體而言，今年險(xiǎn)資舉牌涉及的股票共17只，其中12只股票為H股（包括A+H股）。

低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置壓力成為了險(xiǎn)資加速舉牌的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，而港股上市公司普遍高分紅吸引了險(xiǎn)資等資金關(guān)注。高盛在今年7月初的一份報(bào)告中提出，預(yù)計(jì)到2025年底，中國在岸和離岸上市公司股息派發(fā)規(guī)模將達(dá)3萬億元人民幣，創(chuàng)歷史新高。

高盛稱，2024年，在中國內(nèi)地、中國香港和美國上市的4300多家中國公司共派息2.7萬億元人民幣，今年預(yù)計(jì)在去年基礎(chǔ)上增長10%。這得益于國家政策推動(dòng)，2024年4月新“國九條”強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，超200家公司自2020年以來首次派息，1080家內(nèi)地上市公司派發(fā)中期或特別股息，股息支付率去年升至39%，高于過去十年平均水平。

中金公司此前發(fā)布的2025年下半年策略展望中提到，在國內(nèi)利率持續(xù)下行的背景下，國內(nèi)各類資產(chǎn)的投資回報(bào)率預(yù)期整體走弱。對于內(nèi)地投資者來說，流動(dòng)性雖相對充裕但缺乏好的回報(bào)資產(chǎn)。而港股不論是分紅還是結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，都可以給不同類型投資者提供不同需求，這也解釋了為何今年國內(nèi)南向資金持續(xù)流入港股市場。

中金公司認(rèn)為，國內(nèi)利率持續(xù)下行，國內(nèi)各類資產(chǎn)的投資回報(bào)率預(yù)期也整體走弱。在這一大背景下，對于內(nèi)地投資者來說，港股的高分紅依然存在價(jià)值，尤其是對于內(nèi)地險(xiǎn)資等不用考慮紅利稅的投資者。

匯豐晉信基金7月初發(fā)布的觀點(diǎn)稱，高股息紅利資產(chǎn)，包括銀行、能源、通信運(yùn)營商等板塊，在2024獲得險(xiǎn)資、養(yǎng)老等非公募資金大幅流入，表現(xiàn)多體現(xiàn)在估值的上揚(yáng)而非盈利的增長。隨著紅利資產(chǎn)上漲40%—50%之后，對應(yīng)的股息率已經(jīng)有所下降。此類高股息資產(chǎn)可能對于部分資金仍具有吸引力，但未來的上行空間相比2024年或?qū)⒂兴諗?。其中，部分中國香港本地企業(yè)因基本面有機(jī)會(huì)出現(xiàn)改善、依然較高的股息率、相對歷史平均水平較低的估值等因素更具吸引力。