吳佩彥

（來源：機構之家）

7月24日，中國基金業(yè)協會發(fā)布最新一期公募基金市場數據，截至今年6月底，公募基金總規(guī)模達到34.39萬億元，突破34萬億元大關，再創(chuàng)歷史新高。與基金行業(yè)如火如荼的規(guī)模擴張形成鮮明對比的是，2025年高管層變動頗為頻繁。

當前，一場關于人才、戰(zhàn)略與生存的變革正在公募基金行業(yè)悄然上演，其中，高管團隊的動蕩，也已然成為衡量一家基金公司內部壓力的最直觀“風向標”。據機構之家統(tǒng)計，截至7月25日，年內變更的公募高管人數已達247位，涉及151家基金公司。其中，董事長和總經理變更的人數分別為53人和50人，副總經理離任人數高達86人，成為了最不穩(wěn)定的“震中”。

副總經理這股凜冽的“內卷”之風，吹向了這家老牌合資公募基金——信達澳亞基金。7月25日，據基金人事報道，信達澳亞基金副總經理王建華即將離任，目前已經在相關流程中。

值得一提的是，這并非孤例，而是信達澳亞基金高管層“地震”的最新余波。審視其“副總經理”這一崗位更迭，呈現出的并非穩(wěn)固的權力中樞，仿佛更像一扇旋轉門，人來人往，步履匆匆。

據機構之家統(tǒng)計，近一年以來，信達澳亞基金已有四位副總經理離任，如今再加上即將離任的王建華，一年內五位副總經理接連離任，變動頻率堪比“走馬燈”。具體而言，2024年10月31日，明星基金經理馮明遠為“減負”卸任副總經理，轉任首席投資官；僅一個月之后，副總經理李淑彥因“老鼠倉”事件受到監(jiān)管處罰，于2024年11月29日離任；2025年3月31日，固收老將宋加旺卸任公司副總經理；2025年5月7日，魏慶孔也不再擔任副總經理一職。

圖片系信達澳亞基金高管變動情況

銀行系精英的基金滑鐵盧

在動蕩中一度留守，最終也將離任的王建華，折射出的是信達澳亞基金的戰(zhàn)略迷茫。王建華，復旦大學產業(yè)經濟學碩士，曾任交通銀行總行管培生，交通銀行蘇州分行投資銀行部副總經理、總經理，交通銀行資管業(yè)務中心結構融資部、資本市場部總經理，交通銀行理財公司權益投資部、研究部總經理。2021年2月，加入信達澳亞基金擔任副總經理，分管固定收益部。目前擔任信達澳亞基金副總經理、聯席投資總監(jiān)。

從王建華過往履歷不難看出，其此前更多經歷集中在交通銀行，身上深深烙印著“銀行系”的印記。2021年2月加入信達澳亞基金，被視為一次從銀行資管向公募基金的“驚險一躍”，2021年3月，取得基金從業(yè)資格，并于同年5月便走馬上任，開始管理信澳新財富靈活配置混合基金。

值得一提的是，從王建華過往履歷可知，他此前擔任交通銀行理財公司權益投資部、研究部總經理，而“空降”信達澳亞基金后，陸續(xù)管理三只基金（A、C份額合并計算），其中信澳新財富混合、信澳新目標靈活配置混合基金均屬于靈活配置型產品，信澳恒盛混合基金則是偏債混合型產品。

然而，這次被寄予厚望的轉型，結局卻令人唏噓，管理基金以來，王建華業(yè)績表現可以用“慘淡”來形容。數據顯示，其管理信澳新財富混合基金任職總回報為-20.24%，信澳新目標靈活配置混合基金任職總回報為-36.93%，信澳恒盛混合基金同樣深陷虧損泥潭，在同業(yè)864只基金中排名第786位。

表格系王建華旗下產品收益情況

以其管理的信澳新財富混合基金為例，經歷了一個典型的“捧殺”周期。自王建華2021年5月接管該基金以來，基金規(guī)模從2021年一季度末的1.04億元，迅速攀升至2021年底的11.86億元，增長超過11倍。與此同時，基金經理王建華也是迅速調整持倉，2021年底基金換手率一度高達936.91%。

這種高舉高打、頻繁交易的策略，或許反映了基金經理初上任急于做出業(yè)績的巨大壓力，然而，結果似乎事與愿違。在經歷短暫的規(guī)模輝煌后，信澳新財富混合基金的業(yè)績急轉直下，2022年-2024年基金收益率分別為-9.84%、-11.28%、-7.7%，連續(xù)三年錄得虧損。

圖片系信澳新財富混合基金規(guī)模及換手率

伴隨著業(yè)績持續(xù)虧損，投資者紛紛選擇“用腳投票”，基金規(guī)模迅速萎縮。截至2024年底，信澳新財富混合基金管理規(guī)模已跌至0.1億元。該基金在2024年報中披露“本基金存在連續(xù)六十個工作日基金資產凈值低于五千萬元的情形”，仿佛訴說著銀行精英經驗與公募實戰(zhàn)鴻溝的悲情故事。2025年1月9日，王建華黯然卸任基金經理一職，至此旗下沒有在管基金產品。

副總經理變動蔓延至投研一線

信達澳亞基金副總經理動蕩，迅速蔓延至投研一線。近一年基金經理調整也是頗為密集。

自“臺柱子”馮明遠卸任副總經理，擔任公司首席投資官、聯席投資總監(jiān)、基金經理；2024年李淑彥因涉“老鼠倉”后，其管理的6只產品緊急換將，信達澳亞基金具備權益類產品基金經理背景的副總經理離任；2025年3月，宋加旺卸任副總經理之后，信達澳亞基金具備固收類產品基金經理背景的副總經理又少一員。

副總經理的頻繁更迭，導致了投研團隊軍心不穩(wěn)，人才流失加劇。據機構之家統(tǒng)計，近一年，信達澳亞基金共有7名基金經理離任。而信達澳亞基金目前擁有基金經理團隊共33人，基金經理平均任職年限僅為4.49年，低于行業(yè)平均4.88年。

更令人擔憂的是，公司昔日的王牌戰(zhàn)隊正逐漸褪色。曾被稱為“五星老將”的曾國富，也是公司從業(yè)年限時間最長的基金經理，2006年9月加入信達澳亞基金，如今總規(guī)模僅剩4.81億元，似乎已處于“半退休”狀態(tài)；“成長股獵手”馮明遠在卸任副總經理后，雖仍擔任首席投資官，但其個人IP對公司的支撐效應是否會因管理層的動蕩而打折扣，仍是未知數。

短暫繁榮后險守千億規(guī)模

頻繁的人事更迭背后，是信達澳亞基金在規(guī)模與盈利雙重壓力下的焦慮外化。

信達澳亞基金（原名“信達澳銀基金”）成立于2006年6月，由中國信達資產管理公司和澳大利亞聯邦銀行全資子公司合資設立，這也是澳洲在中國合資設立的第一家基金管理公司。

然而，同樣作為老牌合資公募基金，信達澳亞基金發(fā)展步伐已明顯落后同行。成立于2005年的匯添富基金，已劍指萬億管理規(guī)模；成立于2005年8月的交銀施羅德基金，規(guī)模也已接近5000億元。反觀信達澳亞基金，其規(guī)模長期在千億門檻附近徘徊。

根據同花順iFinD數據顯示，信達澳亞基金2021底管理規(guī)模已達到809.7億元，此后管理規(guī)模一直維持在1000億元左右，到2024年底，管理規(guī)模攀升至1374.51億元。然而，仔細剖析產品結構不難發(fā)現，從2024年三季度末到年底，凈增加的354.55億元規(guī)模中，有高達308.37億元來自貨幣基金。這種依靠貨幣基金“沖量”換來的“短暫繁榮”，根基并不穩(wěn)定。

退潮速度來得也是又快又猛。伴隨著貨幣基金規(guī)模的急劇下滑，信達澳亞基金千億規(guī)模變得岌岌可危，截至2025年一季度，其管理規(guī)模驟降至928.05億元，較巔峰時期1374.51億縮水32.48%；2025年二季度末，管理規(guī)模為1030.06億元，勉強守住千億規(guī)模大關。

與此同時，信達澳亞基金經營業(yè)績也面臨著三連降。財報數據顯示，公司營業(yè)收入從2022年底的10.68億元降至2024年底6.44億元，降幅達39.7%；而凈利潤更是慘遭“腰斬”，從2022年底2.13億元銳減至2024年底的1.01億元，兩年間降幅達到52.58%。

表格系信達澳亞基金營業(yè)收入和凈利潤情況

2025年6月，財政部將其持有的中國信達股權全部劃轉至中央匯金。這一變更，使得中央匯金正式成為信達澳亞基金的實際控制人。“國家隊”的入主，或將為這家深陷焦慮的公司帶來了一絲想象空間。

然而，截至目前，關于中央匯金將如何重塑信達澳亞基金治理架構的具體方案尚未公布。副總經理團隊在實控人變更前后的“大換血”，究竟是新實控人入主前的“清場”，還是舊有問題積重難返的必然爆發(fā)，外界眾說紛紜。

所謂“在副總賽道上殺瘋了”，實則更像是一曲悲壯的挽歌。伴隨著貨幣基金撐起的短暫繁榮逐漸褪去，面對凈利潤腰斬、管理規(guī)模大幅縮水、基金經理團隊動蕩的多重困境，信達澳亞基金似乎寄望于在每一個副總經理的去留之間，尋找那千億規(guī)模增長的答案。

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