盧燕茜

來源：北京商報

當前市場處在關鍵點位，保險股成為扛起這一輪上漲的牛市旗手。7月28日，A股市場保險股全線爆發(fā)。截至北京商報記者發(fā)稿，新華保險、中國太保漲幅均超4%，中國人壽、中國平安漲幅也超過了3%。實際上，近幾個月來，保險股不止一次領漲A股，累計漲幅明顯。哪些因素撐起了此輪保險股上漲？長期來看保險股將有怎樣的表現(xiàn)？

保險股持續(xù)走強

7月28日，A股市場保險股集體走強。截至記者發(fā)稿，新華保險、中國太保漲超4%，中國人壽、中國平安漲幅超3%。

港股方面，保險股同樣“起飛”，新華保險漲幅一度達到7%，中國太保、友邦保險、中國太平等也表現(xiàn)出不錯漲勢。

消息面上，周五保險業(yè)協(xié)會發(fā)布最新一期傳統(tǒng)險預定利率研究值，為1.99%，根據(jù)當前監(jiān)管政策，已觸發(fā)預定利率下調(diào)條件。業(yè)內(nèi)認為，市場儲蓄需求依然旺盛，同時在監(jiān)管持續(xù)引導和險企主動性轉型下，負債成本有望逐步下降，利差損壓力將有所緩解。

近幾個月來，保險股不止一次領漲A股，累計漲幅明顯。從年內(nèi)累計漲幅來看，新華保險累漲超34%，中國平安累漲超17%，中國人保累漲超14%，中國人壽累漲超3%。

在海南縱帆私募基金經(jīng)理王兆江看來，此輪保險股上漲，主要靠業(yè)績改善推動了估值回升，一方面近年來居民保險意識在增強，保險理財很受熱捧，保費的增加推動了保險業(yè)績增長；另一方面，保險的現(xiàn)金資產(chǎn)主要投資于股市和債市，由于去年9月以來大盤開始底部反轉，保險的投資端業(yè)績增厚明顯，而近期又臨近半年報披露，市場對險企的業(yè)績預期向好，買方力量增強，提升了保險板塊估值。

后市仍有潛力

當前，保險股估值修復逐漸完成，多只個股股價達到了近年來新高，未來，保險股潛力如何？

業(yè)內(nèi)普遍認為，未來保險股仍有增長潛力。東吳證券分析師孫婷、曹錕在研報中分析，當前市場儲蓄需求依然旺盛，同時在監(jiān)管持續(xù)引導和險企主動性轉型下，負債成本有望逐步下降，利差損壓力將有所緩解。投資端，近期十年期國債收益率上行至1.73%左右，未來伴隨國內(nèi)經(jīng)濟復蘇，長端利率若繼續(xù)修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。此外，當前公募基金對保險股持倉仍然欠配。保險股負債端、資產(chǎn)端均持續(xù)改善，估值仍有較大向上空間。

從業(yè)績表現(xiàn)來說，多家券商分析師預測，半年報中上市險企將延續(xù)一季報壽險新業(yè)務價值（NBV）普漲的態(tài)勢，健康險、養(yǎng)老險等需求也將持續(xù)提升，而財險盈利水平亦有望穩(wěn)步提高。同時，對于資產(chǎn)端，分析師普遍認為，當前權益資產(chǎn)收益顯著提升，進一步提高險企盈利能力預期。隨著市場情緒的改善，險資在權益市場的配置比例有望增加，從而推動整體投資收益率上行，為保險股估值提供有力支撐。

“保險股非常符合價值投資需求，業(yè)績好、分紅高，且險企資產(chǎn)穩(wěn)定，對絕大部分資管機構有吸引力；此外，隨著A股估值整體提升，保險股也將受益?！蓖跽捉偨Y道。

從機構的角度來說，未來保險股也有望獲得基金等機構加倉。國金證券表示，在《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》文件精神之下，為了不跑輸基準，未來主動基金可能會選擇配置基準內(nèi)權重較高的行業(yè)，而包括保險行業(yè)在內(nèi)的非銀板塊顯著低配，未來有望成為主動基金增配的行業(yè)。

北京商報記者李秀梅

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