港股已然成為今年以來全球最亮眼的股票市場之一。這背后，是全球資金正在為港股重新定價。
DeepSeek的橫空出世，是讓海外投資者轉變觀點的契機。這也顛覆了海外投資者的固有認知：原來AI研發(fā)不一定得砸重金、堆硬件，中國團隊在效率和方法上的突破，讓他們看到了中國AI技術的新可能。
不只AI領域，這些年中國企業(yè)在高附加值領域也不斷取得優(yōu)勢。比如在電動汽車領域，中國擁有約70%的專利，供應鏈話語權越來越強。以往，由于對中國企業(yè)競爭力的低估，港股市場部分企業(yè)存在“估值折價”現(xiàn)象。但隨著中國在全球經(jīng)濟中地位的提升，這種折價或將逐漸消失。政策向支持消費傾斜，金融體系自由化，有利于提高國有企業(yè)回報率，進一步推動企業(yè)估值的修復與提升。
再從估值角度上來看，恒生指數(shù)的市盈率和市凈率已處于歷史較高分位，單看自身不算便宜。但從2024年10月開始，港股整體的盈利預測一直在上修，這是市場對經(jīng)濟復蘇和企業(yè)盈利的樂觀投票。如果看未來12個月的估值的話，那么港股目前處在歷史上一個相對合理的位置，放在全球來看依然偏低估。
當然，港股作為新興市場，波動率向來不低。特朗普政府上臺后，貿易壁壘、通脹預期這些變量，還是會牽動港股的神經(jīng)，需要投資者時刻保持警惕和關注。如果海外政策的不確定性影響到了全球資產(chǎn)的風險偏好，這時我們或許可以考慮在一個趨勢向上的市場中尋找一個相對更偏防御的資產(chǎn)，港股通紅利ETF（159220）或許就是個好選擇。
在這波港股上漲的大beta下，它不僅跑贏了A股紅利基金，還賺到了真金白銀的絕對收益。說到底，港股的低波紅利資產(chǎn)的股息率本就比A股的紅利資產(chǎn)更有吸引力。根據(jù)6月底的數(shù)據(jù)，標普港股通低波紅利指數(shù)的預計股息率達到了5.71%，無論與美債還是中債比較，都具有競爭力。如果投資者看好港股資產(chǎn)，又擔心未來海外政策對高波動類資產(chǎn)帶來擾動的話，不妨考慮關注一下我們的港股通紅利ETF（159220）及其聯(lián)接基金（A類：022887，C類：022888）。
數(shù)據(jù)來源：Wind，標普道瓊斯指數(shù)，華寶基金，數(shù)據(jù)截至2025.6.30。觀點更新時間：2025.7.28。
風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金投資須謹慎！基金管理人判定的港股通紅利ETF及其聯(lián)接基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。本基金主要投資于境外資產(chǎn)，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險、股價波動風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應及時關注銷售機構出具的適當性意見，并以其匹配結果為準，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證?；鹜顿Y須謹慎?；鸾?jīng)理觀點僅代表當時觀點，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構成任何業(yè)務的宣傳推介材料、投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。文中如涉?zhèn)€股內容，僅作舉例，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸾?jīng)理管理的其他產(chǎn)品業(yè)績，不預示本基金未來業(yè)績。市場有風險，投資須謹慎。
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