游念天真

近期，多種化工品、工業(yè)制品、原料價(jià)格掀起上漲浪潮，引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。價(jià)格跳動(dòng)的曲線背后，藏著市場(chǎng)最關(guān)切的三重追問(wèn)：此輪漲價(jià)由何驅(qū)動(dòng)？這波漲勢(shì)能持續(xù)多久？產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的業(yè)績(jī)能否借此迎來(lái)修復(fù)契機(jī)，又將如何重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局？

春江水暖“價(jià)”先知。漲價(jià)，是經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)復(fù)蘇中最靈敏的脈動(dòng)信號(hào)。上海證券報(bào)微信公眾號(hào)推出《市場(chǎng)探“漲”》系列報(bào)道，意在凸顯這一系列價(jià)格變化背后的市場(chǎng)活力與商業(yè)邏輯變遷。透過(guò)“漲”聲，傾聽(tīng)復(fù)蘇腳步；在潮起潮落之間，探見(jiàn)未來(lái)可期。

7月24日，碳酸鋰期貨主力合約盤中反轉(zhuǎn)上漲，盤中最大漲幅達(dá)7.86%，觸及77140元/噸，創(chuàng)2025年3月以來(lái)新高，自6月23日起該合約價(jià)格總體呈上漲趨勢(shì)。現(xiàn)貨方面，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，7月24日國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰早盤價(jià)格為7.015萬(wàn)元/噸，相較于6月23日價(jià)格已上漲了17%。

自6月下旬以來(lái)，碳酸鋰期現(xiàn)價(jià)格同步攀升，市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著反彈態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管當(dāng)前供需格局仍未扭轉(zhuǎn)，但2025年鋰鹽供需缺口將持續(xù)收窄，“白色石油”基本面已現(xiàn)改善信號(hào)。

消息面上，7月23日晚廣州期貨交易所發(fā)文稱，經(jīng)研究決定，對(duì)工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰期貨相關(guān)合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額作出調(diào)整。自2025年7月25日交易時(shí)起，碳酸鋰期貨LC2509合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)六，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)六。

此外，7月中旬，宜春市自然資源局下發(fā)通知，要求當(dāng)?shù)貛准疑驿嚨V山企業(yè)編制儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告，并在9月30日前完成報(bào)告編制。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，宜春打響了鋰行業(yè)“反內(nèi)卷”的第一槍。

7月17日，藏格礦業(yè)公告，其全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司于2025年7月16日收到有關(guān)部門下發(fā)的《關(guān)于責(zé)令立即停止鋰資源開發(fā)利用活動(dòng)的通知》，要求其立即停止違規(guī)開采行為并積極整改，完善鋰資源合法手續(xù)，待鋰資源手續(xù)合法合規(guī)后，向海西州鹽湖管理局申請(qǐng)復(fù)產(chǎn)，經(jīng)申請(qǐng)通過(guò)后方可復(fù)產(chǎn)。公司全資子公司格爾木藏格鋰業(yè)有限公司已按要求停產(chǎn)。

據(jù)悉，上述核心問(wèn)題在于其依托的察爾汗鹽湖鉀鎂礦采礦權(quán)（西藏礦業(yè)全資子公司藏格鉀肥持有）僅登記鉀鹽開采，未包含鋰資源開采許可。鋰礦開采合法合規(guī)化整治趨勢(shì)已初現(xiàn)端倪。

另外，市場(chǎng)存在寧德時(shí)代鋰云母礦采礦證8月9日到期的預(yù)期。自然資源部旗下全國(guó)礦業(yè)權(quán)人勘查開采信息管理系統(tǒng)顯示，寧德時(shí)代旗下宜春時(shí)代新能源礦業(yè)有限公司的采礦許可證8月9日將到期，開采礦種為陶瓷土。據(jù)宜春市自然資源局官網(wǎng)信息，此前江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩陶瓷土（含鋰）礦普查探礦權(quán)，出讓機(jī)關(guān)為宜春市自然資源局。

而同樣具有鋰資源的大中礦業(yè)，其湖南臨武雞腳山鋰礦項(xiàng)目采礦權(quán)證的申請(qǐng)工作則由自然資源部進(jìn)行審核。有市場(chǎng)人士猜測(cè)，類似的鋰礦，大中礦業(yè)的采礦權(quán)證由自然資源部審核，寧德時(shí)代的權(quán)證可能也無(wú)法繼續(xù)在宜春進(jìn)行審核。

2023年7月發(fā)布的《自然資源部關(guān)于深化礦產(chǎn)資源管理改革若干事項(xiàng)的意見(jiàn)》也提到，自然資源部負(fù)責(zé)石油、烴類天然氣、頁(yè)巖氣、天然氣水合物、放射性礦產(chǎn)、鎢、稀土、錫、銻、鉬、鈷、鋰、鉀鹽、晶質(zhì)石墨的礦業(yè)權(quán)出讓登記；省級(jí)自然資源主管部門負(fù)責(zé)其他戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的礦業(yè)權(quán)出讓登記，并落實(shí)礦產(chǎn)資源規(guī)劃管控措施。

同時(shí)，藏格礦業(yè)子公司的采礦權(quán)由于僅僅登記鉀鹽開采、未登記鋰資源開采被責(zé)令停產(chǎn)；寧德時(shí)代僅登記陶瓷土開采，后續(xù)能否按期繼續(xù)開采也存疑。

供應(yīng)端擾動(dòng)不斷。7月21日晚，江特電機(jī)發(fā)布公告披露，其全資下屬公司宜春銀鋰新能源有限責(zé)任公司預(yù)計(jì)于近日啟動(dòng)停產(chǎn)檢修，涉及全部鋰鹽生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長(zhǎng)約26天。此外，市場(chǎng)上還有國(guó)內(nèi)外其他礦山惜售、停產(chǎn)、減產(chǎn)的傳聞。

需求端，瑞達(dá)期貨分析稱，目前下游仍以剛需消費(fèi)為主，多數(shù)企業(yè)對(duì)高價(jià)鋰的接受度較低，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為清淡。庫(kù)存方面，由于需求端仍較為疲軟，雖然供給預(yù)期有所改善，但實(shí)際產(chǎn)業(yè)庫(kù)存仍處高位并小幅累庫(kù)。

對(duì)于基本面，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)2025年供需缺口縮小，2026年達(dá)到實(shí)質(zhì)上的供需平衡，隨后進(jìn)入緊平衡和短缺狀態(tài)。

往期合集：市場(chǎng)探“漲”|上海證券報(bào)

新聞多一點(diǎn)

廣期所：調(diào)整工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰期貨相關(guān)合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額

廣期所23日公告，經(jīng)研究決定，對(duì)工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰期貨相關(guān)合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額作如下調(diào)整：

自2025年7月25日結(jié)算時(shí)起，工業(yè)硅期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為8%，投機(jī)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為9%。

自2025年7月25日交易時(shí)起，工業(yè)硅期貨SI2509合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之二點(diǎn)五，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之二點(diǎn)五；多晶硅期貨PS2509合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四；碳酸鋰期貨LC2509合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)六，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)六。

自2025年7月25日交易時(shí)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在工業(yè)硅期貨SI2509合約上單日開倉(cāng)量不得超過(guò)3000手，非期貨公司會(huì)員或者客戶在多晶硅期貨PS2509合約上單日開倉(cāng)量不得超過(guò)3000手。該單日開倉(cāng)量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶當(dāng)日在單個(gè)合約上的買開倉(cāng)數(shù)量與賣開倉(cāng)數(shù)量之和。套期保值交易、做市交易的單日開倉(cāng)數(shù)量不受上述標(biāo)準(zhǔn)限制。具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個(gè)賬戶管理。

如遇上述漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)與現(xiàn)行執(zhí)行的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)不同時(shí)，則按兩者中幅度大、標(biāo)準(zhǔn)高的執(zhí)行。

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