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■邢萌

近日，人形機(jī)器人企業(yè)北京加速進(jìn)化科技有限公司宣布完成A+輪融資。今年以來，創(chuàng)投市場頻現(xiàn)“+”輪融資，創(chuàng)業(yè)企業(yè)“A+”“A++”“A+++”輪融資事件不斷，廣泛覆蓋生物醫(yī)藥、具身智能、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。這反映出創(chuàng)投市場的投融資節(jié)奏正從高歌猛進(jìn)向小步快跑轉(zhuǎn)變，企業(yè)估值更加趨于理性。

通常來說，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在整個生命周期內(nèi)會進(jìn)行多輪股權(quán)融資，常見于種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪等，以滿足各發(fā)展階段的資金需求。近年來，由于資本市場環(huán)境發(fā)生變化，投融資雙方更加謹(jǐn)慎，越來越多創(chuàng)業(yè)企業(yè)主動或被動地選擇“+”輪融資，拉長單輪融資周期，逐步提升自身估值，尋求穩(wěn)健發(fā)展。

在筆者看來，“+”輪融資是創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展需求與資本市場環(huán)境相互適配的結(jié)果，受多重因素綜合影響：

一是部分企業(yè)尚不滿足下一輪融資門檻，需通過“+”輪融資延長發(fā)展周期。

現(xiàn)實(shí)中，科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)成果商業(yè)化周期長，往往需要5年、8年甚至更長時間，且需持續(xù)投入研發(fā)、迭代產(chǎn)品、拓展市場，資金需求呈現(xiàn)階段性、持續(xù)性特點(diǎn)，一次性單筆融資難以滿足長周期資金缺口。然而傳統(tǒng)融資輪數(shù)有門檻限制，如B輪要求商業(yè)模式可行，C輪要求規(guī)?；?。這就可能導(dǎo)致企業(yè)因未達(dá)到下一輪融資門檻而陷入“資金空窗期”，難以推進(jìn)商業(yè)化進(jìn)程。

這種形勢下，企業(yè)通過“+”輪融資，能夠用多次小額資金延續(xù)經(jīng)營，以新增資金推進(jìn)技術(shù)成果商業(yè)化，在保持發(fā)展節(jié)奏的同時爭取緩沖時間，逐步過渡到下一輪次融資，實(shí)現(xiàn)資金接續(xù)。同時，這種小額注資也能快速驗(yàn)證商業(yè)模式可行性，若進(jìn)展超預(yù)期可提前觸發(fā)下一輪融資，若遇瓶頸則可及時調(diào)整策略，助推商業(yè)化進(jìn)展。

二是出于吸引新老資金的考量，企業(yè)通過“+”輪融資實(shí)現(xiàn)“同輪同價”，便于吸引老股東追投與新股東進(jìn)場。

部分企業(yè)主動選擇“+”輪融資正是出于“同輪同價”的考慮，即對所有股東采用相同的企業(yè)估值和認(rèn)購價格。對于老股東來說，“同價”避免出現(xiàn)“新股東低價入場，老股東成本更高”的局面，使其更愿意追加投資以維持持股比例；對于新股東來說，與老股東同價入場，意味著獲得同等的成本優(yōu)勢與回報空間，消除其高位接盤顧慮，更易吸引其加入。這也使得企業(yè)能夠更好地平衡新老股東間利益，避免因價格差異引發(fā)資金博弈，有利于推動資金高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

三是小步快跑的“+”輪融資方式更適合處于早期、規(guī)模較小的科創(chuàng)企業(yè)。

當(dāng)前，資本市場鼓勵投早投小投科技，處于早期階段的科創(chuàng)企業(yè)因估值低、試錯成本小更易獲得資本青睞。這類企業(yè)通過“+”輪融資延長早期標(biāo)簽，吸引更廣泛的機(jī)構(gòu)支持，降低單次融資規(guī)模壓力，提高融資效率。

從根本上來說，創(chuàng)投市場頻現(xiàn)“+”輪融資，反映出投融資雙方對于企業(yè)估值合理化的訴求：融資方通過每一步融資實(shí)時反映企業(yè)當(dāng)下價值，投資方則通過每一筆投資動態(tài)校準(zhǔn)對企業(yè)成長價值的判斷。如此一來，創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠獲得更為公允的市場估值，使資本投入與企業(yè)發(fā)展節(jié)奏精準(zhǔn)“咬合”，形成投融資良性互動，促進(jìn)創(chuàng)投市場發(fā)展壯大。

南明弘光帝朱由崧沉迷酒色、不理朝政,在位僅一年被俘被殺

弘光帝朱由崧（1607年9月5日－1646年7月1日），為南明首位皇帝(在位時間1644年6月19日－1645年6月15日)，原為福王-。朱由崧是明神宗朱翊鈞之孫，福忠王朱常洵之子。他是明熹宗朱由校、崇禎帝朱由檢的堂兄弟——。崇禎帝殉國后，朱由崧在南京即位，史稱南明，改元弘光，在位僅一年。沉迷酒色，內(nèi)政不修，政治腐敗_|。..
亂糟糟的南明延續(xù)了大明王朝的腐朽沒落，17年間4位皇帝見證了朱家王朝的覆滅之路|。這四位皇帝分別是：弘光帝朱由崧、隆武帝朱聿鍵、紹武帝朱聿鐭、永歷帝朱由榔?！案蝮√熳印敝煊舍轮煊舍率歉Ｍ踔斐ｄ氖雷樱斐ｄ纳妇褪侨f歷皇帝最寵愛的鄭貴妃，當(dāng)年萬歷帝為了讓朱常洵當(dāng)太子，與大臣們打了十幾年擂臺，..

南明最后一個皇帝有多慘?一家25口被吳三桂害死,場面不忍直視

崇禎十七年（1644年），崇禎帝朱由檢上吊殉國，福忠王朱常洵的兒子朱由崧即位，是為弘光帝。聽到崇禎帝上吊得消息，朱常瀛驚憂過度而死，那年朱由榔21歲。弘光帝在位8個月，大敵當(dāng)前，黨爭不斷，他被清兵俘獲處死。接著，隆武帝朱聿鍵在福州登基，封朱由榔的三哥朱由楥為桂王——|?？烧l知，只當(dāng)了一年桂王的朱到此結(jié)束了？。
所以在確認(rèn)了崇禎皇帝身死之后，明朝留都南京的文武官員很快就擁立了與帝位血緣關(guān)系最近的福王世子朱由崧（朱由崧是明朝萬歷帝朱翊鈞孫子、崇禎帝朱由檢堂兄）承繼帝位，年號弘光，弘光帝是南明第一任皇帝。此后隨著清軍入關(guān)，相繼滅亡大順政權(quán)和南明弘光政權(quán)-。民族矛盾也代替了階級矛盾，成為當(dāng)時社會的主要矛盾_-。面對強(qiáng)敵說完了。

南明最大的諷刺,正規(guī)軍全投清,最后竟然是一群叛賊守護(hù)大明

接下來就是南明的表現(xiàn)時間，這個南明僅僅維持了17年就被滿清徹底摧毀，在這17年的時間里，南明有四位皇帝當(dāng)政，他們分別是：弘光帝朱由崧、隆武帝朱聿鍵、紹武帝朱聿鐭、永歷帝朱由榔。對于這四位南明皇帝，其實(shí)每一個都表現(xiàn)和能力都比崇禎要強(qiáng)很多，但是清修的明史卻對這四人極盡羞辱，說他們四個皇帝都是昏庸無等我繼續(xù)說__。
光是為崇禎皇帝建廟，朱由崧覺得還不夠充分--。畢竟，為前任皇帝立廟只是新皇帝的常規(guī)之舉。追封直系親屬也是同樣的情況。因此，朱由崧將曾經(jīng)被追尊為皇帝的朱標(biāo)，以及真正做過皇帝的朱允炆和朱祁鈺都包括在內(nèi)。其目的，顯然是為了不斷地重申自身的正統(tǒng)地位。不僅朱由崧，南明之后的皇帝們同樣難以逃避關(guān)于正統(tǒng)性的問題_|。