賴振瑋

九大建筑央企2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，盈利能力差異顯著。

本文對(duì)比分析各自毛利率與銷售凈利率，幫助大家進(jìn)一步準(zhǔn)確了解各大建筑國(guó)企的盈利水平。

一、毛利率：中國(guó)電建13.19%居首，中國(guó)中冶9.69%墊底

毛利率反映扣除直接成本后的利潤(rùn)空間，9家企業(yè)表現(xiàn)如下：

中國(guó)電建（13.19%）

水利水電項(xiàng)目技術(shù)積淀深，供應(yīng)鏈管理精細(xì)，控本領(lǐng)先。

中國(guó)能建（12.41%）

能源工程技術(shù)創(chuàng)新降本，新能源業(yè)務(wù)拉動(dòng)毛利率。

中國(guó)交建（12.29%）

交通基建標(biāo)準(zhǔn)化施工控本，海外高附加值項(xiàng)目貢獻(xiàn)大。

中國(guó)核建（11.72%）

核電項(xiàng)目技術(shù)門檻高，定價(jià)優(yōu)勢(shì)支撐毛利率上游。

中國(guó)鐵建（10.27%）

鐵路基建市場(chǎng)價(jià)格透明，毛利率受競(jìng)爭(zhēng)限制。

中國(guó)化學(xué)（10.11%）

化工工程受原材料波動(dòng)，毛利率略低于頭部。

中國(guó)建筑（9.86%）

業(yè)務(wù)涵蓋房建、基建等，板塊差異拉低整體毛利率。

中國(guó)中鐵（9.8%）

公路等基建競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率與中國(guó)建筑接近。

中國(guó)中冶（9.69%）

冶金行業(yè)產(chǎn)能過剩，價(jià)降本升，毛利率最低。

二、銷售凈利率：中國(guó)交建3.93%領(lǐng)跑，中國(guó)中冶1.43%差距明顯

銷售凈利率體現(xiàn)最終盈利水平，反映成本與費(fèi)用綜合管控能力：

中國(guó)交建（3.93%）

成本控制優(yōu)，架構(gòu)優(yōu)化降管理與銷售費(fèi)用，業(yè)務(wù)多元抗風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)化學(xué)（3.36%）

化工項(xiàng)目效率提升降費(fèi)，海外高利潤(rùn)項(xiàng)目拉動(dòng)凈利率。

中國(guó)建筑（2.87%）

房建利潤(rùn)薄，體量推高費(fèi)用，凈利率居中游。

中國(guó)能建（2.71%）

費(fèi)用管控穩(wěn)，新能源業(yè)務(wù)盈利貢獻(xiàn)逐步顯現(xiàn)。

中國(guó)中鐵（2.66%）

基建運(yùn)營(yíng)效率中等，費(fèi)用控制與同行持平。

中國(guó)鐵建（2.54%）

與中國(guó)中鐵類似，凈利率受基建競(jìng)爭(zhēng)制約。

中國(guó)電建（2.5%）

水利項(xiàng)目周期長(zhǎng)，資金成本高，凈利率低于毛利率排名。

中國(guó)核建（2.46%）

核電項(xiàng)目前期投入大，費(fèi)用分?jǐn)傆绊憙衾省?/p>

中國(guó)中冶（1.43%）

毛利率低且冶金項(xiàng)目管理成本高，凈利率遠(yuǎn)低同行。

三、綜合評(píng)價(jià)：中國(guó)交建盈利最強(qiáng)，中國(guó)中冶需破局

中國(guó)交建

毛利率12.29%（第三），銷售凈利率3.93%（第一）。因其成本控制嚴(yán)，架構(gòu)優(yōu)化降費(fèi)用，海外高附加值項(xiàng)目及多元業(yè)務(wù)提升盈利。

中國(guó)中冶

毛利率9.69%（第九），銷售凈利率1.43%（第九）。冶金行業(yè)產(chǎn)能過剩致價(jià)降，成本上升，且項(xiàng)目管理成本高，盈利弱。

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