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報告導(dǎo)讀

供應(yīng)端潛在減產(chǎn)風險持續(xù)發(fā)酵，碳酸鋰期貨盤面帶領(lǐng)現(xiàn)貨上漲；鈷原料價格在緊供應(yīng)下繼續(xù)上揚。我們認為，鋰價當前已經(jīng)包含對供給縮減的強預(yù)期，需跟蹤基本面反饋來判斷價格高位的持續(xù)性；對鈷價維持此前看持續(xù)緩慢增長的觀點。

國泰海通有色團隊?于嘉懿/寧紫微/劉小華/蘭洋/梁琳

報告摘要

周期研判：維持鋰鈷行業(yè)增持評級。鋰板塊：1）無錫盤2509合約周度漲13.23%至7.79萬元/噸；廣期所2509合約周度漲15.09%至8.05萬元噸；2）鋰精礦：上海有色網(wǎng)鋰精礦價格為810美元/噸，環(huán)比上漲99美元/噸。澳礦持貨商報價跟隨盤面上調(diào)，報價較高下游承接乏力，貿(mào)易商找代工意愿較強。增持：雅化集團、藏格礦業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、科達制造、西藏礦業(yè)。謹慎增持：天齊鋰業(yè)、盛新鋰能。相關(guān)標的：天華新能、西藏珠峰、川能動力、融捷股份。鈷板塊：鈷原料繼續(xù)走緊，業(yè)者看漲情緒強烈，冶煉廠生產(chǎn)壓力較大。鈷業(yè)公司多向電新下游制造延伸，構(gòu)成鈷-鎳-前驅(qū)體-三元的一體化成本優(yōu)勢，增強競爭壁壘。增持：華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)。相關(guān)標的：寒銳鈷業(yè)、格林美。

“反內(nèi)卷”交投氛圍極致，鋰價強勢上行。周內(nèi)鋰價大幅上行的驅(qū)動力一方面來自供應(yīng)端潛在減產(chǎn)風險的持續(xù)發(fā)酵，另一方面來自市場“反內(nèi)卷”做多情緒高昂，整體工業(yè)品交易邏輯轉(zhuǎn)變的樂觀氛圍蔓延至碳酸鋰市場，帶來強勢助漲。然而下游需求實際承接能力與謹慎態(tài)度仍構(gòu)成一定制約，市場呈現(xiàn)“上游熱、下游冷”的博弈格局。據(jù)SMM，碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比下降2.54%、周度庫存量環(huán)比上升0.39%。供應(yīng)端，近期江西、青海等地政策擾動頻發(fā)，市場對國內(nèi)政策收緊的擔憂迅速發(fā)酵；需求端，據(jù)乘聯(lián)分會，7月1-20日全國新能車零售同比增長23%，環(huán)比下降12%，滲透率54.9%，數(shù)據(jù)均見邊際下滑，符合淡季特征。我們認為，市場對供應(yīng)收縮的強預(yù)期下短期鋰價或仍維持高位，后續(xù)需觀察供應(yīng)事件的實際進展，如果情緒邊際轉(zhuǎn)向，不排除回調(diào)可能。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周電池級碳酸鋰價格為7.05-7.53萬元/噸，均價較前周漲9.38%。電池級氫氧化鋰（粗顆粒）價格為6.10-6.52萬元/噸，均價較前周漲9.55%。

鈷原料持續(xù)報漲，冶煉廠生產(chǎn)承壓。據(jù)我的鋼鐵，6月鈷中間品進口量級削減六成；市場原料供應(yīng)趨緊，業(yè)者看漲情緒強烈，貿(mào)易商仍捂貨惜售、持續(xù)上調(diào)報價，但周內(nèi)成交活躍度不高；下游需求疲態(tài)未改，冶煉廠原料采買維持剛需，原料價格高企導(dǎo)致部分缺貨企業(yè)采購承壓，多數(shù)企業(yè)仍以消化自身庫存為主。電鈷方面，冶煉廠維持長協(xié)訂單生產(chǎn)，但由于庫存偏緊難免出現(xiàn)減停產(chǎn)的情況，需求端合金、磁材領(lǐng)域受高溫淡季抑制，成交整體清淡。鈷鹽方面，中間品價格持續(xù)高企令鈷鹽廠成本壓力較大，鑒于下游需求疲態(tài)未改，周內(nèi)鈷鹽交投氛圍冷清。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周電解鈷價格為24.20-25.55萬元/噸，均價較前周上升1.64%。

磷酸鐵鋰周均價上漲，三元材料周均價上漲。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周磷酸鐵鋰價格3.27-3.38萬元/噸，均價較前周上漲4.72%。三元材料622價格為10.95-11.71萬元/噸，均價較前周上漲2.04%。

風險提示：新能源汽車增速不及預(yù)期。

以上內(nèi)容節(jié)選自國泰海通證券已經(jīng)發(fā)布的證券研究報告《供縮強預(yù)期發(fā)酵，價格加速上漲》，具體內(nèi)容詳見完整版報告。

法律聲明

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《凡人》16大化神強者:韓立1007歲成功飛升,在靈界再遇元瑤妍麗

在《凡人修仙傳》當中，化神期就是人界修士所能修到的最高境界了，這個境界對于修士來說是個十分重要的節(jié)點，達到這個境界就有飛升進入靈界的資格，繼續(xù)永生大道，那么在韓立所在的人界，一共出了多少化神修士呢？又有幾人成功飛升了。第六位.車老妖車老妖是人界實力最強的妖修了，嚴格來說，他并不是人界本土等會說。
同時，眾多備受矚目的待播影視劇的同名有聲劇也在本屆喜馬拉雅123狂歡節(jié)期間上架，涵蓋《大奉打更人》《清明上河圖密碼》《長安的荔枝》《凡人修仙傳》《狐妖小紅娘·竹業(yè)篇》《國色芳華》等，用戶可在劇集上映前，搶先一飽“耳”福_。熱門影視劇的原著有聲版也同步登場，包括《黑蓮花攻略手冊》（影視名《永夜星河到此結(jié)束了？————。

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2.凡人修仙傳 忘語著（771萬字完本）點評：凡人流的開創(chuàng)之作，平凡中的絢麗，主角韓立很專注，是面癱，一旦認準了修煉這個目標，就鮮少為感情、大義所動——|。這樣專注的心態(tài)，即使在同一流派中也是少見的。。所謂的女主更是背景，無印象。與其說殺伐決斷，不如說是知進退，明得失，冷靜而藏拙！凡人一出，天下無書說完了。
隨著凡人修仙傳仙界篇的完結(jié)，伴隨著十多年的凡人也終于落下帷幕。作為韓立比較得心應(yīng)手，也算是比較強力的功法，驚蟄十二變和天煞鎮(zhèn)獄功融合下，竟然產(chǎn)生了質(zhì)的變化。不僅解決了血脈暴走的弊端，而且使其能力變得更加厲害。驚蟄十二變的變身強度跟精血的純度有著密切的關(guān)系。今天小編就來談?wù)勼@蟄十二變究竟由哪十二后面會介紹。

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