近期金價震蕩下行，黃金ETF資金獲利了結(jié)趨勢明顯。

截至8月1日，COMEX黃金期貨報3346美元/盎司，跌約1%。較7月23日觸及的近期高點3451美元/盎司，區(qū)間跌幅2.83%，最大回撤達到4.39%。

第一財經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計，截至7月31日，比較基準為國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格收益率（SGE黃金9999）的7只黃金ETF規(guī)模在一個月內(nèi)縮水49.51億元。

其中，規(guī)模最大的華安黃金ETF資金流出也最多，近一個月規(guī)模減少24.62億元，其次是易方達黃金ETF、國泰黃金ETF和博時黃金ETF，同期規(guī)模分別減少11.74億元、5.93億元、3.69億元。

不過拉長周期看，年內(nèi)黃金ETF規(guī)模依然大增717億元，且被統(tǒng)計的黃金ETF凈值均屢創(chuàng)新高，截至目前年內(nèi)收益率增長超24%。

據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布7月31日分布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》，中國市場黃金ETF需求強勢延續(xù)，第二季度流入61噸，創(chuàng)下有史以來最強勁的季度表現(xiàn)。同時，金價飆升推動，上半年中國黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）增長116%；總持倉飆升74%至200噸。

此外，全球范圍內(nèi)，黃金投資總需求也持續(xù)增長。

據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，在高金價環(huán)境下，投資者買漲不買跌。今年二季度，全球黃金投資總需求量達到477噸，同比大增78%；其中，黃金ETF凈流入170噸，成為推高黃金總需求的關(guān)鍵驅(qū)動力，與2024年二季度的少量流出形成對比。上半年全球黃金ETF需求總量達397噸，創(chuàng)下自2020年以來的最高上半年紀錄。此外，實物金投資方面，全球金條金幣總需求為307噸，同比增長11%。

世界黃金協(xié)會資深市場分析師LouiseStreet分析，2025年上半年美元金價漲幅高達26%，跑贏多數(shù)主流資產(chǎn)類別。如此強勢的開局，意味著今年下半年金價可能會在相對窄幅的區(qū)間內(nèi)震蕩。另一方面，宏觀經(jīng)濟環(huán)境前景仍高度不明朗，這或許將為黃金提供進一步支撐。若全球經(jīng)濟或地緣政治局勢出現(xiàn)任何實質(zhì)性惡化，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力都可能被進一步放大，推動金價再度走高。

宏觀面上，美聯(lián)儲降息預期減弱，令金價短期承壓震蕩。在北京時間7月31日凌晨的議息會議上，美聯(lián)儲并沒有關(guān)于9月降息的明確表述，市場預期降息步伐放緩，美元指數(shù)較7月低點已上漲近4%。

對于后續(xù)金價走勢，新湖期貨判斷，近期，受累于美聯(lián)儲降息預期后移疊加關(guān)稅給市場帶來的不確定性整體回落，黃金總體呈現(xiàn)震蕩局勢。中長期來看，全球貨幣的泛濫和去美元化趨勢，將繼續(xù)支撐金價中樞上行。

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