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今年二季度，美股在關(guān)稅摩擦沖擊后迅速回暖，并不斷突破新高。近期，私募大佬但斌執(zhí)掌的東方港灣海外基金公布了其2025年二季度的持倉動(dòng)向。

數(shù)據(jù)顯示，其持倉規(guī)模上漲至11.27億美元，持倉標(biāo)的也增加到13只。從但斌的美股持倉來看，仍以科技龍頭為主，英偉達(dá)繼續(xù)位居第一重倉股，谷歌則躍升為第二大重倉股。

值得一提的是，但斌在加密資產(chǎn)領(lǐng)域展開嘗試，首次買入Coinbase，而該季度Coinbase股價(jià)飆漲超103%。

2025年第二季度，但斌執(zhí)掌的東方港灣再度上調(diào)了美股持倉規(guī)模。其海外基金OrientalHarborInvestmentMasterFund近日向美國證監(jiān)會(huì)提交13F報(bào)告，其二季度持倉動(dòng)向也隨之披露。截至二季度末，該基金共持有13只美股標(biāo)的，市值總計(jì)11.267億美元，較一季度末的8.68億美元顯著上升。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，整體來看，但斌二季度的布局主要圍繞“AI技術(shù)、算力設(shè)施、AI應(yīng)用”展開。從持倉標(biāo)的來看，仍以科技龍頭為主，英偉達(dá)繼續(xù)位居第一重倉股，期末持有126.78萬股，且該股二季度股價(jià)表現(xiàn)亮眼，上漲45.77%。同時(shí)，但斌還持有2倍做多英偉達(dá)ETF12.17萬股，該ETF在二季度上漲88.29%。實(shí)際上，自2023年以來，英偉達(dá)在東方港灣的美股投資布局中就承擔(dān)著壓艙石的作用，即便經(jīng)歷股價(jià)短期調(diào)整，也未影響但斌對其看好。

在倉位變動(dòng)中，其對谷歌的調(diào)整最為顯著。東方港灣在二季度增持谷歌，使其成為美股布局的第二大重倉股，期末持有92.16萬股，而谷歌股價(jià)在二季度上漲13.54%。此外，東方港灣旗下海外基金在二季度新進(jìn)多只美股，其中新進(jìn)持有特斯拉，期末持有19.83萬股。從股價(jià)走勢看，特斯拉一季度跌幅達(dá)35.83%，二季度則上漲22.57%；同時(shí)，二季度還新進(jìn)持有奈飛4.28萬股，該股二季度上漲43.6%。

今年二季度，數(shù)字貨幣概念板塊在中美市場均表現(xiàn)強(qiáng)勁，但斌也在加密貨幣資產(chǎn)領(lǐng)域展開嘗試。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其在二季度新進(jìn)持有數(shù)字貨幣概念股Coinbase15.61萬股。“投資改變世界的公司”是但斌投資框架中重要的選股標(biāo)準(zhǔn)。Coinbase作為連接加密資產(chǎn)與主流金融的重要接口，尤其在全球多個(gè)國家和地區(qū)放開加密貨幣的背景下，具備極大的想象空間。

資料顯示，Coinbase是美國領(lǐng)先的數(shù)字貨幣交易平臺(tái)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋法幣與加密資產(chǎn)兌換、托管服務(wù)、鏈上基礎(chǔ)設(shè)施及開發(fā)者工具平臺(tái)，近年來在Web3生態(tài)中的地位逐步上升，相當(dāng)于股市中的交易所，其“坐地收錢”的能力受到市場青睞。盡管Coinbase股價(jià)波動(dòng)較大，該股在一季度下跌30.6%后，二季度大漲超103%，7月以來繼續(xù)上漲。

值得注意的是，東方港灣的國內(nèi)基金組合也重倉持有與美股密切相關(guān)的ETF基金。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，東方港灣國內(nèi)私募產(chǎn)品重倉16只與美股關(guān)聯(lián)密切的ETF基金，持倉總市值約9.3億元。例如，東方港灣光耀匠心一號持有景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF5101萬元；東方港灣遠(yuǎn)見集合信托計(jì)劃持有該ETF8721萬元；東方港灣寧泰1號持有大成納斯達(dá)克100ETF6625萬元。實(shí)際上，這些ETF的成分股高度集中于微軟、蘋果、谷歌、英偉達(dá)等美股科技巨頭。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，美股科技股前景復(fù)雜但機(jī)遇猶存，需用“分層策略”看待：基礎(chǔ)層AI硬件龍頭仍是核心壓艙石；應(yīng)用層正拓展至新興領(lǐng)域，如加倉谷歌AI模型投入、新進(jìn)數(shù)字貨幣平臺(tái)Coinbase，這體現(xiàn)了對技術(shù)落地場景的前瞻捕捉。人工智能10年技術(shù)周期未變，優(yōu)選現(xiàn)金流強(qiáng)勁的生態(tài)型公司仍是長期關(guān)鍵。但斌海外二季度持倉呈現(xiàn)“雙軌進(jìn)化”特征，主線強(qiáng)化，加倉谷歌凸顯對算力基建的信心。

陳興文表示，這種“核心+衛(wèi)星”架構(gòu)，為普通投資者示范了在技術(shù)浪潮中平衡穩(wěn)健與進(jìn)取的方式，即用80%倉位錨定確定性趨勢，20%布局范式革命。綜上，普通投資者可借鑒機(jī)構(gòu)“全球視野+產(chǎn)業(yè)深度”框架，聚焦符合MCGF與AI10年周期的交叉領(lǐng)域，如關(guān)注中國在AI驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級、新興應(yīng)用拓展，以及海外AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)產(chǎn)業(yè)的潛力機(jī)會(huì)；同時(shí)，運(yùn)用動(dòng)態(tài)再平衡抵御波動(dòng)，避免陷入“牛短熊長”陷阱，以實(shí)現(xiàn)投資的穩(wěn)健增值。