時刻新聞
謝祥龍
記者丨李金萍
編輯丨周上祺
今年上半年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值66.05萬億元，按不變價格計算，同比增長5.3%，實現(xiàn)平穩(wěn)運行，為全年實現(xiàn)5%左右的目標打下良好基礎。
具體來看，上半年我國經(jīng)濟表現(xiàn)好于外界預期，主要原因在于制造業(yè)支撐作用顯著和出口“逆勢”回升。也需要看到，二季度投資出現(xiàn)增速放緩，特別是房地產(chǎn)投資降幅進一步擴大。
下半年宏觀政策需要在哪些方面加力提效？如何看待下半年外貿(mào)走勢以及對經(jīng)濟增長的影響？如何持續(xù)釋放消費潛力？
近日，圍繞上述問題，21世紀經(jīng)濟報道專訪華泰資產(chǎn)首席經(jīng)濟學家王軍，在他看來，美國的關稅政策仍是影響中國外貿(mào)的變量，八月將是外貿(mào)出口的重要時間節(jié)點，三四季度的出口可能將受上半年的需求透支、新的關稅沖擊和外需下行等因素影響而出現(xiàn)回落，出口或面臨轉(zhuǎn)弱風險。美國對中國、部分與中國經(jīng)貿(mào)關系密切國家的新一輪關稅政策帶來的定價不足問題需要重點關注。
在外部環(huán)境更加不確定的當下，做強國內(nèi)大循環(huán)是穩(wěn)定經(jīng)濟運行、釋放消費潛力的戰(zhàn)略之舉。對此，他建議穩(wěn)步增加居民收入，加快啟動“十五五”居民收入倍增規(guī)劃，從頂層設計和預算安排上創(chuàng)設一套支持擴大消費的全新模式和政策體系，增加支持消費的財政預算。
同時，從中央到地方、到各部門要像重視招商引資、重視項目投資一樣重視恢復和擴大居民消費和公共服務消費，適當把財政資金安排向居民特別是低收入者、農(nóng)村老年人群、城市高齡離退休人員傾斜。
（圖：華泰資產(chǎn)首席經(jīng)濟學家王軍，受訪者供圖）
擴大外貿(mào)“朋友圈”效果顯現(xiàn)
《21世紀》：上半年GDP同比增長5.3%，如何解讀上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮點？
王軍：上半年經(jīng)濟最突出的亮點主要是兩個方面，一是生產(chǎn)端韌性十足。上半年工業(yè)增加值同比增長6.4%，較去年同期提高0.1個百分點。其中，裝備制造業(yè)增加值同比增長10.2%，高技術制造業(yè)增加值增長9.5%，增速分別快于全部規(guī)模以上工業(yè)3.8和3.1個百分點，支撐作用顯著。二是出口端的韌性使外需對經(jīng)濟運行形成了重要支撐。二季度外貿(mào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗，4-6月以美元計價的出口同比增速分別為8.1%、4.8%和5.8%，貿(mào)易順差增速分別為33.01%、24.9%和15.9%。從上半年整體情況看，1-6月以美元計價的出口同比增長5.9%，累計實現(xiàn)的5860億美元貿(mào)易順差亦為歷年同期最高，同比大幅增長34.7%。
《21世紀》：結(jié)合上半年的外貿(mào)情況來看，你此前強調(diào)的“貿(mào)易轉(zhuǎn)移對沖外部風險”，目前取得效果如何？
王軍：實踐已證明，中國不斷擴大外貿(mào)“朋友圈”是增強出口靈活性和韌性的重要支撐。上半年，中國對190多個國家和地區(qū)進出口實現(xiàn)增長，貿(mào)易規(guī)模超過500億元的伙伴數(shù)量達到61個，同比增加5個。在對歐盟、日本、英國等傳統(tǒng)市場實現(xiàn)增長的同時，新興市場貢獻了更多的增量。其中，對非洲和其他新興市場（主要包括中東）出口同比分別增34.8%、14.1%，對東盟出口同比增16.8%，對越南出口同比增23.8%，對東盟出口機床、對中亞出口農(nóng)業(yè)機械、對非洲出口紡織機械都明顯增長。此外，6月越南對美出口同比增31.8%，體現(xiàn)出十分明顯的“搶轉(zhuǎn)口”特征，以及中國企業(yè)通過不斷開拓新市場、以貿(mào)易轉(zhuǎn)移來對沖外部風險的跡象和趨勢。
《21世紀》：下半年外貿(mào)將如何發(fā)展？
王軍：展望下半年，此前通過新興市場“搶出口”、“搶轉(zhuǎn)口”的現(xiàn)象恐將有所放緩和退坡，八月份之后可能是一個重要的轉(zhuǎn)折點，三四季度的出口可能將受上半年的需求透支、新的關稅沖擊和外需下行等因素影響而出現(xiàn)回落，出口或面臨轉(zhuǎn)弱風險。
理由主要有二：一是新興市場所謂“對等關稅”暫停期將結(jié)束，例如，8月1日起，美國對經(jīng)由越南轉(zhuǎn)口的商品開征40%的關稅，“搶轉(zhuǎn)口”必要性下降。
二是四月所謂“對等關稅”的影響將在下半年特別是四季度進一步顯現(xiàn)，當前的影響可能是剛剛開始，未來對美出口仍面臨一系列不確定性，出口增速仍然有可能放緩，尤其是紡織服裝、家具、玩具、消費電子行業(yè)等勞動密集型產(chǎn)業(yè)受沖擊更為明顯。
同時，中國在8月之后或?qū)⒚媾R來自美國新一輪的關稅加征，對美“搶出口”是否延續(xù)具有較大的不確定性，貿(mào)易摩擦對未來中國出口乃至中國經(jīng)濟的影響仍不容忽視，尤其是對新一輪的關稅沖擊帶來的定價不足問題需要重點關注。美國針對部分與中國經(jīng)貿(mào)關系密切國家的轉(zhuǎn)口貿(mào)易產(chǎn)品征收40%的高額關稅，也將成為阻礙我國出口的另一道關稅壁壘。
穩(wěn)步增加居民收入
《21世紀》：上半年居民可支配收入上漲5.3%，但消費潛力仍待進一步釋放的原因是什么？
王軍：消費潛力尚未得到根本釋放的原因主要在于，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加快和房地產(chǎn)市場深度調(diào)整，導致居民部門風險偏好較低，消費意愿謹慎。此外，資本市場波動較大、無法為投資者提供持續(xù)穩(wěn)定的財產(chǎn)性收入等因素，也在一定程度上制約了居民消費潛力的擴大。
《21世紀》：可如何有效激活居民消費潛力？
王軍：首先，在外部環(huán)境更加不確定的當下，做強國內(nèi)大循環(huán)是穩(wěn)定經(jīng)濟運行、釋放消費潛力的戰(zhàn)略之舉。針對國內(nèi)大循環(huán)中的明顯難點和堵點，應盡快清理、糾偏和優(yōu)化一些明顯不具有合理性的抑制消費的管理手段和干預政策，放松對具有較強行政管理色彩的部分消費領域的規(guī)制，醞釀推出新的消費專項行動，優(yōu)化“以舊換新”政策，加大城市更新的力度，盡快實現(xiàn)房地產(chǎn)市場的止跌企穩(wěn)，減輕房地產(chǎn)市場長期下跌對消費增長的拖累。
其次，堅定不移地把“恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置”，政策支持的重點逐步轉(zhuǎn)向“以擴大居民消費為主”，從中央到地方、到各部門要像重視招商引資、重視項目投資一樣重視恢復和擴大居民消費和公共服務消費，適當把財政資金安排向居民特別是低收入者、農(nóng)村老年人群、城市高齡離退休人員傾斜。
《21世紀》：具體可如何做？
王軍：加快收入分配制度改革，穩(wěn)步增加居民收入，加快啟動“十五五”居民收入倍增規(guī)劃。從長期來看，要通過完善國民收入分配結(jié)構(gòu)，以富民特別是壯大中等收入群體為目標，盡快制定并實施“居民收入倍增”的規(guī)劃，爭取每十到十五年實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民人均收入翻一番。關鍵與核心在于，既要努力增加居民收入，又要解決好收入分配問題，即一手抓做大蛋糕、一手抓分配好蛋糕。這些都要求我們通過加快收入分配改革來扭轉(zhuǎn)和改善消費者對于未來就業(yè)和收入的預期不足。
這需要從頂層設計和預算安排上創(chuàng)設一套支持擴大消費的全新模式和政策體系，大幅度增加支持消費的財政預算。例如，可以嘗試每年都發(fā)行一定規(guī)模的專項債，并且創(chuàng)設中央財政直接補貼消費、直達居民部門的創(chuàng)新型工具，如通過創(chuàng)設專項消費券或定向債務置換等結(jié)構(gòu)性工具，用于促進和擴大消費，特別是擴大基本公共服務方面的消費，如中低收入群體的住房、醫(yī)療、教育、培訓、社保、養(yǎng)老、生育養(yǎng)育等方面的消費，逐步實現(xiàn)公共服務均等化，促進經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。
強化積極財政政策
《21世紀》：你認為下半年經(jīng)濟將如何表現(xiàn)？
王軍：整體來看，三四季度的經(jīng)濟增長預計將逐步小幅回落。考慮到上半年中國經(jīng)濟已經(jīng)給出了5.3%的超預期表現(xiàn)，下半年政府還將有針對性地推出做強國內(nèi)大循環(huán)的重點政策舉措，全年經(jīng)濟增長速度有望實現(xiàn)5%左右的增長目標。
《21世紀》：哪些領域需要重點關注？
王軍：投資需要重點關注。除了基建投資在特別國債、新型政策性金融工具的支持下，有望保持較強韌性之外，其他領域投資可能動力不足。
首先，整體偏弱的需求疊加關稅擾動，搶出口結(jié)束后，制造業(yè)投資韌性有待觀察，或出現(xiàn)回落。
其次，由于外需不確定性依然存在，民企資金周期問題難以在短期內(nèi)得到解決，而房地產(chǎn)投資的持續(xù)下滑導致整體民企投資回報預期持續(xù)下降，預計下半年民間投資增速仍然處于低位。
第三，房地產(chǎn)投資整體仍處于下行通道中，短期或?qū)⒗^續(xù)在低位徘徊，但跌幅有望逐步趨穩(wěn)。就長期而言，本輪房地產(chǎn)市場的深度調(diào)整與以往不同，是整個宏觀經(jīng)濟進入漫長轉(zhuǎn)型期背景下的深度調(diào)整，房地產(chǎn)市場存在的諸多問題需要更長時間來解決。
消費存在回落的壓力。由于擴內(nèi)需政策發(fā)力前置，隨著后續(xù)“以舊換新”政策效應開始減弱，尤其是對汽車銷售的拉動作用明顯放緩。同時，房地產(chǎn)銷售下行也將拖累居民相關商品消費支出減少。
《21世紀》：你認為下半年是否還有降息空間？
王軍：企業(yè)面臨的實際貸款利率仍然居高不下，債務負擔仍然較重，下半年仍有一定的降準降息空間。同時，有必要搭配以更加積極有為的財政政策，以財政特別是中央財政的適度擴張，引導資金流向科技創(chuàng)新、普惠、綠色、養(yǎng)老及數(shù)字領域，定向支持中小企業(yè)和民營企業(yè)，進而起到改善收入分配、穩(wěn)定就業(yè)預期的效果。
《21世紀》：你主張“財政擴張帶動良性循環(huán)”，是否意味下半年應專項債＞降息？地方化債2萬億置換進度是否需加速？需要哪些配套機制，引導企業(yè)存款轉(zhuǎn)化為有效投資？
王軍：從當前現(xiàn)實的工具選擇來看，總量性的財政擴張顯然優(yōu)于貨幣寬松，以專項債、超長期特別國債、設備更新補貼、消費品“以舊換新”補貼以及生育養(yǎng)育補貼等財政工具為主，搭配以結(jié)構(gòu)性的貨幣政策，消費端的信貸支持等，可能效果會更好一些。
今年地方化債2萬億元的置換進度已超過90%，非常接近完成今年的額度。如果下半年經(jīng)濟放緩超預期，可以考慮提前使用2026年的化債額度，并適度擴大專項債用于拖欠企業(yè)賬款的規(guī)模。
就長期配套機制而言，引導企業(yè)存款轉(zhuǎn)化為有效投資，需要多策并舉、久久為功，落實好資本市場新“國九條”，深化資本市場改革、推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加強風險分層管理，強化銀行與保險、基金等機構(gòu)的合作，推動財政工具與金融工具的有效協(xié)同，將儲蓄轉(zhuǎn)化為長期股權(quán)投資和股票投資等，都是有效之舉。
SFC
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來源：紅網(wǎng)
作者：吳思翰
編輯：郝運盛
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