陳珍亦

來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

華爾街金融巨頭摩根大通在新興市場(chǎng)今年迄今強(qiáng)勁表現(xiàn)、有利的宏觀順風(fēng)驅(qū)動(dòng)力以及中國(guó)A股市場(chǎng)漲勢(shì)如虹的大背景下，重申了對(duì)新興市場(chǎng)（EM）股票的堅(jiān)定看漲立場(chǎng)。

今年以來(lái)，隨著特朗普面向全球的關(guān)稅政策以及移民限制舉措、出臺(tái)大舉推動(dòng)預(yù)算赤字激增的”大而美“法案，導(dǎo)致“美國(guó)例外論”逐漸崩塌，令一些國(guó)際投資者乃至華爾街部分資管機(jī)構(gòu)自今年以來(lái)持續(xù)拋售美國(guó)資產(chǎn)，進(jìn)而轉(zhuǎn)向歐洲以及新興市場(chǎng)。

比如在摩根大通唱多新興市場(chǎng)股票之前，來(lái)自歐洲的資管巨頭AmundiSA從長(zhǎng)期以來(lái)的“聚焦美國(guó)資產(chǎn)配置”全面轉(zhuǎn)向押注歐洲以及新興市場(chǎng)增值趨勢(shì)，并準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國(guó)白宮稅收政策以及面向全球的貿(mào)易政策可能引發(fā)的美國(guó)股債匯市場(chǎng)新一輪劇烈波動(dòng)。

有著“新債王”稱號(hào)的全球資管巨頭DoubleLineCapital首席執(zhí)行官杰弗里·岡拉克（JeffreyGundlach）近日表示，隨著特朗普一系列激進(jìn)政策導(dǎo)致“美國(guó)例外論”逐漸崩塌，美元踏入長(zhǎng)期貶值曲線幾乎成定局，預(yù)計(jì)以新興市場(chǎng)為代表的國(guó)際股票將繼續(xù)跑贏美國(guó)股市。

截至目前，新興市場(chǎng)股票以美元計(jì)價(jià)的MSCI新興市場(chǎng)股指已累計(jì)上漲17.8%，跑贏發(fā)達(dá)市場(chǎng)（DM）660個(gè)基點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)——自2010年以來(lái)，新興市場(chǎng)持續(xù)落后于美國(guó)股票所主導(dǎo)的發(fā)達(dá)市場(chǎng)。

“截至去年為止，投資者們對(duì)于新興市場(chǎng)持倉(cāng)仍然非常輕，且大多數(shù)人曾經(jīng)將新興市場(chǎng)權(quán)重最大的中國(guó)股市視為明顯的結(jié)構(gòu)性減配。雖然這種狀況仍未發(fā)生重大改變，但是多數(shù)投資者對(duì)于中國(guó)股市的立場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，尤其是聚焦A股與港股的被動(dòng)型ETF重拾規(guī)模增長(zhǎng)路徑。尤其值得注意的是，美國(guó)在對(duì)華貿(mào)易談判中已從對(duì)抗邊緣后退，這是一重大利好?！眮?lái)自摩根大通的股票市場(chǎng)策略師米斯拉夫·馬泰伊卡（MislavMatejka）表示。

馬泰伊卡認(rèn)為，美元將長(zhǎng)期疲軟的預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)今年可能降息2次的預(yù)期都將有助于提升新興市場(chǎng)股票價(jià)格的增長(zhǎng)表現(xiàn)。

摩根大通指出，盡管新興市場(chǎng)仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩、房?jī)r(jià)疲弱以及通縮壓力等結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，但亦出現(xiàn)了一些積極增長(zhǎng)信號(hào)。

“負(fù)面因素已被充分認(rèn)識(shí)且定價(jià)，而政策重點(diǎn)及行動(dòng)軌跡正在改變——新興市場(chǎng)不再是不斷加碼監(jiān)管，而是轉(zhuǎn)向支持私營(yíng)經(jīng)濟(jì)。因此，上個(gè)季度我們?cè)谏险{(diào)新興市場(chǎng)股票評(píng)級(jí)時(shí)就認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間的表現(xiàn)將大幅改善?！辈呗詭燅R泰伊卡表示。

來(lái)自摩根大通的馬泰伊卡表示，在具體的新興市場(chǎng)方面，中國(guó)股票市場(chǎng)仍將是配置焦點(diǎn)，而在其他新興市場(chǎng)中，摩根大通看好印度、韓國(guó)和巴西。

該機(jī)構(gòu)還重申對(duì)新興市場(chǎng)礦業(yè)板塊的“雙重上調(diào)”。過(guò)去一個(gè)月新興市場(chǎng)的礦業(yè)股表現(xiàn)最佳，而且中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)改善可能成為該板塊的下一個(gè)重大催化劑。

華爾街近期對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的立場(chǎng)可謂普遍轉(zhuǎn)向樂(lè)觀看漲，高盛集團(tuán)的策略師團(tuán)隊(duì)表示，重申該機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的“超配”立場(chǎng)，并將涵蓋貴州茅臺(tái)、騰訊以及阿里巴巴等中國(guó)核心資產(chǎn)的MSCI中國(guó)股票指數(shù)的12個(gè)月目標(biāo)位從85點(diǎn)進(jìn)一步上調(diào)至90點(diǎn)，預(yù)示著超過(guò)10%的潛在投資回報(bào)。

高盛策略師KingerLau等人在周一發(fā)布的一份報(bào)告中表示，參考近幾個(gè)月與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的其他國(guó)家的交易模式，“一項(xiàng)潛在的中美貿(mào)易協(xié)議，可能會(huì)成為清除中國(guó)股市障礙的市場(chǎng)催化事件”。策略師還指出，其他利好因素包括：人民幣匯率趨強(qiáng)以及市場(chǎng)流動(dòng)性狀況的改善等等。

有著“對(duì)沖基金霸主”稱號(hào)的全球最大規(guī)模對(duì)沖基金橋水基金（BridgewaterAssociates）對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的前景預(yù)期已經(jīng)變得更加樂(lè)觀。橋水在岸中國(guó)子公司在第二季度致投資者的一份信中表示，截至6月30日，其對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的觀點(diǎn)相較于“全天候策略”（AllWeather）戰(zhàn)略配置為“適度增加”，核心理由是政策支持、AI投資熱潮席卷中國(guó)市場(chǎng)以及中國(guó)股市估值仍然相對(duì)較低。

根據(jù)美國(guó)資管巨頭景順（InvescoLtd．）最新發(fā)布的《全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究》，全球主權(quán)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的配置興趣大舉回升，絕大多數(shù)基金預(yù)計(jì)將加大投入，借助中國(guó)科技驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)漲勢(shì)來(lái)抓住歷史級(jí)的技術(shù)變革機(jī)遇，并且傾向以削減美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債持有規(guī)模來(lái)提供資金支持。

精華!《百科知識(shí)開(kāi)心問(wèn)答大全集》讓你看過(guò)就回味無(wú)窮!

值得入手的精選作品《百科知識(shí)開(kāi)心問(wèn)答大全集》,妙趣橫生的敘述...

強(qiáng)推最有價(jià)值的小說(shuō)《百科知識(shí)開(kāi)心問(wèn)答大全集》,早看早收獲!