拜海女

今年財(cái)政政策靠前發(fā)力，助推經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，下半年財(cái)政政策將“持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力”。

財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國(guó)廣義財(cái)政支出（全國(guó)一般公共預(yù)算支出和全國(guó)政府性基金支出之和）近18.8萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高，同比增長(zhǎng)約8.9%，這明顯高于上半年經(jīng)濟(jì)增速（5.3%）。

近日中共中央政治局召開會(huì)議，要求下半年宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力。要落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)。加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率。兜牢基層“三保”底線。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴第一財(cái)經(jīng)，上半年廣義財(cái)政支出增速不僅大幅高于廣義財(cái)政收入增速（-0.6%），也高于上半年名義經(jīng)濟(jì)增速，這意味著上半年財(cái)政政策更加積極，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好發(fā)展。但下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有一定壓力，因此根據(jù)形勢(shì)財(cái)政政策將“適時(shí)加力”，根據(jù)形勢(shì)的需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整預(yù)算，擴(kuò)大財(cái)政支出，對(duì)沖關(guān)稅戰(zhàn)可能引發(fā)的外需下滑風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

廣義財(cái)政支出創(chuàng)新高

衡量財(cái)政政策擴(kuò)張程度，一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)就是財(cái)政支出規(guī)模及結(jié)構(gòu)。

根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2025年上半年全國(guó)廣義財(cái)政收入135008億元，同比下降約0.6%，但廣義財(cái)政支出187544億元，同比增長(zhǎng)約8.9%。上半年全國(guó)廣義財(cái)政支出超出收入52536億元，同比增長(zhǎng)約45%。

不難發(fā)現(xiàn)，盡管上半年廣義財(cái)政收入略有下滑，但廣義財(cái)政支出規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。今年上半年廣義財(cái)政支出增速8.9%，明顯高于2024年全年的2.7%，財(cái)政支出發(fā)力明顯。

“上半年，更加積極的財(cái)政政策和其他宏觀政策協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)?！必?cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安近日撰文稱。

從上半年全國(guó)財(cái)政賬本看，今年以來(lái)廣義財(cái)政收入盡管出現(xiàn)下滑，但降幅持續(xù)縮窄。例如，上半年，全國(guó)一般公共預(yù)算收入115566億元，同比下降0.3%。其中，與經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)密切的稅收收入為92915億元，同比下降1.2%。上半年稅收收入增速低于名義經(jīng)濟(jì)增速（5.3%），出現(xiàn)稅收與GDP增速不完全同步的情況。不過(guò)，從4月份起，月度稅收收入連續(xù)3個(gè)月同比保持增長(zhǎng)，6月份增長(zhǎng)1%，反映經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)。

國(guó)家稅務(wù)總局局長(zhǎng)胡靜林近日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上解釋，從稅收與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)性來(lái)看，經(jīng)濟(jì)決定稅收，但也會(huì)有一些因素影響，造成經(jīng)濟(jì)與稅收不完全同步。比如，近年減稅降費(fèi)會(huì)減少當(dāng)期的稅收收入。以現(xiàn)價(jià)計(jì)算的稅收收入受價(jià)格因素尤其是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）下滑影響導(dǎo)致減收。另外，近年稅源結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，使得對(duì)稅收貢獻(xiàn)相對(duì)較大的房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)稅收增速放緩甚至下滑，而新興行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭好，但是稅收總體規(guī)模較小，而且享受的優(yōu)惠政策比較多，現(xiàn)階段對(duì)稅收增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用還不夠大。剔除這些因素后，我國(guó)稅收收入與GDP增速大體是匹配的。

隨著今年以來(lái)稅收收入逐步企穩(wěn)，非稅收入增幅明顯放緩。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)非稅收入2.27萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.7%，增幅比一季度回落5.1個(gè)百分點(diǎn)，增幅放緩主要受罰沒(méi)收入（-4.3%）、行政事業(yè)性收費(fèi)（1%）等因素影響。近年國(guó)家不斷強(qiáng)化亂收費(fèi)、亂罰款監(jiān)管力度。

各項(xiàng)穩(wěn)樓市政策支撐之下，今年以來(lái)以賣地收入為主的政府性基金收入降幅也在持續(xù)縮窄。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)政府性基金預(yù)算收入19442億元，同比下降2.4%。其中，地方政府基金中的國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入14271億元，同比下降6.5%。這一降幅較去年同期（-18.3%）有明顯收窄。

盡管廣義財(cái)政收入降幅持續(xù)縮窄，但要想保持一定力度的財(cái)政支出規(guī)模，急需政府加快發(fā)債彌補(bǔ)收支缺口。今年上半年政府加快發(fā)債，投向重大項(xiàng)目等領(lǐng)域。中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，今年上半年政府債券凈融資7.66萬(wàn)億元，同比多4.32萬(wàn)億元。

下半年加快發(fā)債、適時(shí)加力

藍(lán)佛安表示，下一步將用好用足更加積極的財(cái)政政策，加大財(cái)政逆周期調(diào)節(jié)力度。比如，加快發(fā)行和使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債券，盡早形成實(shí)物工作量。

民生銀行研報(bào)稱，下半年，全口徑下廣義財(cái)政空間還有6.07萬(wàn)億元，比去年同期高0.92萬(wàn)億元。其中，赤字、專項(xiàng)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債額度分別剩余3.09萬(wàn)億元、2.24萬(wàn)億元、7450億元，可用資金規(guī)模仍然可觀。

根據(jù)近期財(cái)政部公開的第三季度超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行計(jì)劃，部分超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行時(shí)間明顯提前。新增專項(xiàng)債券6月份以來(lái)明顯提速。多位接受第一財(cái)經(jīng)采訪的專家預(yù)計(jì)，10月份前，全年4.4萬(wàn)億元的新增專項(xiàng)債額度基本能完成發(fā)行。

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，7月全國(guó)地方發(fā)行新增專項(xiàng)債約6169億元，月度發(fā)債規(guī)模創(chuàng)今年以來(lái)新高。

政府債券加快發(fā)行的同時(shí)，如何提高資金使用效益更為關(guān)鍵。

財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心主任李大偉近日公開表示，今年以來(lái)專項(xiàng)債投向領(lǐng)域進(jìn)一步拓寬，管理機(jī)制更加完善，賦予地方更多的靈活性和自主權(quán)，提高專項(xiàng)債券資金發(fā)行使用效率。下一步，財(cái)政部將會(huì)同相關(guān)部門做好政策實(shí)施跟蹤評(píng)估，不斷優(yōu)化完善專項(xiàng)債券管理機(jī)制，進(jìn)一步提高政策效能。

今年上半年全國(guó)一般公共預(yù)算支出中，與民生直接相關(guān)的社保和就業(yè)、教育、衛(wèi)生支出增速明顯高于平均支出增速，財(cái)政支出明顯重在保障基本民生支出，并不斷加大力度。比如，近日國(guó)家出臺(tái)《育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案》，從今年1月1日起，無(wú)論一孩、二孩、三孩，每年均可領(lǐng)取3600元補(bǔ)貼，直至年滿3周歲。為此中央財(cái)政安排育兒補(bǔ)貼補(bǔ)助資金900億元左右，確保政策落地。

財(cái)達(dá)證券常務(wù)副總經(jīng)理胡恒松博士告訴第一財(cái)經(jīng)，此次政治局會(huì)議繼續(xù)要求兜牢基層“三?！钡拙€，表明穩(wěn)住基層基本盤、著力保障和改善民生仍是財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力的重要方向。

華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)張瑜認(rèn)為，去年下半年財(cái)政發(fā)力脈沖明顯、廣義財(cái)政支出基數(shù)較高，若不考慮增量政策，按待發(fā)政府債、上半年廣義財(cái)政收入增速外推測(cè)算，今年下半年廣義財(cái)政支出或降至-0.4%。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，廣義財(cái)政收入均未完成預(yù)算目標(biāo)時(shí)，當(dāng)年都推出了增量政策，可重點(diǎn)關(guān)注10月份全國(guó)人大常委會(huì)相關(guān)部署。

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