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因?yàn)橐粓?chǎng)巨額分紅，科興生物重回輿論焦點(diǎn)。

7月23日晚，未名醫(yī)藥（ST未名，002581）公告稱，已與杭州強(qiáng)新生物科技有限公司（簡(jiǎn)稱“杭州強(qiáng)新”）達(dá)成和解。杭州強(qiáng)新已同意將工商登記中廈門未名34%的股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給未名醫(yī)藥。

廈門未名曾持有北京科興生物制品有限公司（簡(jiǎn)稱“北京科興”）約26%的股權(quán)。強(qiáng)新資本于2022年宣布收購(gòu)廈門未名34%股權(quán)，被視為強(qiáng)新資本進(jìn)入科興體系的關(guān)鍵一步。近期，科興兩大董事會(huì)的“針鋒相對(duì)”讓科興控股生物技術(shù)有限公司（科興生物，Nasq：SVA）的“內(nèi)斗”再次受到關(guān)注，而此次和解也被外界解讀為“內(nèi)斗”的一大進(jìn)展。

不過，科興的“內(nèi)斗”遠(yuǎn)未結(jié)束。7月9日，SAIFPartners（賽富基金）稱，在科興生物特別股東大會(huì)上，股東投票通過了賽富基金提出的兩項(xiàng)議案：罷免該公司現(xiàn)任董事，并選舉賽富基金提名的10位資深董事候選人進(jìn)入公司董事會(huì)。7月10日，科興生物宣布，來自賽富基金的閻焱當(dāng)選為董事會(huì)主席。

由于創(chuàng)始人尹衛(wèi)東位列董事會(huì)成員名單，且賽富基金、維梧資本等均被視為尹衛(wèi)東陣營(yíng)，此次董事會(huì)成員變化被業(yè)內(nèi)解讀為尹衛(wèi)東重新奪回科興控制權(quán)。

對(duì)于上述情況，7月9日，科興生物另一個(gè)以李嘉強(qiáng)為代表的董事會(huì)稱，此次股東大會(huì)“不合法”。李嘉強(qiáng)方認(rèn)為，在特別會(huì)議有效休會(huì)后，賽富及前冒牌董事會(huì)無權(quán)也沒有法律基礎(chǔ)“重新召開”會(huì)議，賽富自己擅自宣布的股東最終投票統(tǒng)計(jì)是一場(chǎng)騙局。值得注意的是，李嘉強(qiáng)也在賽富董事會(huì)成員名單之中。

科興生物最知名的是新冠滅活疫苗，憑借這款疫苗其業(yè)績(jī)大增。光鮮的另一面是自2016年宣布美股私有化計(jì)劃以來，科興生物已陷入“內(nèi)斗”九年。

7月24日，接近李嘉強(qiáng)方面的知情人士向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆F(xiàn)任董事會(huì)或者任何人都不希望科興的“內(nèi)斗”再有下一個(gè)九年，“科興的問題不能一句話概括，還是應(yīng)該以談為主，實(shí)在談不好的地方，經(jīng)過法院也是可以的。”

談及科興創(chuàng)始人之一的尹衛(wèi)東，上述知情人士稱，李嘉強(qiáng)與其已經(jīng)認(rèn)識(shí)十五年了。中間打官司的這些年，兩人也有見面，圍繞科興的治理問題，雙方所代表的董事會(huì)有利益沖突，也有過一些誤解，但李嘉強(qiáng)還是認(rèn)為“尹衛(wèi)東是一個(gè)很好的CEO”。

此前記者曾就近期“內(nèi)斗”情況聯(lián)系賽富基金和科興公司方面，均未獲正式回復(fù)。

美股私有化掀起九年“內(nèi)斗”

科興最知名的產(chǎn)品是新冠滅活疫苗，該疫苗屬于科興生物子公司北京科興中維生物技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“科興中維”）。官網(wǎng)資料顯示，截至2022年底，科興累計(jì)向60余個(gè)國(guó)家和地區(qū)供應(yīng)新冠滅活疫苗超29億劑。

除了科興中維，科興生物通過全資子公司科興控股香港有限公司旗下的全資子公司北京科興控股（集團(tuán)）有限公司，擁有北京科興生物制品有限公司（簡(jiǎn)稱“北京科興”）、科興中維等多家企業(yè)。在上述公司中，北京科興和科興中維是實(shí)體運(yùn)營(yíng)公司。

2001年成立的北京科興由尹衛(wèi)東與潘愛華共同成立。公開信息顯示，尹衛(wèi)東曾是防疫站衛(wèi)生員，潘愛華曾任北京大學(xué)生物技術(shù)系副主任，尹衛(wèi)東以技術(shù)入股占24%，潘愛華靠出資占股76%。北京科興并未直接美股上市，而是通過注冊(cè)在加勒比海域的安提瓜和巴布達(dá)的科興生物。

科興生物原本可以是資本和技術(shù)聯(lián)手的經(jīng)典案例，但創(chuàng)始人的分歧在2016年顯現(xiàn)。彼時(shí)，科興生物對(duì)外宣布私有化，有兩大買方團(tuán)發(fā)出了私有化要約，一方是尹衛(wèi)東為代表的買方團(tuán)，支持者包括尚珹資本、賽富基金、維梧資本等，最初給出的價(jià)格是每股普通股6.18美元，2017年6月提高至7美元；另一方是潘愛華為代表的買方團(tuán)，背后主要是其創(chuàng)立的未名醫(yī)藥（002581），最初給出的價(jià)格是每股普通股7美元，2017年6月修訂為8美元。

上述兩大買方團(tuán)的表面爭(zhēng)議在于私有化價(jià)格，但被外界視為對(duì)公司控制權(quán)的爭(zhēng)奪。舉報(bào)、搶公章、占廠房、斷電等至今仍是業(yè)內(nèi)談資。關(guān)于斷電，據(jù)未名醫(yī)藥2022年11月4日公告的一封判決書，2018年4月17日，北京科興位于北京市海淀區(qū)上地西路39號(hào)的辦公樓及廠房的電源，被通過位于同一地址的北京北大未名生物工程集團(tuán)有限公司總配電室的總控開關(guān)人為切斷，造成北京科興生物當(dāng)天在產(chǎn)品（疫苗）和斷電前已結(jié)束生產(chǎn)但需于2018年4月17日在線生產(chǎn)的產(chǎn)品（疫苗）損失，共計(jì)市場(chǎng)價(jià)值1540.4萬元。

2024年2月19日，未名醫(yī)藥公告收到刑事判決書，創(chuàng)始人兼前董事長(zhǎng)潘愛華等人因利用職務(wù)便利非法占有公司財(cái)物和挪用公司資金進(jìn)行營(yíng)利活動(dòng)，被判構(gòu)成職務(wù)侵占罪和挪用資金罪。判決書顯示，杭州強(qiáng)新生物科技有限公司判將非法占有的廈門未名34%股權(quán)返還至未名醫(yī)藥。同時(shí)，潘愛華對(duì)廈門未名承擔(dān)返還1275萬元的責(zé)任。

隨著潘愛華獲刑，科興“內(nèi)斗”在業(yè)內(nèi)看來已變成兩方資本陣營(yíng)的拉扯，其中一方是李嘉強(qiáng)為代表的強(qiáng)新資本，另一方是尹衛(wèi)東、賽富基金等，兩方也正是近期兩大董事會(huì)爭(zhēng)議的代表。

李嘉強(qiáng)“卷”入科興“內(nèi)斗”

公開資料顯示，李嘉強(qiáng)于1985年畢業(yè)于東南大學(xué)公共衛(wèi)生學(xué)院（原南京鐵道醫(yī)學(xué)院衛(wèi)生系）預(yù)防醫(yī)學(xué)專業(yè)，獲學(xué)士學(xué)位，后畢業(yè)于美國(guó)麻省理工學(xué)院和哈佛大學(xué)。據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)信披文件，目前李嘉強(qiáng)所在的強(qiáng)新資本持有科興生物32.3%的股份，是科興生物實(shí)際的第一大股東。

李嘉強(qiáng)是通過公開市場(chǎng)不斷買入才進(jìn)入科興控股股東名單的，有公開消息稱，美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)曾與李嘉強(qiáng)達(dá)成一項(xiàng)關(guān)于科興生物持股的和解協(xié)議。對(duì)此，接近李嘉強(qiáng)的知情人士稱，該和解僅涉及報(bào)表層面的技術(shù)性事項(xiàng)，并不涉及所謂隱蔽增加股份的問題。在2016年科興提出私有化時(shí)，強(qiáng)新資本已主動(dòng)披露持有23%的科興生物股份，在這個(gè)基礎(chǔ)上已是第一大股東，“所謂隱蔽增持毫無意義”。

從公開信息來看，李嘉強(qiáng)和強(qiáng)新資本在科興“內(nèi)斗”的過程中扮演著相當(dāng)復(fù)雜的角色。

2022年5月，廈門未名公告稱，已與李嘉強(qiáng)控制的杭州強(qiáng)新醫(yī)藥科技有限公司簽署協(xié)議，后者將以29億元收購(gòu)其34%股份，成為控股股東。廈門未名持有北京科興約26%股份，收購(gòu)被視為李嘉強(qiáng)增強(qiáng)在科興控制權(quán)的動(dòng)作。但這一收購(gòu)存在諸多爭(zhēng)議。未名醫(yī)藥就杭州強(qiáng)新生物科技有限公司入股廈門未名事宜于2022年8月17日向淄博市公安局張店分局報(bào)案。

2024年2月的《刑事判決書》顯示，判決追繳杭州強(qiáng)新非法占有的廈門未名34%股權(quán)。7月23日，前述未名醫(yī)藥公告的和解正是這份判決書的后續(xù)進(jìn)展。未名醫(yī)藥強(qiáng)調(diào)，杭州強(qiáng)新入股廈門未名事項(xiàng)目前在二審階段，《和解協(xié)議》的簽署僅代表雙方就34%股份的返還達(dá)成和解，但相關(guān)主體涉及刑事責(zé)任的仍將由有權(quán)司法機(jī)關(guān)進(jìn)行審查、認(rèn)定與追究。

未名醫(yī)藥在2018年2月6日公告提到，美國(guó)證券交易委員會(huì)披露的13D文件表明科興控股關(guān)鍵股東強(qiáng)新資本，當(dāng)時(shí)持有科興控股的比例為16.4%，愿意將其持有的全部科興控股股票通過轉(zhuǎn)股的方式支持北大未名買方團(tuán)的本次私有化交易。按照這份公告，強(qiáng)新資本站在潘愛華一方。對(duì)于當(dāng)年的選擇，上述知情人士稱，強(qiáng)新資本并沒有對(duì)任何一方做出支持承諾。

在“內(nèi)斗”之中，尹衛(wèi)東所代表的董事會(huì)曾于2016年3月28日通過了《權(quán)利協(xié)議》，也被稱為“毒丸計(jì)劃”。簡(jiǎn)單理解，該計(jì)劃是通過向?qū)κ株嚑I(yíng)外的股東增發(fā)新股，稀釋對(duì)手股權(quán)。這一舉措被視為尹衛(wèi)東陣營(yíng)對(duì)抗潘愛華陣營(yíng)的方式。李嘉強(qiáng)方人士稱，這導(dǎo)致公司股票停牌七年，股東也錯(cuò)過疫情期間股價(jià)上漲的機(jī)會(huì)，李嘉強(qiáng)個(gè)人出資進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)七年的訴訟。2025年1月，英國(guó)樞密院作出不可逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵裁決，認(rèn)定前非法董事會(huì)為“冒牌董事會(huì)”，并宣布“毒丸計(jì)劃”無效。

站在其他利益方的角度，李嘉強(qiáng)之于科興則是另外的故事。4月24日，維梧資本官方公眾號(hào)發(fā)文稱，對(duì)科興生物董事會(huì)提起訴訟。維梧資本指控，被任命的新董事隨后采取了一系列為強(qiáng)新資本單方謀取利益、鞏固其對(duì)董事會(huì)的控制、剝奪長(zhǎng)期投資者的權(quán)利并破壞股東對(duì)公司所創(chuàng)價(jià)值的行為。行為包括暗示其會(huì)撤銷包括維梧在內(nèi)的投資者持有的大約16%的科興普通股；試圖將與強(qiáng)新資本及其盟友有關(guān)聯(lián)關(guān)系的個(gè)人任命為公司新董事等。

維梧資本稱，維梧資本在安提瓜和巴布達(dá)高等法院對(duì)科興生物提起訴訟，要求法院認(rèn)定強(qiáng)新資本所控董事會(huì)行為違法且無效；在紐約州最高法院對(duì)強(qiáng)新資本所控董事會(huì)提起訴訟，指控其嚴(yán)重違反對(duì)公司的誠(chéng)信忠實(shí)義務(wù)；在馬薩諸塞州聯(lián)邦法院對(duì)強(qiáng)新資本提起訴訟，要求法院下令禁止強(qiáng)新資本進(jìn)一步違反美國(guó)證券法，并強(qiáng)制其披露關(guān)于科興生物的計(jì)劃和相關(guān)方案。

6月13日，維梧資本再次發(fā)聲，其中提到強(qiáng)新資本于2018年2月突襲股東大會(huì)和前董事會(huì)后，即對(duì)公司發(fā)起了長(zhǎng)期的法律訴訟。正是由于強(qiáng)新資本的訴訟，科興的股票被迫在2019年2月暫停交易。

89億美元的“掏空式”分紅

科興生物于2019年2月22日宣布收到納斯達(dá)克發(fā)出的暫停交易通知，至今停牌已超過6年，股價(jià)凍結(jié)在6.47美元。近期，科興生物受到關(guān)注是因?yàn)樽罡呋蚪?0億美元的分紅計(jì)劃。

2025年3月，科興生物小股東恒潤(rùn)投資公開指出，過去三年多時(shí)間里，科興一直坐擁超過100億美元的凈現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，卻始終未向股東進(jìn)行分紅。

2025年4月，李嘉強(qiáng)董事會(huì)宣布，決定派發(fā)每股55美元的特別現(xiàn)金股息，這輪分紅涉及金額達(dá)到39.52億美元；2025年6月，科興生物董事會(huì)又相繼公布計(jì)劃派放每股19美元的第二輪特別現(xiàn)金股息；并采取了新的股息政策，預(yù)計(jì)在未來可以支付每股20美元至50美元的特別現(xiàn)金股息。若三輪特別股息全部支付完畢，股東每股最高可獲得124美元的分紅，總分紅額最高可達(dá)89.11億美元。

接近李嘉強(qiáng)方面的知情人士指出，科興中維是科興生物控股的運(yùn)營(yíng)實(shí)體，在2021至2024年期間，其董事會(huì)已對(duì)包括科興生物在內(nèi)的股東進(jìn)行了一級(jí)分紅，但與科興中維董事會(huì)高度重合的科興生物前董事會(huì)始終沒有對(duì)股東進(jìn)行二級(jí)分紅。如今，在現(xiàn)任董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，第一輪每股55美元的分紅已近乎全部到賬。第一輪每股55美元的特別現(xiàn)金股息是對(duì)前董事會(huì)在2021至2024上半年期間分紅政策失衡的補(bǔ)償性分紅，第二輪每股19美元特別現(xiàn)金股息對(duì)應(yīng)2024下半年科興中維分紅，而第三輪則只是理論上，根據(jù)新的股息政策未來從公司盈余現(xiàn)金中能分紅的份額。

當(dāng)下，各方對(duì)分紅本身沒有爭(zhēng)議，主要矛盾點(diǎn)在怎么分，尤其是包括維梧資本在內(nèi)的股東方持股比例如何界定，這直接影響分紅結(jié)果。

這邊是熱鬧的股東斗法，那邊是日常的公司運(yùn)營(yíng)。在經(jīng)歷過新冠疫苗的輝煌后，科興也需要找到新的業(yè)績(jī)支撐點(diǎn)。從科興公司的公開信息來看，其在推動(dòng)23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗、水痘疫苗、流感疫苗等產(chǎn)品。上述知情人士稱，李嘉強(qiáng)對(duì)疫苗行業(yè)的前景保持樂觀，他認(rèn)為疫苗行業(yè)需要真正的技術(shù)創(chuàng)新。此外，李嘉強(qiáng)董事會(huì)已于7月15日向納斯達(dá)克提交合規(guī)整改報(bào)告和相關(guān)信披，目前進(jìn)展順利，還委任了投行積極探索未來在香港上市的可能性。

在7月10日宣布閻焱當(dāng)選為董事會(huì)主席的新聞稿中，閻焱也稱：“新一屆董事會(huì)全面代表全體股東利益，我們承諾將重建市場(chǎng)信任、提升公司治理透明度，并持續(xù)為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值?！?/p>