來源：能源研發(fā)中心

原油供應(yīng)

當周原油產(chǎn)量下降，環(huán)比減少4.1萬桶/日，至1331.4萬桶/日；貝克休斯石油鉆井數(shù)環(huán)比減少7臺。石油鉆井數(shù)連續(xù)3月持續(xù)減少，美國原油單周產(chǎn)量受此影響難有增長。美國原油進口量環(huán)比增加，出口量環(huán)比減少，導(dǎo)致凈進口量環(huán)比顯著增加。

原油消費

需求方面，美國原油表需有所下滑，從煉廠需求來看，美國原油加工量微微下降，但仍然處于歷史最高水平，整體需求表現(xiàn)較好。

原油庫存

從短期庫存跟蹤來看，7月25日當周美國商業(yè)庫存大幅累庫769.8萬桶，主要是由于凈進口顯著增加以及煉廠加工小幅減少原因；不同地區(qū)看，庫欣地區(qū)當周累庫69萬桶；需求地PADD3庫存增加604.8萬桶，重要地區(qū)原油庫存全線累庫。

成品油供應(yīng)

從成品油供應(yīng)方面來看，上周煉廠開工率微幅下降0.1%至95.7%，美國煉廠檢修量在旺季持續(xù)低位。同時裂解價差偏強，為煉廠的高開工提供支撐。

成品油消費

從成品油消費端來看，成品油表需環(huán)比小幅回落，各類主要油品表需走勢偏強。出行方面，主要油品汽油表需持續(xù)走強，航煤表需更有超季節(jié)性表現(xiàn)；工業(yè)油品方面，餾分油以及丙烷&丙烯表需有不同程度的走強。

美國道路交通量在五月和六月出現(xiàn)下滑，持續(xù)低于2024年同期水平。但當前道路交通量正逐步回升，現(xiàn)已較2024年水平高出1%。航空領(lǐng)域則呈現(xiàn)強勁增長態(tài)勢，七月平均航班量較2024年同期上升4%，較本就表現(xiàn)強勁的六月環(huán)比再增1%。

成品油庫存

總結(jié)來看，原油商業(yè)庫存累庫769.8萬桶；成品油方面，汽油在產(chǎn)量需求雙雙增加的情況下去庫272.4萬桶，餾分燃料油在產(chǎn)量需求雙雙增加的情況下累庫363.5萬桶。

全球原油供需平衡表

市場目前最為關(guān)注美國對俄羅斯的制裁言論，市場擔(dān)憂美國對俄羅斯實施二級制裁導(dǎo)致俄油出口受阻導(dǎo)致油價走勢偏強。在EIA公布美國原油庫存大幅累庫和美聯(lián)儲議息會議聲明讓降息預(yù)期降溫的雙重打擊下，國際油價仍有韌性，說明美國制裁俄羅斯可能帶來對供應(yīng)的巨大沖擊的擔(dān)憂蓋過了其他因素的影響。同時，中美和談、OPEC+會議以及沙特官價的公布都是近期原油市場關(guān)注的焦點。

國內(nèi)原油基本面分析

國內(nèi)獨立煉廠開工和主營煉廠的開工率仍然分化，主營煉廠開工持續(xù)高位，地?zé)拕t低位徘徊，整體原油加工量仍然在年內(nèi)的較高水平。原油價格的上漲會稍微支撐國內(nèi)成品油市場信心，但目前高溫降雨天氣較多，成品油的需求未有較大提升，市場采購仍然偏清淡。