甲泰清

一則凌晨三點(diǎn)發(fā)布的利率決議，兩位美聯(lián)儲(chǔ)高管的罕見反對(duì)票，一場(chǎng)席卷全球的關(guān)稅風(fēng)暴，正在悄然重塑你的投資版圖

今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議室內(nèi)上演了三十年未見的戲劇性一幕。在是否降息的關(guān)鍵抉擇前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾與兩位理事沃勒、鮑曼意見相左。最終，聯(lián)邦基金利率被維持在4.25%-4.50%區(qū)間不變——這已是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第五次按兵不動(dòng)。

但更令人關(guān)注的是投票結(jié)果：9票贊成對(duì)2票反對(duì)。沃勒和鮑曼兩位理事主張立即降息25個(gè)基點(diǎn)，這是自1993年以來首次出現(xiàn)兩位理事同時(shí)反對(duì)政策決定。

01風(fēng)暴中心的利率決議

美聯(lián)儲(chǔ)在最新聲明中坦承，美國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，同時(shí)刪除了不確定性“已經(jīng)減弱”的表述，改為強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性“仍然較高”。

這一微妙變化背后，是美聯(lián)儲(chǔ)面臨的雙重壓力。一方面，核心PCE通脹率可能已達(dá)2.7%，遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)；另一方面，特朗普政府持續(xù)施壓要求降息，甚至傳出解職鮑威爾的威脅。

鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上保持謹(jǐn)慎態(tài)度，明確表示“尚未就9月利率做出任何決定”，一切取決于未來六周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。當(dāng)被問及兩位理事的反對(duì)票時(shí)，他淡然回應(yīng)：“兩名成員認(rèn)為是時(shí)候降息了，存在分歧并不奇怪?！?/p>

市場(chǎng)反應(yīng)迅速而劇烈：黃金日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至50美元，10年期美債收益率回升至4.38%，美股承壓走低。這一系列波動(dòng)顯示，投資者正急切尋找方向。

02關(guān)稅風(fēng)暴席卷全球

就在美聯(lián)儲(chǔ)舉棋不定之際，另一場(chǎng)風(fēng)暴已席卷全球貿(mào)易體系。特朗普政府宣布，自8月1日起對(duì)多數(shù)未與美國(guó)達(dá)成協(xié)議的國(guó)家征收15%至20%的“全球關(guān)稅”。

這一政策并非空穴來風(fēng)。今年4月啟動(dòng)的“全球貿(mào)易戰(zhàn)”已實(shí)質(zhì)落地，14個(gè)國(guó)家被鎖定為差別性關(guān)稅目標(biāo)：日本、韓國(guó)、馬來西亞面臨25%關(guān)稅，緬甸、老撾更高達(dá)40%，而南非則承受30%關(guān)稅。

美國(guó)實(shí)際有效關(guān)稅水平已攀升至約17.3%，達(dá)到自1930年代《斯姆特-霍利關(guān)稅法》生效以來的最高水平。金融時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，特朗普迄今宣布的貿(mào)易協(xié)議已涵蓋美國(guó)約45%的進(jìn)口商品。

影響正在顯現(xiàn)：耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室分析，關(guān)稅戰(zhàn)可能在今年內(nèi)導(dǎo)致美國(guó)物價(jià)額外上漲1.8個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于每個(gè)美國(guó)家庭平均年收入損失2400美元。瑞銀分析師警告：“未來6個(gè)月，許多企業(yè)預(yù)計(jì)都會(huì)下調(diào)全年盈利預(yù)期。”

03政策疊加下的債市變局

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)的猶豫遇上特朗普的關(guān)稅大棒，全球債市暗流涌動(dòng)。鮑威爾在發(fā)布會(huì)上透露一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：核心通脹中有30%-40%來自關(guān)稅影響。

這一比例令人震驚。雖然鮑威爾預(yù)測(cè)關(guān)稅對(duì)通脹的影響“可能是短暫的”，但市場(chǎng)顯然更加擔(dān)憂——10年期美債收益率已從決議前的低位反彈至4.38%。

歐洲市場(chǎng)同樣風(fēng)聲鶴唳。盡管歐盟與美國(guó)的協(xié)議將關(guān)稅降至15%（低于最初威脅的30%），但德國(guó)總理默茨仍痛批協(xié)議將“推高通脹率，影響整個(gè)跨大西洋貿(mào)易”。歐洲主要股指應(yīng)聲下跌，歐元兌美元匯率下挫逾1%。

在新興市場(chǎng)，風(fēng)暴更為猛烈。特朗普在巴西金磚峰會(huì)期間放話，警告若金磚國(guó)家采取“反美政策”，將額外課征10%關(guān)稅。這一表態(tài)導(dǎo)致新興市場(chǎng)債券遭遇拋售潮，收益率曲線急劇陡峭化。

04穿透市場(chǎng)迷霧的利器

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獨(dú)家政策解讀：針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)30年罕見的雙反對(duì)票、鮑威爾對(duì)關(guān)稅通脹的預(yù)警等重大事件，配備頂尖分析師深度點(diǎn)評(píng)，厘清事件對(duì)債市的真實(shí)影響

跨市場(chǎng)預(yù)警系統(tǒng)：當(dāng)10年期美債收益率單日波動(dòng)超5個(gè)基點(diǎn)，或信用利差突破閾值時(shí)，智能系統(tǒng)即時(shí)推送警報(bào)，讓波動(dòng)成為你的機(jī)會(huì)

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隨著9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，英國(guó)央行政策決議即將公布，新一輪債市波動(dòng)正在醞釀。當(dāng)普通投資者還在碎片化信息中疲于奔命時(shí)，專業(yè)玩家已通過新浪財(cái)經(jīng)APP構(gòu)建全天候債市監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)：

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*風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。*

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