特約評(píng)論員熊夏檸

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日盤后，蘋果公司公布了2025財(cái)年第三財(cái)季（截至6月28日）的財(cái)報(bào)，整體表現(xiàn)遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期，實(shí)現(xiàn)自2021年12月以來(lái)最強(qiáng)勁的季度營(yíng)收增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，蘋果第三財(cái)季總營(yíng)收達(dá)到940.4億美元，創(chuàng)下近年來(lái)最高水平，同比增長(zhǎng)10%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的895.3億美元。

但與此同時(shí)，截至本周，在2025年蘋果股價(jià)卻下跌了17%左右。在七大科技巨頭中，除了特斯拉下跌20%之外，表現(xiàn)第二不佳的就是蘋果了。同時(shí)，蘋果是今年納斯達(dá)克100指數(shù)中表現(xiàn)最差的十五只股票之一。

即使今年股價(jià)下跌，蘋果股價(jià)仍接近預(yù)期收益的28倍，并且其股價(jià)高于科技領(lǐng)域的Alphabet、MetaPlatformsInc．等同行。所以，一些華爾街分析師仍對(duì)蘋果股票給出了“適度買入”評(píng)級(jí)。

不過，這并不能完全緩解市場(chǎng)對(duì)蘋果公司的AI憂慮。加上近期AI領(lǐng)域的其他科技巨頭動(dòng)作頻頻，蘋果的煩惱是顯而易見的。最近蘋果公司的四名人工智能研發(fā)骨干跳槽去了MetaPlatformsInc．。扎克伯格近日表示，Meta將投資數(shù)千億美元在美國(guó)建設(shè)多個(gè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，其中名為“Hyperion”的設(shè)施最終將支持高達(dá)50億瓦的算力。這一數(shù)字相當(dāng)于5個(gè)核電站的裝機(jī)容量，加上Meta對(duì)人才的重視，可見其在AI領(lǐng)域真是磨拳霍霍。MetaPlatformsInc．則公布了傲嬌穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，并給出了遠(yuǎn)好于預(yù)期的前景。

另外，微軟公司也已經(jīng)宣布了較為清晰的AI發(fā)展戰(zhàn)略，此前，微軟表示計(jì)劃于2025年投資800億美元用于AI智算中心建設(shè)，以支持AI訓(xùn)練和部署，以及以云為基礎(chǔ)的應(yīng)用服務(wù)。過去12個(gè)月，微軟新增了超過2吉瓦的數(shù)據(jù)中心容量，目前在全球70個(gè)地區(qū)運(yùn)營(yíng)超過400個(gè)數(shù)據(jù)中心，規(guī)模超過任何其他云服務(wù)提供商。周三股市收盤后，微軟公司公布的營(yíng)收大幅好于預(yù)期，這充分顯示其在AI、云計(jì)算領(lǐng)域的布局帶來(lái)利好。

還有，Alphabet日前表示，其人工智能服務(wù)的強(qiáng)勁需求提振了季度銷售額。亞馬遜公司表示，投資者正在尋求人工智能來(lái)提高公司整個(gè)業(yè)務(wù)的效率。

在AI手機(jī)領(lǐng)域，蘋果同樣受到了來(lái)自三星、中國(guó)手機(jī)廠商等的挑戰(zhàn)。三星的GalaxyAI也已投入使用，功能包括實(shí)時(shí)AI音視頻通話、實(shí)時(shí)翻譯、智能語(yǔ)音助理、社交媒體文案生成、AI搜索、規(guī)劃交通出行等個(gè)性化智能助手。中國(guó)內(nèi)地的AI手機(jī)也發(fā)展較快，例如OPPO的手機(jī)可以借用自帶的小布助手，進(jìn)行實(shí)時(shí)翻譯、AI文字助手、視頻字幕顯示等等。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，蘋果在AI領(lǐng)域內(nèi)的進(jìn)展一直相較其他公司慢。安德森資本管理公司創(chuàng)始人兼首席投資官彼得·安德森坦言，蘋果令人尷尬的人工智能表明其在創(chuàng)新方面已失去魔力，而創(chuàng)新的缺乏又導(dǎo)致收入增長(zhǎng)乏力。

其實(shí)，蘋果是最早推出siri語(yǔ)音助手的，綜觀目前AI手機(jī)的基本功能，siri也可視作是AI手機(jī)的最基本概念，但是為何一直沒有在AI方面取得經(jīng)驗(yàn)的開發(fā)和突破呢？很重要的原因是蘋果的開發(fā)模式?jīng)Q定的，閉源的系統(tǒng)更希望用戶在手機(jī)上使用AI，而非云端。但這種做法限制了AI的能力，因?yàn)槭謾C(jī)系統(tǒng)所承載的AI參數(shù)，不如云端的數(shù)據(jù)中心強(qiáng)大。據(jù)悉，AppleIntelligence主要依賴于一個(gè)擁有30億個(gè)參數(shù)的設(shè)備模型，但相比之下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供的云端系統(tǒng)擁有超過萬(wàn)億個(gè)參數(shù)。Apple也有自己的云端模型，但參數(shù)數(shù)量也僅在1500億左右。

另外，這或許也與蘋果公司的發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)，蘋果通常不愿進(jìn)行收購(gòu)，而偏好于內(nèi)部開發(fā)。另外，到目前為止，蘋果也未能制定出較為明確的人工智能戰(zhàn)略，公司今年沒有發(fā)表任何有分量的AI公告，而其這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手基本上都已經(jīng)明確了在該技術(shù)領(lǐng)域的方向和戰(zhàn)略。

短期來(lái)看，美國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)依然未解除，蘋果的毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)仍在，但在營(yíng)收方面，或許可以靠折疊機(jī)來(lái)挽回一些。蘋果將于明年推出首款折疊屏iPhone，摩根大通分析師近日表示，外界期待已久的蘋果首款折疊屏手機(jī)預(yù)計(jì)將作為iPhone18系列的一部分，于2026年9月發(fā)布。分析師預(yù)計(jì)，此舉預(yù)計(jì)將為這家科技巨頭帶來(lái)高達(dá)650億美元的銷售收入。蘋果醞釀推出折疊手機(jī)的另一個(gè)原因是，這種設(shè)計(jì)在中國(guó)尤其受歡迎，一是因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)體量龐大，二是蘋果也希望扭轉(zhuǎn)在中國(guó)市場(chǎng)近年的一些銷售頹勢(shì)。

不過，仍有觀點(diǎn)認(rèn)為，明年首款可折疊iPhone即將發(fā)布，這將是蘋果有史以來(lái)最不具蘋果風(fēng)格的一次發(fā)布。因?yàn)椋v觀蘋果發(fā)布的產(chǎn)品，iPhone、iPad、mac、AppleWatch、AirPods等都是引領(lǐng)風(fēng)潮的，尤其是iPhone、iPad，自從它們推出后，市場(chǎng)上才有其他廠商跟進(jìn)開發(fā)。折疊機(jī)方面，這次或許真的有點(diǎn)不同，這個(gè)領(lǐng)域由三星等其他手機(jī)廠商率先進(jìn)入并已獲取了大量的市場(chǎng)份額和不菲的收入。就在7月31日，三星電子公司表示，其最新高端可折疊手機(jī)在美國(guó)的銷量比上一代機(jī)型高出50%，其售價(jià)2000美元的GalaxyZFold7獲得了其折疊機(jī)史上最高的預(yù)訂量，其兩款新折疊機(jī)的總預(yù)訂量增長(zhǎng)了25%以上。

總體而言，蘋果短期仍將拋不開來(lái)自AI的煩惱，后續(xù)還需關(guān)注蘋果如何解局。但是，蘋果公司仍是一家高質(zhì)量的科技巨頭，公司現(xiàn)金流和自有的生態(tài)系統(tǒng)穩(wěn)定且難以撼動(dòng)，產(chǎn)品出色的設(shè)計(jì)和極簡(jiǎn)的審美風(fēng)格依然透露出初代的禪意，這或許是紛繁世界中忙碌的人們不可或缺的一份從容。庫(kù)克也表示，AI是這一代人最深遠(yuǎn)的技術(shù)，蘋果將加快AI布局，截至6月底，蘋果賬面現(xiàn)金高達(dá)1330億美元。換句話說，蘋果財(cái)報(bào)顯示，蘋果依然很穩(wěn)，并且蘋果有實(shí)力加大AI的投入，有條件以財(cái)力換空間。

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