袁涵雄

如果最近經(jīng)常刷新聞，那我估計你指定見過這個詞，穩(wěn)定幣。

自打7月18號，美國通過了一個“天才”法案以后，網(wǎng)上討論這玩意的熱度就一直不小，畫風(fēng)也很兩極分化。

完事兒呢今天，中國香港也要開始正式實行穩(wěn)定幣條例了，很多人直接就沸騰了。

在不少人眼里，這玩意活活就是創(chuàng)世紀(jì)級別的發(fā)明，能顛覆全球貿(mào)易，影響堪比人類發(fā)明了紙幣；要之前沒了解過的哥們聽了這話，那感覺太牛逼了，新世界來了又沒帶我是吧。

但在另一些人看來，這是幣圈的又自嗨了，賭狗一條。甚至不少時政博主甚至把這事，跟美帝的陰謀聯(lián)系起來了。

有一說一，哥們我瞧了一圈以后發(fā)現(xiàn)，這事要細(xì)說，還真有點復(fù)雜。不過作為火鍋幣發(fā)行人，咱今天也給大伙掰扯掰扯，這穩(wěn)定幣到底怎么個事。

首先簡單來說呢，穩(wěn)定幣就是一個面值比較穩(wěn)定的加密貨幣。

但它的核心在于穩(wěn)定，不像比特幣那樣上躥下跳，這個東西是力求和現(xiàn)實世界的資產(chǎn)保持1:1，比方說你買了一塊錢美元穩(wěn)定幣，反過來只要你想，你也能用它換出一美元來。

如果只看設(shè)定，這好像有點寡淡，但實際上真把這事干成的就沒幾家。因為你想完美穩(wěn)定，就得牽扯到一個機制問題。

這幾年下來，大家發(fā)現(xiàn)最容易實現(xiàn)的辦法只有一個，那就是抵押。

就比方說，占份額70%的USDT和20%USDC這倆主流，靠的都是資產(chǎn)抵押。你發(fā)行方要發(fā)多少幣，那你就得存多少美元、債券等等的資產(chǎn)。這么一來你買幣賣幣，其實就跟買美元是一樣的，只是發(fā)幣公司當(dāng)了中間人。

有朋友一聽這話估計就要樂了，你這玩意兒這不是多此一舉，脫褲子放屁嗎？那我直接使美元不就得了，干啥還要倒一手廢這個事兒？

甭急，這主要是大家打開穩(wěn)定幣的姿勢不對。

一位之前在穩(wěn)定幣發(fā)行公司工作過的專家朋友，人家就告訴我們說，這穩(wěn)定幣主要是給人家做買賣人用的，特別是跨國貿(mào)易這種場面。

用人家行話說，這叫服務(wù)那些傳統(tǒng)金融體系服務(wù)不到的人，什么東南亞的商家、拉美的自由職業(yè)者、非洲的數(shù)字游民啥的。

你比方說今兒有一越南人，給一阿根廷人賣褲衩。完了你要擱國家銀行，走SWIFT銀行體系匯款，那你得折騰三天，費時間。再一個，這銀行里邊結(jié)算啊那手上都得沾油水，你一單賣的幾百塊錢，結(jié)果手續(xù)費有可能就得三五十了，這你受得了嘛。

但是，你要使穩(wěn)定幣，那就只要一個錢包地址，手機一摁，到賬了。誒你看這不比銀行強多了。

那實際上，不光這種小商小販，就像沃爾瑪、亞馬遜這種商業(yè)巨頭，他們也挺樂意整穩(wěn)定幣，但是他們這玩法，跟上面說的又有不同。

這里邊兒的區(qū)別就是，上面的買賣人個體戶，或者你叫主理人也行，就這些人他們要用穩(wěn)定幣，那得自個兒掏錢買。

問誰買呢，目前主要是美國有倆企業(yè)，一個叫Tether一個叫Circle，問他倆買?，F(xiàn)在的穩(wěn)定幣市場里，用的最多的也是這兩家的幣，一個叫USDT，一個叫USDC，咱前面說的專家朋友就在發(fā)行USDC的Circle公司干過。

但是這跨國商業(yè)巨頭，人家就不靠買，人家自己發(fā)穩(wěn)定幣。

這就好比迪鏈，我這代幣一個就值一美元，你供應(yīng)鏈商家就擱這個使就行，完事兒你買別的供應(yīng)鏈商家的貨，也能拿這個支付，反正只要大家認(rèn)我這個幣就行，提現(xiàn)也能提。

你想想，本來你靠買別家的幣，就已經(jīng)能省不少交易手續(xù)費了，那現(xiàn)在你要自己發(fā)幣還得了。

說白了，你要自己發(fā)幣，那就不光是省錢的事兒了，那你就跟Tether和Circle一樣是自己坐莊，甚至還能賺。

前面不是說省手續(xù)費嘛，但估計不少朋友對這個手續(xù)費沒啥概念，就這么說吧，這種規(guī)模的企業(yè)，每年光向Visa、Mastercard支付的手續(xù)費是數(shù)十億甚至上百億這級別的。

完事你現(xiàn)在自己發(fā)幣，那就不只是你省了手續(xù)費了，而且別人還得給你手續(xù)費。你比方像USDT的手續(xù)費就是0.1%，雖然只有千分之一，相比傳統(tǒng)銀行很低了，但USDT日均交易量都奔著500億美元去了，這么一算，光手續(xù)費一天就能賺500萬美元。

再一個，你像Tether和Circle這種，別人買他的幣得給現(xiàn)金吧。

那有了現(xiàn)金，完事兒人家把這錢不管是存銀行還是買國債，是不是都能掙出來不少？

比如Circle的儲備金就買了美債，Tether現(xiàn)在也開始把大部分儲備金，差不多上千億美元的巨款，都投到短期國債里。光2024年第一季度，人家就賺了45.2億美元。。。

所以像跨境電商這種現(xiàn)金流需求巨大的行業(yè)，對穩(wěn)定幣不僅能幫他們降本，甚至還可能增收。

自己發(fā)幣自己花，利息自個白賺這就是。

不過呢，目前他們還不能直接這么搞，由于不透明的穩(wěn)定幣結(jié)算會影響稅收優(yōu)惠和銀行流水授信等，因此也巨頭也希望穩(wěn)定幣有合法監(jiān)管。

所以說，不光美國人在推穩(wěn)定幣法案，像螞蟻、京東這樣的國內(nèi)巨頭，其實也挺期待這香港穩(wěn)定幣條例，甚至他們已經(jīng)在嘗試搞穩(wěn)定幣了。

6月份這劉強東就說，“京東希望在全球所有主要貨幣國家申請穩(wěn)定幣牌照，然后通過穩(wěn)定幣的牌照實現(xiàn)全球企業(yè)之間的匯兌，將全球跨境支付成本降低90%，效率提高至10秒鐘之內(nèi)?！?/p>

螞蟻集團前段時間也說，他們有個螞蟻國際部門就計劃等這香港的《穩(wěn)定幣條例》8月一生效，就立馬申請穩(wěn)定幣發(fā)行牌照。

而且這些大廠已經(jīng)想探索探索跟央行數(shù)字貨幣對接，給未來的數(shù)字金融版圖布局了。

而在美國政府眼里，你別看川普自個都給幣圈站臺，發(fā)他家的新穩(wěn)定幣，但這種金融工具要是老不受監(jiān)管，那也不是個事兒。所以美國搞了一系列法案，不服管教發(fā)幣放未來很可能就要清場出局了。

那還有一點是，美國人他也有自己的算盤。

就比如，現(xiàn)在要求合規(guī)的美元穩(wěn)定幣發(fā)行商，必須把大部分儲備金拿去買美國國債。目前穩(wěn)定幣市場幾千億，以后要是幾萬億，那得給美債帶來多大的新買家？這就能幫美國政府以更低的成本發(fā)債。

另一方面，穩(wěn)定幣能繞過各國銀行和外匯管制，直接滲透到全球各個角落。這也就是為啥美國要把穩(wěn)定幣納入監(jiān)管。

所以在專家看來，美帝的陽謀就在這呢，這里面也有一層要讓美元霸權(quán)從現(xiàn)實，延伸到數(shù)字世界的意思。

當(dāng)然在其他地區(qū)，也不是不打算搞穩(wěn)定幣。除了咱前面提到的中國香港，還有像新加坡、迪拜這些金融國家，一邊歡迎穩(wěn)定幣項目，一邊設(shè)立明確監(jiān)管邊界。

講了這么多大公司和宏大戰(zhàn)略，好像穩(wěn)定幣馬上就要被洗白，成為正規(guī)軍了。

然而別忘了，穩(wěn)定幣一開始用的人，很多就不干凈。它的誕生和早期壯大，離不開加密世界那個野蠻灰色的環(huán)境。就算現(xiàn)在搞監(jiān)管，也好比給山雞哥穿西裝，解決不了本質(zhì)的治安問題。

像是在穩(wěn)定幣這江湖里，前面咱說的USDC就是個最保守的，另一個USDT，就完全是另一個畫風(fēng)了。雖然USDT這東西雖然也掛鉤美債，但監(jiān)管實在是沒USDC那么嚴(yán)，也成了資金轉(zhuǎn)移和洗錢的常用工具，咱在這就不展開了。

USDT的使用分布，主要集中在過橋和去中心化交易

而且加密貨幣這東西，本身也存在技術(shù)漏洞。像2024年Curve池被黑客利用代碼漏洞盜走4500萬美元；2025年有人利用預(yù)言機延遲，讓MakerDAO等平臺5000萬美元連環(huán)爆倉。

還有一些穩(wěn)定幣，它有可能背后就是沒抵押的，只靠算法來對標(biāo)美元，那這里邊風(fēng)險也大。

2022年，就有個很有名的算法穩(wěn)定幣，叫Terra/Luna，本來運行的還行，但遇到市場極端拋售的時候，他的算法也頂不住了，直接崩盤，短短幾天內(nèi)蒸發(fā)了數(shù)百億美元，買了這個幣的人就直接財富歸零了。

除了崩盤，涉及穩(wěn)定幣的割韭菜騙局和各種亂象，也是一直不少。

不少權(quán)威媒體近期都曝光過。像什么承諾日息1%、涉案100多億人民幣的龐氏騙局穩(wěn)定幣，純靠拉新維持，隨時都會跑路。甚至還有冒充京東穩(wěn)定幣，來騙取押金的詐騙方式。有數(shù)據(jù)顯示，2023到2025就這兩年，跟穩(wěn)定幣有關(guān)的詐騙案，每年增長都有120%，翻倍冒出來這是。

所以穩(wěn)定兩個字，絕對不等于安全。未來它是在嚴(yán)格監(jiān)管下成為傳統(tǒng)金融的有益補充，還是會引發(fā)一場新的風(fēng)暴，沒人能給出確切的答案。

你現(xiàn)在要問我怎么看穩(wěn)定幣，我只能說這是正在打開的潘多拉盒子。

畢竟這投資有風(fēng)險，玩交易，你還得多謹(jǐn)慎。

撰文：納西

江江&面線

美編：萱萱

圖片、資料來源：

小Lin說：一口氣了解穩(wěn)定幣

新浪財經(jīng)：角逐穩(wěn)定幣，美元化卷土重來？

新華財經(jīng)：打著穩(wěn)定幣旗號翻新，警惕被暴富陷阱忽悠

中證鵬元：大國博弈與新秩序|香港穩(wěn)定幣法案發(fā)布，全球風(fēng)云再起

TechWeb：京東、螞蟻集團都盯上的穩(wěn)定幣，到底是什么？

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