市場全天震蕩走高，三大指數(shù)盤中均創(chuàng)年內(nèi)新高。

盤面上，超級水電概念股持續(xù)爆發(fā)，中國電建等多股漲停。鋼鐵、煤炭、水泥等反內(nèi)卷方向集體走強，潞安環(huán)能等多股漲停。下跌方面，算力方向展開調(diào)整，優(yōu)刻得等跌超5%。

截至收盤，滬指漲0.62%，深成指漲0.84%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%。市場熱點集中在大基建方向，個股跌多漲少，全市場超2700只個股下跌，連續(xù)兩日逾百股漲停。滬深兩市全天成交額1.89萬億，較上個交易日放量1931億。

三大指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高

今日，A股市場探底回升，午后走勢向好，三大指數(shù)盤中均創(chuàng)年內(nèi)新高。

從熱點方向看，多數(shù)賺錢效應(yīng)依然集中在超級水電概念股方向，盾構(gòu)機、工程建設(shè)、建材等細(xì)分全線走強。

從此次雅下水電站建設(shè)基本面來看，水泥、鋼鐵、炸藥等材料必不可少，大概率將圍繞著本地或周邊地區(qū)的公司尋找。此外，工程對巖爆預(yù)警系統(tǒng)、高原型TBM掘進機、盾構(gòu)機等特種工程機械設(shè)備的需求較大，或為相關(guān)上市公司帶來明顯的業(yè)績彈性。

分析人士認(rèn)為，由于本次超級水電工程的技術(shù)壁壘性高，工程很難外溢到其他相關(guān)個股上，所以在經(jīng)歷首輪普漲炒作后，資金可能會更為聚焦于前排幾只真正受益的個股之中。

此外，光伏、固態(tài)電池、創(chuàng)新藥、白酒等方向也于盤中活躍。在成交額已接近1.9萬億的背景下，市場大概率不會呈現(xiàn)出單一熱點的上漲模式，分析人士認(rèn)為，機器人、AI、大金融(穩(wěn)定幣)、軍工、創(chuàng)新藥等前期熱點仍存在著反復(fù)活躍空間，短期仍可留意相關(guān)熱點回調(diào)低吸的機會。

個股方面，今日也有兩只個股表現(xiàn)可圈可點。其一是上緯新材今天再度漲停，這已經(jīng)是該股連續(xù)第10個交易日觸及“20cm”漲停，續(xù)刷A股“20cm”連板紀(jì)錄；其二是中聯(lián)重科午后直線拉漲，最終漲逾7%，公司午間在互動平臺稱，有望深度參與雅魯藏布江下游水電工程建設(shè)的核心環(huán)節(jié)。

不過要注意的是，今日分化較為明顯，個股跌多漲少，其中銀行為代表的大金融方向跌幅居前?？梢?，在指數(shù)反彈至今創(chuàng)下年內(nèi)新高的情況下，市場存在著震蕩整固的需求，因此應(yīng)對的重點仍應(yīng)更多聚焦主線熱點方向。

A股資金面再迎利好

近期，A股資金面再度迎來利好消息，長期資金入市進一步加速。

據(jù)中證金牛座消息，從人力資源社會保障部二季度新聞發(fā)布會上獲悉，下一步，人社部將穩(wěn)步推進養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌、延遲法定退休年齡等改革。協(xié)同相關(guān)部門推進落實個人養(yǎng)老金政策措施。做好養(yǎng)老金調(diào)整工作，及時足額發(fā)放社保待遇。

持續(xù)加大基金監(jiān)管力度。持續(xù)推進社會保險基金管理鞏固提升行動。優(yōu)化完善社會保險基金監(jiān)管系統(tǒng)，指導(dǎo)地方利用系統(tǒng)常態(tài)化開展數(shù)據(jù)篩查。持續(xù)推動擴大基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模。研究進一步規(guī)范基本養(yǎng)老保險基金投資運營信息報告和信息披露制度。

事實上，推動長期資金入市的節(jié)奏近期不斷加快。財政部于日前印發(fā)了《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，要求自2025年度績效評價工作起參照執(zhí)行。

東海證券認(rèn)為，監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化國有商業(yè)保險公司長周期考核機制，凈資產(chǎn)收益率和資本保值增值率考核周期延長至3—5年，權(quán)重合計達70%，弱化短期波動影響，強化長期投資導(dǎo)向。當(dāng)前險資權(quán)益類資產(chǎn)配置比例僅為20.1%，遠(yuǎn)低于監(jiān)管上限，具備提升空間。

中國股票配置價值已打開

值得注意的是，從風(fēng)險指標(biāo)看，A股市場當(dāng)前吸引力已經(jīng)顯著回升。

華創(chuàng)證券發(fā)文指出，目前，股債夏普比率差值已與股債價格走勢出現(xiàn)十年級別的大背離，這意味著股票相比債券的性價比、配置吸引力都已顯著回升，但股債價格的反應(yīng)偏滯后。疊加宏觀條件，投資者需要開始重視股票的配置價值。

這背后主要有兩大邏輯：

一是政策主動分?jǐn)傦L(fēng)險提供了稀缺的確定性，限制了市場的風(fēng)險向下表達，大幅降低股票的下行波動，從而降低了波動率與回撤。

二是經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)見底，企業(yè)居民存款剪刀差自2024年9月以來持續(xù)向上修復(fù)，參照歷史經(jīng)驗來看，在不考慮外部沖擊或政策轉(zhuǎn)向的背景下，推測利潤增速可能已經(jīng)接近底部位置。

因此，華創(chuàng)證券判斷，當(dāng)前股市值得投資者關(guān)注：

一是權(quán)益“高光時刻”客觀會提前。以往股債夏普之差回升往往與經(jīng)濟向上彈性同步。但本次由于政策介入降低波動率，在經(jīng)濟磨底期即出現(xiàn)了股票夏普比率的明顯提升。

二是疊加中國居民存款搬家是當(dāng)下非銀流動性的主導(dǎo)力量，中國股債關(guān)系更傾向于看股做債，即股牛。

三是華創(chuàng)證券認(rèn)為疊加宏觀條件(中美經(jīng)貿(mào)博弈逐漸脫敏、全球需求穩(wěn)定、中國宏觀風(fēng)險大幅緩釋、十五五產(chǎn)業(yè)主線釋放在即、反內(nèi)卷邊際助力供需均衡)而言，需要開始重視權(quán)益相比債券的配置價值。

具體配置機會上，銀河證券給出四條線索：

(1)安全邊際較高的資產(chǎn)，銀行等高股息板塊中長期配置邏輯依然清晰，建議關(guān)注調(diào)整后的配置機會；(2)科技成長板塊，算力、AI、機器人等方向近期活躍，后續(xù)在產(chǎn)業(yè)趨勢催化下，成長板塊有望展現(xiàn)出較高景氣度，軍工板塊也值得關(guān)注；(3)政策提振下的大消費板塊；(4)并購重組主題機會。