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加大分紅頻次與分紅力度，構(gòu)建“中期+年度”雙分紅體系，這是監(jiān)管層對(duì)上市公司的分紅新要求。在此要求下，新一波分紅潮提前爆發(fā)。

按照往年慣例，8月中下旬才是上市公司中期分紅的高峰期。然而，截至7月31日，發(fā)布2025年中期分紅計(jì)劃的上市公司已經(jīng)多達(dá)數(shù)十家。其中，至少9家為上市以來首次進(jìn)行中期分紅。

藥明康德即是典型案例。日前，這家公司推出的2025年中期利潤分配方案，擬每手（最小持股單位，1手等于100股）派息35元。這也是其首次中期分紅。

與此同時(shí)，大手筆分紅亦在增加。在東鵬飲料日前推出的2025年中期分紅計(jì)劃中，每手分紅規(guī)模達(dá)到250元。

另一個(gè)值得關(guān)注的信號(hào)是，高成長公司也可以帶來高回報(bào)。典型如寧德時(shí)代，其2025年中期每手分紅規(guī)模同樣在百元以上。

倘若拉長時(shí)間線，細(xì)查2024年以來上市公司分紅情況，一年多次分紅的上市公司已經(jīng)接近900家。而在2023年，這一數(shù)字僅為200家左右。

據(jù)受訪人士分析，這意味著上市公司分紅意識(shí)顯著增強(qiáng)。其背后，既與監(jiān)管層對(duì)上市公司分紅的反復(fù)引導(dǎo)相關(guān)聯(lián)，又與針對(duì)分紅力度不足公司的約束性措施密切相關(guān)。此前，證監(jiān)會(huì)明確，對(duì)有盈利且有盈余，但不分紅或分紅比例偏低的公司實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（即ST），這一措施倒逼上市公司提高分紅水平。

每手250元禮包已至，更多大紅包正在趕來

監(jiān)管新規(guī)下，A股“紅包雨”提前降臨。截至7月31日，披露2025年中期分紅計(jì)劃的上市公司已經(jīng)達(dá)到數(shù)十家，其中不乏大額“禮包”。

日前，東鵬飲料推出每手派發(fā)現(xiàn)金紅利250元、共計(jì)分派現(xiàn)金紅利13億元的2025年中期分紅計(jì)劃。而且，今年4月，東鵬飲料剛剛完成每手派息225元的2024年度分紅計(jì)劃。這意味著，持有東鵬飲料的投資者，2025年以來每手至少可獲分紅475元。

如果說東鵬飲料是成熟企業(yè)的代表，那么，高成長性企業(yè)分紅力度如何？

答案是：同樣可觀。

7月30日晚間，新能源賽道企業(yè)寧德時(shí)代發(fā)布關(guān)于2025年中期分紅方案的公告，擬向全體股東每手派發(fā)現(xiàn)金分紅100.7元。寧德時(shí)代上一次進(jìn)行中期分紅是在2022年，此次每手分紅規(guī)模接近當(dāng)時(shí)的兩倍，彼時(shí)每手派息65.28元。

如果從分紅總額來看，寧德時(shí)代此次分紅力度提升更為明顯。其2025中期分紅總額預(yù)計(jì)為45.73億元，接近2022年中期分紅（15.93億元）的3倍。

值得注意的是，上市公司中期分紅方案往往伴隨半年報(bào)的發(fā)布而披露，半年報(bào)法定最晚披露日為8月31日。按照往年慣例，8月中下旬方進(jìn)入半年報(bào)密集披露期，彼時(shí)亦為中期分紅預(yù)案的集中披露階段。

目前，諸多昔日高分紅的企業(yè)尚未披露中期分紅預(yù)案。以貴州茅臺(tái)為例，2024年中期每手分紅規(guī)模高達(dá)2388.2元，其今年中期分紅同樣值得期待。

換言之，目前披露中期分紅計(jì)劃的上市公司僅為少數(shù)，后續(xù)將有大量上市公司新增中期分紅預(yù)案，并且其中不乏大手筆分紅“禮包”。

首次中期分紅公司組團(tuán)現(xiàn)身

除了大手筆分紅頻現(xiàn)，上市公司分紅還呈現(xiàn)出另一個(gè)特點(diǎn)：首次中期分紅的上市公司數(shù)量大增，這是“中期+年度”雙分紅體系日漸成熟的體現(xiàn)。

記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月30日，年內(nèi)至少有鼎通科技、威勝信息、藥明康德、亞翔集成、美能能源、沃華醫(yī)藥（維權(quán)）、仙壇股份、銳明技術(shù)、三六零等9家上市公司首次披露中期分紅計(jì)劃。

7月28日晚間，藥明康德發(fā)布關(guān)于2025年中期利潤分配方案的公告，擬每手派息35元，分紅總額約10億元。

除了首次中期分紅，藥明康德還曾于年內(nèi)進(jìn)行特別分紅。在完成WuXiATU業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)出售等交易后，其于3月17日發(fā)布特別分紅公告，每手派發(fā)特別現(xiàn)金紅利35元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約10億元，該分紅已于2025年5月完成。

此外，在今年上半年進(jìn)行的2024年度分紅中，藥明康德每手派息98.2元。年度分紅+特別分紅+中期分紅，藥明康德年內(nèi)每手派息累計(jì)高達(dá)168.2元。

亞翔集成則是另一個(gè)典型案例，其于2016年12月30日上市，細(xì)查其分紅情況，其中兩個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注。

一是其分紅規(guī)模自2024年以來明顯加大。在2024年發(fā)布的2023年年度分紅中，亞翔集成每手派發(fā)現(xiàn)金紅利達(dá)100元，此前年份則在每手30元以內(nèi)。

二是亞翔集成2025年首次進(jìn)行中期分紅，并且分紅力度與2024年年度分紅相同，均為每手派息100元。這使得亞翔集成2025年以來每手分紅規(guī)模累計(jì)高達(dá)200元，分紅力度約為2023年及此前年份的10倍。

值得注意的是，過去，上市公司主要進(jìn)行年度分紅。2023年年中起，證監(jiān)會(huì)一再鼓勵(lì)上市公司加大分紅力度與頻次。同年12月，鼓勵(lì)一年多次分紅；鼓勵(lì)回購注銷，將回購注銷視同現(xiàn)金分紅；簡化中期分紅程序，允許股東大會(huì)審議批準(zhǔn)下一年中期現(xiàn)金分紅的條件和上限等。一條條分紅引導(dǎo)措施隨之出臺(tái)。有鑒于此，2024年起，進(jìn)行中期分紅的上市公司數(shù)量開始顯著增加。當(dāng)年，共有676家上市公司發(fā)布中期分紅計(jì)劃，這一數(shù)據(jù)接近此前四年上市公司中期分紅家數(shù)之和。2020~2023年，實(shí)施中期分紅的上市公司分別為174家、186家、138家、194家。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2025年進(jìn)行中期分紅的上市公司數(shù)量有望進(jìn)一步增加。

A股分紅“紅包雨”越下越猛

如果說2025年中期分紅才剛剛開始，數(shù)據(jù)可比性尚且有限，那么，對(duì)比伴隨年報(bào)披露的年報(bào)分紅情況或更有說服力。

2024年年報(bào)分紅情況于2025年4月30日披露完畢，相較于往年，大手筆分紅的上市公司數(shù)量更多，每手分紅百元及以上的超過157家，其中部分公司增長顯著。

典型如九號(hào)公司-WD，其2023年報(bào)披露每手分紅284元，2024年大增至1131元，增幅高達(dá)298.24%。中遠(yuǎn)?？匾嗳绱耍渴址旨t由2023年的23元驟增至2024年的103元；海大集團(tuán)由2023年的50元增至110元；紐威股份則由2023年的52元提升至114元。

從分紅規(guī)模來看，2024年，近七成滬深上市公司披露年報(bào)現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)金額達(dá)1.66萬億元。若計(jì)入中期分紅，全年分紅總額達(dá)2.39萬億元，同比增長7.2%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近五年來，兩市累計(jì)分紅超10萬億元，分紅金額連續(xù)五年超過當(dāng)年再融資額。

從分紅主體看，國有企業(yè)繼續(xù)發(fā)揮分紅主力軍作用，近千家國企2024財(cái)年合計(jì)分紅1.5萬億元，占全市場的62.8%。其中，六大行分紅4206.8億元、“三桶油”（中石油、中石化、中海油）分紅1819.7億元、三大運(yùn)營商分紅1293.7億元。

與此同時(shí)，民營上市公司也積極響應(yīng)，美的集團(tuán)、吉比特每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利均達(dá)35.00元。多家企業(yè)年內(nèi)多次分紅。

毫無疑問，上市公司分紅力度與頻次均已明顯改善。若要進(jìn)一步提升上市公司分紅積極性，可以從哪些方面出發(fā)？

清華大學(xué)國家金融研究院院長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒提議優(yōu)化分紅政策，要求上市公司結(jié)合自身經(jīng)營狀況和長期發(fā)展需求，制定長期穩(wěn)定的分紅政策，并加強(qiáng)信息披露。在分紅比例和頻次方面，采取差異化策略，對(duì)處于不同行業(yè)與發(fā)展階段的上市公司，應(yīng)設(shè)置差異化要求，如鼓勵(lì)科創(chuàng)類企業(yè)將更多資金投入自身創(chuàng)新與長期發(fā)展，對(duì)于處于成熟期、盈利穩(wěn)定的企業(yè)鼓勵(lì)提升分紅額度與頻率。

（作者：崔文靜，張長榮黃劍）

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