鋼材：成本驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)上行，供需壓力有所加大

螺紋方面，本周全國(guó)螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升2.9萬(wàn)噸至211.96萬(wàn)噸，同比減少4.73萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比回升2.81萬(wàn)噸至372.97萬(wàn)噸，同比減少193.62萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比回落7.43萬(wàn)噸至165.67萬(wàn)噸，同比減少27.98萬(wàn)噸；螺紋表需回升10.41萬(wàn)噸至216.58萬(wàn)噸，同比增加10.41萬(wàn)噸。螺紋產(chǎn)量小幅回升，庫(kù)存再次轉(zhuǎn)降，表需回升，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強(qiáng)。淡季螺紋需求呈現(xiàn)韌性，產(chǎn)量處于低位，庫(kù)存未出現(xiàn)累積，部分市場(chǎng)缺規(guī)格現(xiàn)象依然存在。同時(shí)近期焦煤價(jià)格持續(xù)大幅上漲，焦炭第三輪提漲落地，成本對(duì)鋼價(jià)形成一定驅(qū)動(dòng)。不過(guò)目前長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)已達(dá)到高位，部分鋼廠噸鋼盈利超過(guò)300元，短流程平電也已經(jīng)有一定的利潤(rùn)空間。同時(shí)目前鋼廠生產(chǎn)螺紋利潤(rùn)已相對(duì)好于鋼坯、圓鋼等，部分鋼廠鐵水優(yōu)先轉(zhuǎn)向生產(chǎn)螺紋，后期供需壓力將逐步加大。目前市場(chǎng)對(duì)于反內(nèi)卷題材預(yù)期仍在升溫，實(shí)際政策力度仍有待進(jìn)一步觀察，從供需看螺紋壓力有所加大。預(yù)計(jì)短期螺紋盤面或?qū)⑥D(zhuǎn)入震蕩整理運(yùn)行。

熱卷方面，本周全國(guó)熱卷產(chǎn)量環(huán)比回落3.65萬(wàn)噸至317.49萬(wàn)噸，同比減少10.72萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比增加1.56萬(wàn)噸至267.16萬(wàn)噸，同比減少67.19萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比增加0.69萬(wàn)噸至78萬(wàn)噸，同比減少17.81萬(wàn)噸。本周熱卷表需環(huán)比回落8.55萬(wàn)噸至315.24萬(wàn)噸，同比減少5.98萬(wàn)噸。熱卷產(chǎn)量小幅回落，庫(kù)存小幅增加，表需回落，數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)通商資源部貿(mào)易委員會(huì)（韓國(guó)產(chǎn)業(yè)部委）星期四（7月24日）召開會(huì)議，決定對(duì)中日兩國(guó)進(jìn)口熱軋鋼板（SPHC）征收臨時(shí)反傾銷稅，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)部貿(mào)易委決定向企劃財(cái)政部長(zhǎng)官建議，針對(duì)自中日兩國(guó)進(jìn)口熱軋鋼板征收28.16%至33.57%不等的臨時(shí)反傾銷稅。近期國(guó)內(nèi)熱卷價(jià)格明顯上漲，但海外價(jià)格上漲幅度較小，國(guó)內(nèi)外價(jià)差明顯收窄，熱卷出口虧損加大，鋼廠接單量也明顯下降，后期熱卷出口或仍有下行壓力。預(yù)計(jì)短期熱卷盤面或?qū)⑥D(zhuǎn)入震蕩整理走勢(shì)。

鐵礦石：鐵水產(chǎn)量環(huán)比微降，價(jià)格高位震蕩

供應(yīng)端，澳洲發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落，巴西發(fā)運(yùn)量回升，非主流國(guó)家明顯增加，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所增加。澳洲發(fā)運(yùn)量1629.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少108.9萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1443.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.4萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量922.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加102.1萬(wàn)噸。分礦山來(lái)看，力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少73.6萬(wàn)噸至555.4萬(wàn)噸，BHP發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加17.4萬(wàn)噸至514.8萬(wàn)噸，F(xiàn)MG發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少109.4萬(wàn)噸至279.0萬(wàn)噸，VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加67.6萬(wàn)噸至685萬(wàn)噸。中國(guó)47港口到港量2511.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少371.4萬(wàn)噸。內(nèi)礦產(chǎn)能利用率、鐵精粉產(chǎn)量有所增加，內(nèi)礦庫(kù)存有所降低。

需求端，新增1座高爐復(fù)產(chǎn)，1座高爐檢修，復(fù)產(chǎn)和檢修的高爐主要來(lái)自東北地區(qū)，檢修的高爐因設(shè)備故障臨時(shí)檢修，預(yù)

計(jì)月底復(fù)產(chǎn)。鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降0.21萬(wàn)噸至242.23萬(wàn)噸，高爐開工率環(huán)比持平。但目前鋼廠利潤(rùn)情況尚可，生產(chǎn)動(dòng)力仍存，鐵礦需求仍有支撐。疏港量環(huán)比下降7.6萬(wàn)噸、港口日均成交量有所增加。

庫(kù)存端，全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為14395.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.17萬(wàn)噸，在港船舶數(shù)102條，環(huán)比增加4條。全國(guó)鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存有所增加，增量主要集中在中型鋼廠。

綜合來(lái)看，上周海外發(fā)運(yùn)量有所增加、到港量有所減少。鐵水產(chǎn)量環(huán)比微降，但目前鋼廠利潤(rùn)情況尚可，生產(chǎn)動(dòng)力仍存，鐵礦需求仍有支撐。港口庫(kù)存小幅累庫(kù)。近期在宏觀消息面提振下礦價(jià)持續(xù)上漲，目前基本面較前期變化不大，且雙焦的漲幅較大，預(yù)計(jì)近期礦價(jià)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，關(guān)注淡季影響下鋼材需求情況。

雙焦：焦炭開啟第四輪提漲，相關(guān)降溫市場(chǎng)意圖顯現(xiàn)

焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，天津、呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格上漲100元/噸，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格上漲160元/噸，期貨價(jià)格大幅上漲，焦炭2509合約上漲333元/噸；焦炭?jī)r(jià)格開啟第四輪提漲，搗固濕熄焦上調(diào)50元/噸、搗固干熄焦上調(diào)55元/噸，自7月28日0時(shí)起執(zhí)行。供應(yīng)方面，市場(chǎng)情緒亢奮，原料焦煤現(xiàn)貨大幅反彈，焦炭連續(xù)提漲轉(zhuǎn)移成本壓力，焦化企業(yè)生產(chǎn)虧損50元/噸左右，獨(dú)立焦化以及鋼廠焦化提升負(fù)荷，本周獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量增加0.39萬(wàn)噸，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量增加0.07萬(wàn)噸。需求方面，鋼材價(jià)格快速反彈，終端加速采購(gòu)，螺紋表需回升10.41萬(wàn)噸至216.58萬(wàn)噸，同比增加10.41萬(wàn)噸；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回落，247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率下降0.08%，鐵水產(chǎn)量減少0.21萬(wàn)噸/日至242.23萬(wàn)噸/日，對(duì)于焦炭需求高位維持。庫(kù)存方面，本周230家獨(dú)立焦企庫(kù)存去庫(kù)5.43萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存累庫(kù)0.99萬(wàn)噸，焦炭港口庫(kù)存減少0.98萬(wàn)噸，焦炭總庫(kù)存去庫(kù)7.42萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，鋼材價(jià)格快速反彈，下游終端用戶采購(gòu)加速，螺紋表需出現(xiàn)回升，鋼材價(jià)格大幅回升驅(qū)動(dòng)鋼廠盈利率繼續(xù)回升，鐵水產(chǎn)量雖然有小幅回落，但是對(duì)于原料的需求依然維持高位，焦煤價(jià)格大幅反彈，焦炭企業(yè)連續(xù)3輪提漲焦炭落地后快速提出第四輪提漲50-55元/噸，部分參與者對(duì)于焦炭行情繼續(xù)看好，部分期現(xiàn)貿(mào)易商盤面被套后買入現(xiàn)貨鎖定現(xiàn)貨流動(dòng)性，交易所對(duì)狂熱情緒有一定降溫措施，預(yù)計(jì)短期焦炭盤面呈現(xiàn)寬幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

焦煤方面，本周現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，柳林低硫主焦煤價(jià)格上漲299元/噸、山西中硫主焦價(jià)格上漲130元/噸；進(jìn)口蒙煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，蒙5#原煤價(jià)格漲244元/噸，蒙3精煤價(jià)格漲173元/噸，焦煤2509期貨價(jià)格上漲245元/噸。供給方面，煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疊加近期焦煤價(jià)格大幅回升，原煤以及焦煤的產(chǎn)量均繼續(xù)回升，523家樣本煤礦原煤產(chǎn)量增加1.86萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量增加0.69萬(wàn)噸至77.73萬(wàn)噸/日，上游煤礦供應(yīng)繼續(xù)恢復(fù)；進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)恢復(fù)正常水平，線上拍賣成交較好。需求方面，焦煤期現(xiàn)貨價(jià)格快速反彈，焦炭第3輪提漲落地后焦企快速開啟第四輪提漲50-55元/噸，焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)維持在虧損50元/噸左右，焦化企業(yè)整體開工負(fù)荷提升，對(duì)于焦煤需求好轉(zhuǎn)，部分焦企加速備貨。庫(kù)存方面，523家樣本礦山原煤庫(kù)存減少79.33萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存減少60.63萬(wàn)噸，洗煤廠原煤庫(kù)存減少6.16萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存減少15.93萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存增加51.02萬(wàn)噸，鋼廠焦煤庫(kù)存增加8.41萬(wàn)噸，港口焦煤庫(kù)存減少29.16萬(wàn)噸，焦煤總庫(kù)存增加19.59上萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，安全檢查過(guò)后以及焦煤價(jià)格快速反彈，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量繼續(xù)回升，進(jìn)口蒙煤在那達(dá)慕大會(huì)后通關(guān)量也恢復(fù)正常，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量以及進(jìn)口量均有回升，焦煤供應(yīng)端延續(xù)增長(zhǎng)，本周焦煤價(jià)格大幅反彈200-300元/噸左右，在宏觀偏暖以及政策相關(guān)預(yù)期下，部分貿(mào)易商投機(jī)性囤貨信心較強(qiáng)，疊加焦炭連續(xù)三輪提漲落地后又開啟第四輪提漲，上游成本變動(dòng)向下游傳導(dǎo)順暢，不過(guò)交易所對(duì)于目前過(guò)熱情緒出臺(tái)了一定交易限制，預(yù)計(jì)短期盤面呈現(xiàn)寬幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

廢鋼：谷電利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈，需求或繼續(xù)好轉(zhuǎn)

本周廢鋼價(jià)格各地上漲為主；全國(guó)廢鋼價(jià)格指數(shù)上漲41.6元/噸至2245元/噸。

供給端，本周鋼廠廢鋼日均到貨量回落，本周255家鋼廠廢鋼日均到貨量46.51萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.34萬(wàn)噸。破碎料加工企業(yè)開工率不變，產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率回升。

需求端，廢鋼需求回升，255家鋼廠廢鋼日耗環(huán)比增加1.29萬(wàn)噸至51.8萬(wàn)噸，其中89短流程鋼廠日耗環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸，132家長(zhǎng)流程鋼廠日耗環(huán)比增加0.41萬(wàn)噸；49家電爐廠產(chǎn)能利用率回升、89家短流程鋼廠產(chǎn)能利用率環(huán)比回升1.2%。利潤(rùn)方面，短流程鋼廠虧損減少，江蘇谷電盈利70元/噸左右，平電利潤(rùn)虧損60元/噸左右。

庫(kù)存端，長(zhǎng)流程鋼廠廢鋼庫(kù)存環(huán)比減少5.5萬(wàn)噸至227萬(wàn)噸，短流程鋼廠廢鋼庫(kù)存環(huán)比增加2萬(wàn)噸至119萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看，下游終端采購(gòu)氛圍熱烈，螺紋表需回升10.41萬(wàn)噸至216.58萬(wàn)噸，同比增加10.41萬(wàn)噸；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回落，鐵水產(chǎn)量減少0.21萬(wàn)噸/日至242.23萬(wàn)噸/日，高爐對(duì)于廢鋼需求高位維持；市場(chǎng)對(duì)于“反內(nèi)卷”政策預(yù)期維持，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升，鋼材價(jià)格較大幅度反彈，短流程鋼廠利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)，短流程開工負(fù)荷回升，對(duì)于廢鋼需求維持偏好，不過(guò)有關(guān)部門對(duì)快速上漲行情有所干預(yù)，預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵合金：“反內(nèi)卷”有新動(dòng)作，雙硅期價(jià)重心上移

錳硅：錳硅行業(yè)“反內(nèi)卷”會(huì)議召開，市場(chǎng)情緒升溫，錳硅期價(jià)重心上移。周五，錳硅主力合約收于漲停，持倉(cāng)環(huán)比增加61467手至38.7萬(wàn)手。據(jù)mysteel，為綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，倡導(dǎo)合法、公平、誠(chéng)信、正當(dāng)、有序的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，內(nèi)蒙古、寧夏、山西三地的部分大型錳系生產(chǎn)企業(yè)，召開“共筑健康生態(tài)，應(yīng)對(duì)行業(yè)惡性內(nèi)卷”專題研討會(huì)。會(huì)議初步達(dá)成以下兩項(xiàng)共識(shí)：1、錳硅合金生產(chǎn)企業(yè)節(jié)能減排40%，減少污染排放，推動(dòng)中國(guó)錳系合金市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)供需平衡，防止惡意內(nèi)卷。2、鑒于目前錳礦市場(chǎng)相對(duì)低位情況下，為保障減產(chǎn)后生產(chǎn)成本的穩(wěn)定，參會(huì)的幾大鐵合金生產(chǎn)企業(yè)已主動(dòng)擴(kuò)大工廠的錳礦儲(chǔ)備量，目前從港口現(xiàn)貨到海漂期貨，已鎖定近百萬(wàn)噸原料，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)。從當(dāng)前基本面來(lái)看，本周錳硅產(chǎn)量環(huán)比仍在持續(xù)增加，連續(xù)10周上漲。需求端，樣本鋼廠錳硅需求量當(dāng)周值環(huán)比小幅增加，仍處于歷史同期低位水平。63家樣本企業(yè)庫(kù)存環(huán)比下降11300噸，至20.5萬(wàn)噸。成本端，本周錳礦價(jià)格重心環(huán)比上移0.5-0.7元/噸度左右。綜合來(lái)看，此前“反內(nèi)卷”行情驅(qū)動(dòng)更多在于其余黑色品種，錳硅價(jià)格上行幅度有限。行業(yè)內(nèi)部專題研討會(huì)召開會(huì)，預(yù)計(jì)錳硅會(huì)迎來(lái)補(bǔ)漲行情，短期以偏強(qiáng)看待。

硅鐵：“反內(nèi)卷”帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，硅鐵期價(jià)收于漲停。近期“反內(nèi)卷”相關(guān)消息較多，上周工信部稱將實(shí)施十大重點(diǎn)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，后有國(guó)家能源局組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查，國(guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)督管理總局對(duì)《中華人民共和國(guó)價(jià)格修正草案（征求意見(jiàn)稿）》公開征求意見(jiàn)公告，周五錳系行業(yè)召開“共筑健康生態(tài)，應(yīng)對(duì)行業(yè)惡性內(nèi)卷”專題研討會(huì)，市場(chǎng)情緒逐漸升溫，硅鐵期價(jià)重心也在震蕩上移，本周五收于漲停?；久娼嵌葋?lái)看，當(dāng)前硅鐵仍處于供需雙底階段。供應(yīng)端，硅鐵本周產(chǎn)量為10.23萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.3%。需求端，樣本鋼廠硅鐵需求量當(dāng)周值環(huán)比小幅增加，仍處于歷史同期低位。庫(kù)存端，本周硅鐵企業(yè)庫(kù)存環(huán)比下降，降幅約2.2%。成本端相對(duì)穩(wěn)定，本周硅鐵即期生產(chǎn)成本與主要生產(chǎn)原材料價(jià)格環(huán)比持平。綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)情緒逐漸發(fā)酵，板塊輪動(dòng)加劇，硅鐵價(jià)格或有補(bǔ)漲情況，預(yù)計(jì)短期硅鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行為主。