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男子水下失聯(lián) 5 天奇跡生還，網(wǎng)傳是靠洞穴魚類維生，這是如何做到的？
恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)相繼上市，
楊亮
4小時(shí)前
科技企業(yè)“領(lǐng)銜” A股公司：赴港——二次上市再升溫
2025-07-28 21:53:10
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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊坪實(shí)習(xí)生宋晨曦 A股企業(yè)赴港二次上市熱潮持續(xù)攀升。
近期，又有多家科技企業(yè)發(fā)布公告，擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市或正籌劃港股上市事宜。僅本周，即有中微半導(dǎo)、利歐股份、勝宏科技、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、軍信股份等發(fā)布涉港股上市相關(guān)公告。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至7月23日，合計(jì)有247家企業(yè)向港交所遞交了上市申請，其中含A股上市公司42家以及5家A股上市公司的子公司。
“A股龍頭企業(yè)港股上市熱潮，其戰(zhàn)略動機(jī)不僅限于融資渠道拓展，本質(zhì)上是政策松綁、企業(yè)全球化與全球資本再配置三重宏觀力量共振的結(jié)果，也隱含著金融安全與全球競爭力的雙重考量?！卑灿来笾腥A區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽受訪指出。
全球化的“超級跳板”
今年上半年，港交所IPO募資額重回全球第一，離不開內(nèi)地優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，尤其是A股市場的“輸送”。
當(dāng)期，港股IPO市場的募資額達(dá)到1067億港元（約合973.24億元人民幣）。其中，A股鋰電巨頭寧德時(shí)代在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，首發(fā)募集資金超410億港元，位居今年以來港股IPO募資金額第一位。隨后，恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)相繼上市，募資額也超過百億港元。
“港交所推行的一系列政策，對香港IPO市場、資本市場及金融中心定位起到了有力的促進(jìn)作用，這些政策的作用主要通過兩個(gè)端口體現(xiàn)。首先是借助簡化二次上市流程，港交所吸引了大量A股行業(yè)龍頭、大體量及高估值公司赴港?！盞KG董事總經(jīng)理張昕對記者指出。
另一端口則體現(xiàn)在針對特定類型企業(yè)的政策上。張昕認(rèn)為，“港交所通過推出18C、18A相關(guān)規(guī)則，以及引入密交招股書‘科企專線’等幾種‘綠色通道’，降低了企業(yè)赴港上市的難度，吸引了大量科技型研發(fā)公司。這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的到來，活躍了香港市場氛圍?！?/p>
據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年9月至今，合計(jì)已有13家A股公司在港股上市，其中9家都為科技企業(yè)。
眼下，A股公司赴港二次上市的熱潮仍在延續(xù)。今年以來，又有至少46家A股公司及其子公司向港交所遞表，其中科技股占比超過七成，不乏江波龍、億緯鋰能（維權(quán)）、中偉股份、先導(dǎo)智能等行業(yè)龍頭。
一方面，從企業(yè)戰(zhàn)略層面來看，港股是科技企業(yè)全球化布局的“超級跳板”。
何兆烽認(rèn)為，赴港上市可以幫助企業(yè)構(gòu)建“A+H”雙融資平臺，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)、境外兩個(gè)市場的協(xié)同發(fā)展，更好地整合全球資源，加速企業(yè)的國際化進(jìn)程，提升企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。同時(shí)，港股作為國際金融中心，匯聚全球資本與機(jī)構(gòu)投資者。企業(yè)通過港股上市可快速提升國際公信力，重塑品牌形象。此外，港股融資所得為離岸資金，不受境內(nèi)外匯管制限制，可直接用于海外建廠、并購及本土化運(yùn)營。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝受訪也指出：“科技公司偏好港股二次上市，核心在于資本效率與全球化布局，具有融資效率與估值優(yōu)勢、全球化資源整合和業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求三大考慮。企業(yè)通過二次上市可實(shí)現(xiàn)短期套利。而港股作為國際金融中心，有助于觸達(dá)全球資本、引入戰(zhàn)略投資者，并提升海外客戶與人才吸引力。例如，小米、騰訊等企業(yè)通過港股強(qiáng)化了國際品牌影響力。同時(shí)，跨境資金可以進(jìn)一步支持研發(fā)、并購及海外市場拓展，如比亞迪、中芯國際借助港股融資加速技術(shù)迭代。”
另一方面，當(dāng)前港股市場投融資活躍，能給予科技企業(yè)較好的估值。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，去年9月至今，已在港股上市的9家科技企業(yè)中，僅三花智控、龍?bào)纯萍际軜I(yè)績增速放緩等因素影響首日破發(fā)，且隨著基本面好轉(zhuǎn)，龍?bào)纯萍家呀?jīng)收復(fù)跌幅，截至7月23日收盤，上市以來的漲幅超過40%。寧德時(shí)代的H股估值更是超過A股，形成“倒掛”。
“港股‘閃電配售’機(jī)制可快速融資，且港股科技公司估值普遍高于A股（2025年中位數(shù)溢價(jià)超15%）”田利輝指出。
外資積極參與認(rèn)購
在港股市場為科技企業(yè)提供重要國際平臺的同時(shí)，來自內(nèi)地的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，吸引了大量資金流入，大大提升了港股活躍度。
近期，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，以及技術(shù)突圍下中國資產(chǎn)重新定價(jià)，外資通過各種渠道重返港股，其中最典型的一個(gè)渠道就是參與內(nèi)地企業(yè)IPO中的基石投資和錨定投資。
基石投資者是指在企業(yè)IPO或上市前融資階段，以約定價(jià)格提前認(rèn)購一定數(shù)量股份的機(jī)構(gòu)投資者（如主權(quán)基金、養(yǎng)老金、大型資產(chǎn)管理公司等），基石投資人的有無、數(shù)量多少及屬性，對企業(yè)能否在香港成功發(fā)行和上市至關(guān)重要。
外資基石投資者的投資金額和投資占比正連續(xù)上升。截至2025年6月30日，2025年在港股IPO上市的公司中，基石投資者占45.2%，而2023年、2024年該數(shù)字分別為33.2%和31.0%。
以寧德時(shí)代H股上市為例，其國際配售占比達(dá)92.5%，包括來自15個(gè)國家和地區(qū)的海外機(jī)構(gòu)，如中東主權(quán)財(cái)富基金（科威特投資局）、Mirae未來資產(chǎn)集團(tuán)、瑞銀資管、橡樹資本等23家國際頂尖基石投資者認(rèn)購。
7月完成上市的藍(lán)思科技H股全球發(fā)售2.62億股，國際發(fā)售錄得16.68倍認(rèn)購，引入產(chǎn)業(yè)資本、國際資管公司、對沖基金、區(qū)域投資機(jī)構(gòu)及多策略基金等10家基石投資者，包括瑞銀、橡樹資本等。
“前兩年，受內(nèi)外部市場因素影響，中國內(nèi)地企業(yè)赴港上市時(shí)，能找到的基石投資人類型較為單一，大多是地方政府的投資基金等。但是從今年年初到現(xiàn)在，我們發(fā)現(xiàn)有一些國際的長線基金已經(jīng)重新回流港股，其投資不僅體現(xiàn)在二級市場，還積極參與到IPO基石投資人的份額認(rèn)購中?！睆堦勘硎尽?/p>
展望后市，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股企業(yè)赴港二次上市潮將延續(xù)。
“目前香港交表的企業(yè)中有諸多A股企業(yè)，同時(shí)有相當(dāng)多的A股企業(yè)目前有計(jì)劃赴港上市。預(yù)計(jì)在未來一定時(shí)期內(nèi)，A股公司赴港上市趨勢將延續(xù)。從長期來看，港股能否維持對國際資本的吸引力，以及企業(yè)能否通過港股實(shí)現(xiàn)真正的國際化突破是關(guān)鍵因素。隨著中國資本市場雙向開放進(jìn)程不斷深化，‘境內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈+境外資本鏈’的模式將助力優(yōu)質(zhì)企業(yè)深度參與全球競爭，推動中國資本市場實(shí)現(xiàn)跨域式進(jìn)步。”何兆烽稱。
田利輝也指出，A股科技公司赴港二次上市是全球化與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必然選擇。企業(yè)需以“長期主義”平衡短期收益與戰(zhàn)略價(jià)值，通過精細(xì)化運(yùn)營規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將港股平臺轉(zhuǎn)化為全球化資源配置的跳板。
不過，田利輝也同時(shí)提醒，赴港二次上市面臨估值與市場接受度風(fēng)險(xiǎn)、政策與監(jiān)管差異、成本與運(yùn)營壓力、市場波動與競爭四大挑戰(zhàn)，“港股運(yùn)維成本高，需兼顧兩地市場復(fù)雜性。應(yīng)對之策是利用數(shù)字化工具降本增效，聚焦核心業(yè)務(wù)。同時(shí)，港股受宏觀環(huán)境影響大，扎堆上市易稀釋稀缺性。這需要企業(yè)強(qiáng)化核心技術(shù)壁壘，突出差異化競爭力?！?/p>
王昌齡的《從軍行》:青海長云與守邊壯士的豪情
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精選古人20首邊塞七言絕句,感受邊塞詩中的壯志豪情與塞外風(fēng)光
《從軍行》是唐代詩人王昌齡的組詩作品，共七首_。盛唐時(shí)期，國力強(qiáng)盛，人們渴望在這個(gè)時(shí)代建功立業(yè)——_。武將們熱血沙場，而詩人則用豪邁的情懷，譜寫了一曲曲雄渾壯美的詩篇?！稄能娦衅呤住繁闶瞧渲兄?，描繪了邊疆戍卒懷鄉(xiāng)思親的深情。這些詩篇通過生動的意象和細(xì)膩的描寫，展現(xiàn)了邊塞生活的艱難與戰(zhàn)士們的豪情壯志?！?希望你能滿意——。
王昌齡《從軍行七首》:邊關(guān)詩意的壯麗畫卷
豪情與壯志的邊塞長歌——王昌齡《從軍行七首·其四》賞析在唐代詩壇，王昌齡以擅長邊塞詩著稱，其作品《從軍行七首·其四》堪稱邊塞詩中的經(jīng)典之作，短短二十八字，便將戍邊將士的英勇無畏與衛(wèi)國豪情展現(xiàn)得淋漓盡致。青海長云暗雪山，孤城遙望玉門關(guān)。詩的開篇，便以宏大的視角描繪出西北邊陲的壯闊景象-|?！扒嗪ｉL云有幫助請點(diǎn)贊。
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