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當(dāng)然，
楊亮
4小時(shí)前
人工智能悄然滲入華爾街日常 摩根資產(chǎn)管：理和Robeco《率先探；路》
2025-07-29 12:57:06
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華爾街對(duì)人工智能（AI）的短暫試探已變成一場持久的糾纏，而且這一過程正開始影響策略構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和資金流動(dòng)。
生成式人工智能不再只是一個(gè)令人好奇的對(duì)象。ChatGPT問世僅不到三年，人工智能正從支持性角色轉(zhuǎn)向“副駕駛”。
大語言模型為金融人士總結(jié)財(cái)報(bào)電話會(huì)、識(shí)別市場異常、草擬研究報(bào)告，并推動(dòng)投資組合決策。大多數(shù)應(yīng)用雖然只是靜悄悄推出，但如果把它們結(jié)合起來看，會(huì)發(fā)現(xiàn)華爾街的投資決策在制定、驗(yàn)證，實(shí)施方式上正在發(fā)生根本性變化，現(xiàn)在還只是早期。
“我們正在朝著一個(gè)數(shù)字化的未來邁進(jìn)，在這個(gè)未來中，AI和生成式AI滲透到投資價(jià)值鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)，而且很可能還會(huì)持續(xù)下去，”專注于全球基金管理的研究機(jī)構(gòu)CREATE-Research的首席執(zhí)行官AminRajan表示?！耙坏┻@些早期采用者展現(xiàn)出真正可量化的成果——我認(rèn)為有些已經(jīng)開始了——那么其他人就會(huì)迅速跟進(jìn)。”
CREATE-Research上月發(fā)布的對(duì)資產(chǎn)管理公司的調(diào)查顯示，近30%的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)部署或正在采用生成式AI。受訪對(duì)象的全球資產(chǎn)管理規(guī)?？傆?jì)38萬億美元。
在摩根資產(chǎn)管理，大語言模型被嵌入到該公司內(nèi)部投資平臺(tái)Spectrum中。一個(gè)新功能會(huì)跟蹤投資組合經(jīng)理持有某只股票的時(shí)間是否與其預(yù)估的最佳持有期相符。如果持有時(shí)間過長或過短，系統(tǒng)會(huì)發(fā)出提醒，不是直接干預(yù)，而是提示基金經(jīng)理評(píng)估行為是否合理。
Spectrum還可以生成一批可能因政策因素（例如國會(huì)立法）而受益或受損的公司。它會(huì)標(biāo)記分析師的預(yù)測與市場共識(shí)或與公司自身預(yù)測之間的偏離程度。最終決策仍由基金經(jīng)理做出，但機(jī)器現(xiàn)在已成為會(huì)議桌上的一員。
在Robeco，公司將大型語言模型用于前端流程——梳理監(jiān)管文件、財(cái)報(bào)電話會(huì)記錄以及社交媒體，尋找投資主題變化的早期信號(hào)。最初只是幫助起草致投資者信的模型，如今已發(fā)展到生成交易信號(hào)和設(shè)計(jì)投資產(chǎn)品。今年10月，該公司推出了RobecoDynamicThemeMachineUCITSETF，這是一款圍繞AI識(shí)別的主題變化構(gòu)建的ETF。
該公司的MikeChen表示：“我們正在運(yùn)行多個(gè)研究項(xiàng)目，測試生成式AI是否能提取阿爾法，或預(yù)測公司基本面”。
當(dāng)然，問題也會(huì)存在。不同模型可能給出不一致的結(jié)果，這就要求人類繼續(xù)參與、檢查邏輯并做出最終判斷。此外，模型升級(jí)也會(huì)帶來邏輯變化，而且難以追蹤。比如上個(gè)月還能得出明確回答的問題，今天再問，可能得到不同答案?？山忉屝匀匀挥邢蕖?/p>
“這就像走進(jìn)大海，”摩根大通AI策略師DillonEdwards說，“你不會(huì)一下子跳進(jìn)去。得一步一步來?！?/p>
更多公司躍躍欲試準(zhǔn)備加入AI競賽。在CREATE的調(diào)查中，近三分之二受訪者認(rèn)為資產(chǎn)管理是最有可能被AI顛覆的行業(yè)，這個(gè)領(lǐng)域長期以來依賴人類通過大量數(shù)據(jù)分析來形成投資觀點(diǎn)。
“現(xiàn)在人們已經(jīng)理解，大型語言模型在總結(jié)文本信息方面非常有用，但這些摘要其實(shí)并未充分發(fā)揮大語言模型在推理方面的能力，”麻省理工學(xué)院金融學(xué)教授AndrewLo表示。“我們目前仍處于大型語言模型重塑金融服務(wù)業(yè)的初始階段?！?/p>
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