《原神》空月之歌的 PV 中艾莉絲看上去大概率進(jìn)卡池，那可莉的父親還可能存在嗎？
山姆選品從「新奇特商品」轉(zhuǎn)向「小賣部常見品牌」，這一變化背后商業(yè)邏輯是什么？會(huì)員們會(huì)為此買單嗎？
又一場(chǎng)全國(guó)自上而下的拯救運(yùn)動(dòng)，如火如荼的展開了！
7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議，第一次將“反內(nèi)卷”納入國(guó)家經(jīng)濟(jì)治理框架，要求“依法依規(guī)治理低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。
這句話是應(yīng)該拆開看的：
1、治理低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)
2、推動(dòng)落后產(chǎn)能退出
會(huì)后，攻堅(jiān)戰(zhàn)打響了。所有行業(yè)集體反內(nèi)卷運(yùn)動(dòng)集中開始，甚至連藥品集采都放棄了被詬病很久的以最低價(jià)取勝的原則。
所以，這是一場(chǎng)全方位、無死角的反內(nèi)卷整治運(yùn)動(dòng)。
最后的重磅之筆，是7月24日，國(guó)家發(fā)展改革委與市場(chǎng)監(jiān)管總局聯(lián)合起草《中華人民共和國(guó)價(jià)格法修正草案（征求意見稿）》公布。
至此，新修訂的反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法+反壟斷法+最新的《價(jià)格法》，三大法律形成了合力，直指無序競(jìng)爭(zhēng)。
這一切的根源，都在于一個(gè)數(shù)據(jù)，就是下圖。
6月份PPI，-3.6%，從2022年10月開始，PPI連續(xù)第33個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，通縮已是水深火熱之中。
拖累了整個(gè)基本面！
那么，為何是2022年10月？
2020-2021年，全球市場(chǎng)特征是，中國(guó)的制造業(yè)拯救了全球的市場(chǎng)需求。
因外需旺盛，疫情前景不明，國(guó)內(nèi)制造業(yè)一致性擴(kuò)大投資。
2022，歐美徹底放松管控，復(fù)工復(fù)產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)快速加息，外需急速萎縮。
股市同時(shí)結(jié)束行情，同步下跌！
從2022年底開始，一直延續(xù)到2023和2024年，前期擴(kuò)大的產(chǎn)能投資遭遇需求萎靡，庫(kù)存積壓，惡性競(jìng)爭(zhēng)開始。
2024年，東南亞和歐盟同時(shí)反制中國(guó)低價(jià)傾銷。同時(shí)，國(guó)內(nèi)CPI/PPI同步創(chuàng)新低，決策層努力拯救價(jià)格回升。
但，事倍功半，無濟(jì)于事！
終于，2025，舉國(guó)體制，反內(nèi)卷。
7月底，股市回重回3600點(diǎn)。
至此，這一次的救市路徑已經(jīng)非常清晰：
戰(zhàn)略層面：反內(nèi)卷+拉內(nèi)需，兩手都要抓，兩只手都要硬，兩者相輔相成！
目的是，漲價(jià)！
為什么基層會(huì)覺得收入在降?
這張圖說明了一切，制造業(yè)、建筑業(yè)，占了總體就業(yè)的45%。
而這兩個(gè)行業(yè)正是重災(zāi)區(qū)。結(jié)果就是，降薪、裁員！
今年都四月了，我和父親聊天，鎮(zhèn)上還有很多人沒出去，因?yàn)闆]活干，而在往年，過完正月十五就都走了。
所以，價(jià)格，是最好激素；也是最好的驅(qū)動(dòng)力！
2012年，安倍晉三經(jīng)濟(jì)學(xué)，漲價(jià)拉內(nèi)需
2015年，供給側(cè)改革，漲價(jià)去庫(kù)存
2025年，反內(nèi)卷，漲價(jià)？
2025年是個(gè)問號(hào)，答案我們放在文末。
經(jīng)濟(jì)學(xué)底層因素，只有兩個(gè)，供和需！
當(dāng)供大于需，又沒有其他消化出口，就只能價(jià)格戰(zhàn)，眼下的樓市就是這個(gè)態(tài)勢(shì)；
當(dāng)需大于供，有沒有增量途經(jīng)，則會(huì)導(dǎo)致購(gòu)買力過熱，價(jià)格飆升，泡泡瑪特就是這個(gè)態(tài)勢(shì)！
太行山上因?yàn)槿彼?，幾個(gè)村只有一眼井，所以，每到農(nóng)忙季節(jié)，都會(huì)打架，誰贏了，誰先占據(jù)水資源。
后來，就修了紅旗渠！
這是解決供需的一種方式！
眼下，是解決供需的另一種方式。
1、治理低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)
2、推動(dòng)落后產(chǎn)能退出
在這個(gè)過程中，反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法+反壟斷法+價(jià)格法，三大法律就形成了緊箍咒！
最近流傳最廣的一個(gè)截圖是：
此時(shí)，市場(chǎng)內(nèi)部也已經(jīng)開始動(dòng)了！
公募債基遭遇去年“9.24”行情之后的最大單日贖回，單日賣出規(guī)模近千億。
這是因?yàn)椋?0年期國(guó)債收益率一路上漲，最高回到了1.75%。
結(jié)果就是，7月以來6600多只債券型基金，超過四成凈值下跌。其中，純債型基金的凈值下跌更明顯，凈值中位數(shù)變化為-0.13%。
具體來看，有50多只債基7月的凈值下跌已超過1%，個(gè)別已接近2%。
但在債市價(jià)格下跌的同時(shí)，這幾天，股市卻一路回到了3600點(diǎn)。
債券等固收類資產(chǎn)，是典型的抗通縮資產(chǎn)；
股票等權(quán)益類資產(chǎn)，是典型的抗通脹資產(chǎn)！
市場(chǎng)在聞風(fēng)而動(dòng)！這也非常符合決策層的預(yù)期。
去年中旬開始，央行就已經(jīng)三番五次警告機(jī)構(gòu)不要瘋搶國(guó)債。
去年9月，開始救股市，今年以來，管理層一直在引導(dǎo)長(zhǎng)線資金重倉(cāng)股市。
這兩件事情，幾乎是同時(shí)進(jìn)行的。
目的就是，要全力支撐股市的賺錢效應(yīng)！換句話說，決策層正在用股市平替樓市的財(cái)富承載效用！
現(xiàn)在可以補(bǔ)上那個(gè)問號(hào)了：
2025年，漲價(jià)拉內(nèi)需！
而在這個(gè)過程中，股市的賺錢效用是非常關(guān)鍵的一環(huán)。
這就是下半年的宏觀趨勢(shì)！
逯文云_NB25813
