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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，WSTS最新預(yù)測(cè)，2025/2026年市場(chǎng)規(guī)模或?qū)⑦_(dá)7,009/7,607億美元，同比增長(zhǎng)11%/9%，集成電路領(lǐng)域受益于邏輯電路與存儲(chǔ)器增長(zhǎng)，增速分別達(dá)13%/9%。云端算力需求持續(xù)高增，海外大模型廠商資本開(kāi)支計(jì)劃明確，國(guó)內(nèi)Minimax/Kimi等龍頭模型迭代加速。展望2025年下半年，生成式AI技術(shù)有望深化滲透，行業(yè)供給競(jìng)爭(zhēng)格局改善及國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)，有望共同構(gòu)筑半導(dǎo)體及元器件行業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)能；行情端，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是主導(dǎo)，重點(diǎn)推薦偏左側(cè)周期向上板塊，以及AI應(yīng)用落地、AI硬件驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)的板塊。

中金主要觀點(diǎn)如下：

周期角度：全球半導(dǎo)體增長(zhǎng)明確

WSTS最新預(yù)測(cè)，2025/2026年市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)7,009/7,607億美元，同比增長(zhǎng)11%/9%，集成電路領(lǐng)域受益于邏輯電路與存儲(chǔ)器增長(zhǎng)，增速分別達(dá)13%/9%。存儲(chǔ)器供需趨緊尤為突出，DRAM因原廠停產(chǎn)中低階產(chǎn)品及消費(fèi)旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)3Q25價(jià)格環(huán)比上漲10%-15%；NANDFlash受AI服務(wù)器需求拉動(dòng)，3Q25價(jià)格或環(huán)比上漲5%-10%。同時(shí)，預(yù)計(jì)晶圓代工與封測(cè)產(chǎn)能利用率維持高位，車(chē)規(guī)級(jí)芯片需求旺盛，工業(yè)級(jí)芯片產(chǎn)品需求出現(xiàn)改善。

創(chuàng)新角度：AI成為行業(yè)創(chuàng)新核心引擎，“算力-模型-應(yīng)用-數(shù)據(jù)”飛輪的正循環(huán)已明確形成

云端算力需求持續(xù)高增，海外大模型廠商資本開(kāi)支計(jì)劃明確，國(guó)內(nèi)Minimax/Kimi等龍頭模型迭代加速，疊加國(guó)產(chǎn)先進(jìn)制程產(chǎn)線良率與產(chǎn)能提升，云端AI芯片供應(yīng)鏈穩(wěn)定性增強(qiáng)；端側(cè)AI硬件創(chuàng)新進(jìn)入爆發(fā)期，AI眼鏡等可穿戴設(shè)備放量拉動(dòng)中高容量NORFlash需求，端側(cè)AISoC芯片在智能家居、機(jī)器人等領(lǐng)域出貨快速增長(zhǎng)。此外，技術(shù)迭代驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品價(jià)值量提升的案例還有：車(chē)載CIS向8MP高像素升級(jí)、利基存儲(chǔ)通過(guò)堆疊封裝成為端側(cè)AI高端選配、三代半導(dǎo)體在新能源車(chē)與工業(yè)領(lǐng)域滲透加速。

國(guó)產(chǎn)替代：“ChinaforChina”趨勢(shì)下，國(guó)產(chǎn)替代從單點(diǎn)突破邁向全鏈條滲透

云端算力芯片進(jìn)口替代持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)廠商在供應(yīng)鏈限制下逐步突破大客戶(hù)壁壘；射頻前端模組(LPAMiD)、模擬芯片(工業(yè)/車(chē)規(guī)級(jí))國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)入關(guān)鍵期，頭部企業(yè)份額快速提升；半導(dǎo)體設(shè)備與材料領(lǐng)域，頭部公司在手訂單旺盛，成熟制程國(guó)產(chǎn)化率已顯著提高，先進(jìn)制程材料(CMP耗材、電子特氣)加速驗(yàn)證。晶圓廠方面，中國(guó)內(nèi)地廠商成熟制程產(chǎn)能已逐步承接全球新增需求，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大。

標(biāo)的方面

算力相關(guān)主線推薦恒玄科技(688608.SH)、瑞芯微(603893.SH)、芯原股份(688521.SH)、深南電路(002916.SZ)、生益科技(600183.SH)，其他相關(guān)標(biāo)的包括寒武紀(jì)(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、地平線機(jī)器人(09660)、黑芝麻智能(02533)、勝宏科技(300476.SZ)；算力延伸板塊推薦芯碁微裝(688630.SH)；制造板塊推薦中芯國(guó)際(688981.SH,00981)、華虹半導(dǎo)體(01347)，其他相關(guān)標(biāo)的包括英諾賽科(02577)。

風(fēng)險(xiǎn)因素

貿(mào)易摩擦加劇，海外CSP資本開(kāi)支減緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，AI對(duì)出貨量的驅(qū)動(dòng)不及預(yù)期，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。

葉若依·問(wèn)鼎:小龍女背后的神秘劍舞者

在葉若依的技能體系中，她的第二大技能被稱(chēng)為“劍意橫行”-|。這一技能賦予了她強(qiáng)大的劍意，使其在戰(zhàn)斗中如虎添翼-。當(dāng)她施展這一技能時(shí)，劍意四溢，所向披靡，無(wú)論是敵人還是障礙，都無(wú)法阻擋她的前行。這一技能不僅提升了她的攻擊力，還增強(qiáng)了她的移動(dòng)速度，使她能夠在戰(zhàn)場(chǎng)上自由馳騁，無(wú)人能敵。葉若依劍意縱好了吧！
安得倚天劍，跨海斬長(zhǎng)鯨。出自唐代李白的《臨江王節(jié)士歌》如果我能得到倚天劍，我會(huì)跨越大海去斬殺長(zhǎng)鯨_——。李白15歲喜好劍術(shù)，師傅就是唐朝著名劍師裴旻，從他的詩(shī)句也可以看出，他本身就是一個(gè)快意江湖的俠客，“十步殺一人，千里不留行_?！薄巴猩戆兹欣?，殺人紅塵中?！? 愿將腰下劍，直為斬樓蘭。出自唐代李好了吧！

3本探尋神秘傳承的玄幻小說(shuō),解讀傳承,引領(lǐng)新時(shí)代!

劍意縱橫，俠骨柔情。在這個(gè)瀟灑豪放的時(shí)刻，我將三本武俠之作奉獻(xiàn)給您，讓我們一同投身于江湖的榮耀與波瀾||。第1本：太古劍尊作者：微笑的苦瓜簡(jiǎn)介：星云大陸，萬(wàn)宗林立，強(qiáng)者為尊。入坑指南：“不用了，你讓開(kāi)，我要出去_-?！鼻匚璎幩坪跤行┌l(fā)火了，但她輕盈的聲音卻依然是那么好聽(tīng)，讓得那些外門(mén)弟子更加蠢蠢希望你能滿(mǎn)意——_。
星辰之力涌動(dòng)，劍意縱橫——|。在這個(gè)令人興奮的時(shí)刻，我懷揣豪情壯志，要向大家推薦三本充滿(mǎn)仙俠風(fēng)采的玄幻小說(shuō)，讓我們一同踏上修仙的征程，追求永恒的力量。第1本：滅世武修作者：天上無(wú)魚(yú)簡(jiǎn)介：一條枷鎖，鏈住萬(wàn)千星域。一顆心臟，沉浮黎明破曉——。無(wú)數(shù)位面大陸，宗門(mén)林立，站在絕巔者，可笑蒼天，瞰大地_-。本是等會(huì)說(shuō)-——。

九劍高手必備的三大技巧詳解

值得注意的是，要觸發(fā)縱橫劍，必須配備劍氣縱橫心法。gt; 特殊技的效果九劍的高額流血傷害，即所謂的“血爆”，是其強(qiáng)大的輸出核心。而特殊技的優(yōu)勢(shì)在于，當(dāng)目標(biāo)身上累積至五層流血時(shí)，這一技能夠自動(dòng)引爆，從而觸發(fā)雙血爆。當(dāng)劍氣縱橫達(dá)到六重且劍意充足時(shí)，血爆后會(huì)保留兩層流血。因此，在武學(xué)技疊滿(mǎn)五層流血后等會(huì)說(shuō)-|。
新笑傲江湖手游華山派技能一、華山劍意簡(jiǎn)介：華山劍法，正奇相佐，劍意縱橫。華山弟子在與敵交戰(zhàn)時(shí)會(huì)積攢創(chuàng)意，可消耗劍意使用奇招造成大量傷害——_。核心： 1、華山職業(yè)擁有四點(diǎn)劍意，部分技能需要消耗劍意才能釋放。2、劍意消耗后需要通過(guò)釋放其他技能來(lái)恢復(fù)，部分技能帶有回復(fù)劍意的效果，使用普攻第三段也會(huì)恢復(fù)1點(diǎn)到此結(jié)束了？。

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